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主持人：接下来就有请张铁男先生来给我们讲，今天他讲的主要主题是期货市场的投资机会。
张铁男：各位里来宾下午好。
刚才我公司的王智勇先生，从宏观的角度回顾，并表述了期货的历史和现状。可能大家更关注这一年以来期货的行情、期汇怎么样？我主要给大家讲这个问题。
从02年开始，中国的期货市场行情发生了一个非常本质的变化，主要是四个方面。
第一，就是活跃品种增加。第二，趋势性的行情增加。第三，波动幅度扩大。第四，交易量持仓量增加。 活跃品种增加。2000年到02年是什么情况，当时比较活跃的只有上海交易所铜和大豆，而上海的铝、天然橡胶郑重的小麦都比较小，投资价值不高。当时虽然01年比02年相比，市场还是一个稳步上涨的过程，但那个时候的市场仍然是复苏的过程中，那个时候的期货市场应该说是一个蜇伏的蠢蠢欲动的市场，而不是充满机会的市场。02年以后市场发生了本质的变化，在各方面利益的作用下，可能就是经济因素、政策因素，包括市场因素，包括我们期货自身的因素，共同作用下，期货市场的状况发生了值的飞跃。不但上海铜和大连大豆继续保持强劲增加的局面，同时铝、胶、豆粕、小麦，成交非常火爆，流动性非常强，这样市场容量就大幅度提高 。同时由于品种的丰富，就给不同的投资者提供不同的适合自己的品种。如果你是一个丰富承受比较强，有高额汇报的投资着，你可以选择天然胶，如果你是长期趋势的投资者可以选择铜。不像以前只是两盘菜大家吃，现在大家可以挑菜吃。
第二，趋势性的行情增加。02年大豆和豆粕是在底宽幅震荡的趋势。郑重小麦以及上海的天胶，成交非常小。当时趋势型的品种，只有金属，铜和铝。但是02年之后市场发生了一个变化。等一下我会给大家演示具体的图形。大连大豆经济一年上涨长到27776点，涨落了876点，上涨幅度45不能，是什么概念？可能对股票交易的同志来说，10块钱的股票涨了45，也无所谓，但是从期货来说，因为我们是保证金，是8％，45％，就是说你可以达到6倍，600％这么一个利润空间，我们进了期货你一定能翻这么多，只要看怎么做的。
豆粕从样从01年165点，经过一年多的运行2280点，运行幅度是630点，也接近40％的上涨。小麦从1130点，达到1520点，上涨了近400点，上涨分度达到36。铜从01年年底的，13700，一直涨到现在的18300，上涨了4600点，上涨也是33％以上。橡胶从02年5月份，7400点，经过了4个月的震荡，9月份从9000点，最高打到了160000点，涨幅达到8600点，上涨是110％以上。也就是说以前我们有趋势的行情只有铜和铝，但是从去年开始所有的品种都运行了自己区域性的行情，都给了我们大家非常多的投资机会。这里我要阐述一个什么叫机会？可能股市来说只要涨就是机会，但是期市来说有波动、有大的行情就是机会，因为期市既可以做多又可以做空。
第三，就是波动幅度在扩大。刚才我说趋势幅度大家已经有了一个认识，现在波动幅度就是波段行情，以前由于底部的振荡，顶多120点，这一波结束了，经过调整再一波。现在小麦现在起步就是50点以上，甚至达到200点。
波段行情的加剧，浮动的扩大，有利于中线投资者投资，因为在座的各位，包括广大投资者，有的适合长线投资，有人适合短线、中线，中线不是特别长，股市可能是一两个月，三四个月，期货可能是一波，两周。如果每波走的比较少，所以波动幅度的扩大对中线是有好处的。
同时单日幅度也在不断扩大。02年大豆基本幅度在30点以内，，但现在基本上是30点到60点。02年以前小麦是10个点左右，现在达到30点左右。铜一直受，跟外面铜连懂得金属品种，当日的波动一般是100点以内，现在达到200点的空间。也就是说02年行情的变化给我们带来这样的现象，行情的变化不但适合于短线投资，而且适合于长线投资，而且由于六个品种并进，这样市场容量扩大，不但适合各种类型的投资者，不但使我们中小散户可以任意翱翔，同时也可以承载大投资，这是跟以前的本质区别。
第四点，就是交易量持仓量提高。交易热情上涨，从而使期货市场进入了一个良性的循环。
下面我给大家演示一下这一年以来期货的机会。
我们先来看一下天胶图形，大家可以看，从5月份，就这一带，01年的5月份7400点，天胶开始上行， 点是一万多一点。一直打到15600，上涨幅度是8600点。当时为什么有一波上涨，并不是说期货市场我有资金，我大户推着往上走就可以了，6月份的时候由于长期的低迷，使天胶的再生产能力受到影响，天胶的再生产能力是什么？就是种胶树。有意价格低廉很多人不愿意种了，所以越产越少。但是这几年的汽车产业，用胶企业在飞涨，这种情况下使世界天然胶的库存在扩大，这导致国际胶世的上涨。中国6月份的时候体态了一个政策，提高进口关税，在这个条件的前提下天胶不是人为操纵的，由于以前是非常稀薄，现在是破仓阶段。从9月份开始，由于到冬季割胶，基本部首胶了，这个时候价格上升，半年时间从9月份的9千点达到了16200点。由于在短期内上涨太快，导致了大量进口胶的涌入，这个时候涨。这个时候新的割胶季节来临，以及国际胶势的正常回条。
从3月份到4月份下跌，从15600，一直跌到1900点左右，下跌幅度大约6000点，也就是上跌幅度达到30％，这个时候我们研发中心做过一翻研究，橡胶的整体牛市没有改变，前提就是全国经济的好转，中国汽车业的蓬勃，包括其它原因，落差幅度应该在1万点幅度。到底是11000，还是9000这是无法锁定的。受这个因素，还有国际胶市上扬的引路，中国从9800点打到了13600点左右，上涨幅度达到36，这就是天胶。上涨、 下跌的幅度达到了180％，我们再看铜，铜从2001年的年底受9.11影响，铜的跌市开始是1万五，在01年底达到13600到13700这个样子。这个价格远远低于了铜的生产成本价，世界最低的国有铜公司，它的成本价可能比这个低，但是美国、加拿大这些高成本公司，包括中国的企业都已经承受不了了。在这个情况下，而且中国美国经济开始复苏，用铜量增加，受这个影响世界很多大的铜企业，受这个影响走出了低谷，经过调整一路上扬。在近20个月内，上涨了4600点左右。
如果说我们再把当时美国经济复苏预期破灭，下跌，包括这是美国入侵伊拉克，包括中国非典因素的影响，把这些在期货里面也可以理解为区域性的调整，那一波应该也在60％以上。
我们大家看小麦，从这儿我们开始看，它从最近11700，一直涨到了1520左右，我说这个点，就是元，一吨多少多少元涨落仅400元，涨40％。为什么上涨？国际小麦上涨，第二，去年中国小麦干旱，而且中国一直在调整政策，清库，这样使库存下降。这个下跌是国际小麦的一个反映，其次浮动上涨之后，1500一吨，的确已经超过了小麦基本价，受诸多因素，其实包括期货市场的交易技巧，交易因素的影响，出现了一波类似于天胶那波的行情，这波的下跌也是20％以上。
我们再来简单地看一下豆粕。大家可以看到，也是从02年年初一口气涨到这个高度，刚才我说了，这个高度大约是40％，我们再看一下大豆，从年初的最低1900一直到了最高的2776，涨了830多点，涨幅达到46，这是黄豆一年的时间。
通过上述我们可以看到一个现象，就说明我单一的品种，无论小麦、豆粕还是铜、铝，天胶，我把一年的波度幅度累加起来最低的60％，最过达到180％，这样的幅度，意味着什么？一只股票，这个股市发生这样的变化，如果10块钱的股市的话，最低的由10块钱涨到85，最高的180，这么一个意思。
期货市场给我们提供的利润空间是多大？是7.5倍到22倍，但是我要提醒大家，我不能误导大家，并不是说我最低由10万变成75万，不是这个概念，而是给我们提供了空间。这种行为，如果说市场是静如直水，即便你有天大的本事，可能也无法淘，别说一碗金，如何把握、争取是你的本事了。
通过刚才王智勇的严谨理论的论证，加上我刚才给大家的展示，我想大家会承认这么一个现实、结论，那就是什么？期货市场天过地阔机会多多，但是我们在座的各位都是多年从事股票交易的人员，大家也清楚这么一个浅显的道理，利润和风险成正本，如何在比较开阔的空间内，比较好的舞台上，我们成为赢家，成为胜者？这就是我下面讲的问题，如何进行期货交易。
如何进行期货交易，这里面我提出一个法则，是321法则，是指什么？指支三个方地一行情严判，第二资金管理，第三交易技巧。
第二两个原则，顺势而为原则，风险控制原料。
第三，一条铁律，严格遵守纪律执行计划。
我想任何一个成功的交易者，无论他懂不懂法则，但是他只要成功，他就有意无意用到了一套法则，而所有导向的，失败的人、正挣扎的人，要么不理解法则，或者没有贯彻执行这个法则。
我们来具体讲这三个方面。
航行严判资金管理和交易技巧。我们可以假设一个场景，在座的某位朋友，拿30万开了一个户，先面这么一波行情。好比说我不说以前的，就在这儿，面对这一波行情怎么办？我怎么做，我拿30万开户了，我怎么做？很茫然，我是听张三的还是李四的，谁都不要听，这时候你按照原则往下率，这时候是解决一个问题，是做多还是做空。要解决第二个问题，我做多少手，做多少单子，第三，我在哪做。怎么解决这三个问题呢？就是我刚才说的三个方面。也就是行情严判、资格管理和交易技巧。
行情严判就是解决做多做空的问题，我们面对一波行情的时候，首先我们要，无论是基础分析，当你面对一个行情的时候，你首先要进行分析，得出一个结论。我要往哪个方向做，这个严判，不但为我们技术投资者，对我们三户来说，即便是基金，即便是尺度交易、对冲交易，同样要进行严判。可是实际上，大家说你说这个话太简单了，谁不研究啊，可实际中很多客户未必研究，看隔壁的人挣钱了，我跟着做点儿，很多这种人。可能在股票上也一样，没有一个明晰的判断，晕着做，听着做，是这么一个局面。我们首先研究出了做多、做空的问题，第一个就有了。第二个，是资金管理，做多少的问题，刚才主持人也提到了这个问题，风险，有更大的利润，风险怎么办？你是否说给我提供了7500点利润空间，7.5％的利润空间，同样也会提供7.5倍的负空间呢？其实不是，为什么？你把钱赔完了你没了。
资金管理定义是什么？是合理的风险收益比，什么叫合理的风险收益比？你拿了100万，我做一手天胶永远没有风险。你做对了，挣一万点挣一万也无所以，这不是合理的资金管理。同样，如果说你说为了获取利润，我30万我拿28万，甚至30万全部投资，总体抓到顶就了不得了，7000的时候你可以做20多手仓，涨到过位呢，1万点的空间可以挣100多万，但是这种管理，稍微有风吹草动，所说的风吹草动，还不是你判断错了，一个震荡就可以给你打出来了，资金管理分成两部分，一个是静太管理一个是动太管理。静太就是我不管怎么办法，我投入一笔额度，我资金额度是合理的，一般是三分之一，我们不要追求完美，我们满意就OK了。头了钱也是我风险的控制范围内，基本上是总资金的10％。第二个是动态的资金管理，包括股票也一样，刚开始以静态进入，然后趋势涨起来了，在新的买如点出现之后，我再按照金字塔的原则，或者其它的加仓原则，我再陆续加仓，你的仓位在不但增长，可能最终达到总仓位的100％，但是平均成本非常低，远远离现在的价格非常远，中间可能要过渡好几次行情。一旦行情向你的方向发展，你能获得比较大的利润。
资金管理非常关键，运用得好，对于刚进入期市的人来说，你不用它，很可能面临最终被扫地出门的结局。同时用了它，首先保证安全清，其次经验的提高，慢慢会逐步调整你的资金，瞬间可以达到100％的使用，获取高额的利润。这就是资金管理。
交易技巧是什么？我们知道了，刚才说了我们知道了我们做多做空，我也知道了我们做多少手的问题，又面临我在哪做的问题？这就是交易技巧所解决的问题，其实所要解决的就是如入世点、出市点，包括短线交易技巧，包括江温的一些原则，都是一些技巧，我相信各位也总计了自己的交易技巧，是让你在最安全、恰当的时候进仓，你判断对了这个点非常好，就是能够做到抓低出高。判断错了，可以使你的损失减少。
这三个方面既是我们入世的步骤，同是也是一个素质，就像战士一样，只有抢打得好，素质好，才可以，我说的这三点就是素质，有了这三点才能成为合格的投资者。
我们再说两个原则，一个是顺势而为的原则，一个是风险控制的原则。顺势而为的原则是大师给我们教诲的原则，如果我们能够按照趋势，包括涨势、跌势，你就能够在这个市场上游刃有余。第二个就是风险控制的原则，有一个战略的东西，就是风险额度，你有30万的资金，你想我每笔交易最大的亏损额度是多少不能超过10％，第二个是战术的东西，在什么价格下我怎么设定点，一要有效，同时我要根本这个点布置我的仓。这就是止损行为。如果这两个原则大家领悟了，你就能够成为这个市场的赢家。
第三就是铁律，严格遵守纪律执行计划，这条真正能做到的非常少，大家都非常清楚这句话。如果有了前头的三个方面两个原则，如果贯彻一条铁律，像江温那样你就是大师。
下面我们结合刚才说的321原则，来简单地严判一下行情。我们来看，我简单严判，并不是这把行情这么发生，但是每次都有共同之处。大家可以看到，在这个点，所有在座的各位都发现共同的东西，MACD和价格出现了一个一个…状况，当MACD是低背尺意味着行情要反转了，我知道我下一步方向，我准备做多，这个时候我可以进行基本分析，这方面像我们研发中心可以提供。第二步，我做多少手，刚才说了30万可以拿10来做，这点可以做20手仓。第三，在哪做？这个过程是相对复杂的过程，这就涉及到交易技巧的问题，不同的人对入世点有不同的理解，稳健性的人说我要做完全了，好比最强的两个线上，增仓、突破这个平台，均线向上拐，这全是非常好的买入信号。但是可能有一些其他的投资者有自己的严判技巧，可以在更高的或者更低的印制买，但是无论用什么样的技巧，坚信的是概率非常高。当时我们是在这个点，是前一个阳线和隐线进入的，我们每次都是止损的。这个时候可能有加强管理的原则，像这种一根阳线突破了隐的，都是非常好的买点。包括我们的否则之否则的原则，在涨落的趋势中只要没有突破上涨的趋势我们就可以在这点上买。
在趋势的保护线上有好多种，莫非的趋势线，包括均线都是我们的保护线。
在哪离场，可能我说完之后，你做得太好，是不是蒙我们，我绝对不会在这个地方离场，没有离场的道理，我会在第二根阴线上离场。也可能我最初的趋势线，支撑线是按照底下的支撑线进行的，或者我再调整，用45度线进行的。但是我发现我54均线不破坏的时候，我何不用这个保护我的原则呢。
整个过程我就用321原则来进行。
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