2008投资策略-搜狐财经

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编者按：赢在2008年
　　2007年的股市超越了大部分人的想像力，几乎所有的纪录都被改写，上证综指全年上涨96%，看上去，不断被刷新的是指数的高点和成交的水平，你的个人资产呢，你跑赢大盘了么？2008年，中国经济仍保持较高的增长，经济结构调整将贯穿始终，内需型经济将凸出，外需对经济贡献将降低，多数机构仍然看好08年的市场。
　　如何布局2008，穿越市场信息噪音，掘金资本盛宴，寻找市场业绩出现超预期的高成长公司的线路图，我们跟您一起寻找！
[回顾2007，您有什么感想，2008年，又有什么打算，请发表评论]

导读：【2008年宏观环境】　【2008年市场趋势预测】

　　　【2008年行业配置】　【2008年机构精选个股】

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平安证券：在宏观经济方面，预计2008年上半年CPI会维持5%-6%的水平，下半年则会明显回落。2008年通胀幅度预计会小于2007年，2008年直接影响通货膨胀。2008年的市场，既有风险，也有机会。(策略报告.pdf)

兴业证券：对中国长期的宏观和微观经济前景充满信心，未来两年中国经济增长依然强劲。经济转型将延续经济仍快速增长，其中孕育很多投资机会，内需经济带动经济增长。（右图1:流动性过剩问题难解）(策略报告.pdf)

东方证券：2008年，中国经济仍保持较高增长，经济结构调整将贯穿始终。内需型经济将凸出，外需对经济贡献将降低。预测经济总体增速将由2007年的11.5%下滑到10.3%。（右图2:预计2008年一年期存款利率上调5-6次指5.5-6%，一年期贷款利率上调4-5次至8.5-9%）(策略报告.pdf)

招商证券：中国经济长期繁荣的动力不减。由劳动生产率加速提升引发的"资本稀缺"将促使企业盈利持续提升，而劳动力价格重估、消费结构调整、产业结构调整，将促使经济繁荣深化。（左图2:资本稀缺与繁荣深化）(策略报告.pdf)

中原证券：宏观经济过热的迹象逐渐显现，相应的调控政策也频频出台，受行业自身周期性特点以及通货膨胀、人民币升值、加强节能降耗等外部因素的影响，行业发展正在加剧，宏观经济的结构调整也在此过程中有序推进。(策略报告.pdf)

国金证券：2008年奥运对于中国的影响可能同1964年的日本和1988年的韩国更为相似，对消费和投资产生一定促进作用，而对出口的影响不确定，不会改变其总体的运行趋势，经济成长总体上会因为奥运举行而景气度有所提高，但奥运的次年经济增长可以出现下滑，第二年回复到趋势线上。(策略报告.pdf)

中金公司:支持新兴市场股市的全球经济环境在08年依然存在，主要包括高增长、缓解的通胀、低利率和弱美元等因素；此外，由于A股市场相对封闭，国内流动性过剩而投资渠道有限，08年在国内流动性持续充裕的情况下，A股估值水平仍有进一步扩张的可能性。(左图1:目前的经济环境与日本和台湾股市泡沫破灭时十分不同)(策略报告.pdf)

天相投顾: 2008年宏观经济将继续保持11%以上的高位增长。投资增长可能趋于放慢，高耗能落后企业将被逐步淘汰，消费增长将继续有所加快。美国经济增长放缓，出口逐步回落。明年物价上涨会趋于回落但加息仍然存在空间。政策对股市的干预起到的是降温或者加温的作用，但不会改变市场的基本趋势。(策略报告.pdf)

海通证券:经济稳健增长和流动性泛滥的格局在2008年难以改变，同时还对中国上市公司整体业绩的增长保持乐观，认为未来两年内上市公司内生性增长与外延式增长将可能使上市公司业绩继续出现超预期增长。(策略报告.pdf)

天相投顾:高点产生的时间一般会在奥运前10天左右(左图1)
2008年的股市仍然会延续升势，但分歧导致的波动性会增强。上证指数和沪深300都会达到7000点左右。如果奥运情绪被夸大，股指进一步上涨的空间仍然存在。高点产生的时间一般会在奥运前10天左右。。(策略报告.pdf)

东方证券:上证指数呈现倒V形走势，沪指运行区间4500-6000点
从企业盈利、估值、流动性和市场情绪四个维度对明年市场进行分析。2008年A股市场合理市盈率将回归至23-25倍。根据流动性模型预测，市场受到基本面和投资圈观点的负面影响较大，市场情绪较2007年将有大幅回落。预计上证指数呈现倒V形走势，上证综指全年在4500-6000点区间波动，7、8月将是全年表现最好的月份。(策略报告.pdf)

招商证券:理性繁荣可能转向非理性繁荣，沪指运行区间4500-10000点(左图4)
明年股市则存在两种可能：在理性繁荣的情景下，2008年上证指数波动区间为4500点-7500点，业绩浪最可能在一季度发生；在非理性繁荣的情景下，上证指数波动区间4500点-10000点，指数将以极大的波幅锯齿型加速上升。股市存在理性繁荣向非理性繁荣转变的可能。(策略报告.pdf)

平安证券:大幅震荡，沪指运行区间4000-7000点
明年A股市场继续震荡上行，在不确定性政策背景下，机会与风险并存。预计2008年市场将不会再延续过去两年来的单边上涨走势，而是呈大幅震荡的走势，上证指数高点在7000点附近，低点在4000点附近。。(策略报告.pdf)

兴业证券:上半年，结构性牛市；下半年，中期调整(左图2、3)
上半年，结构性牛市，从大象走向羚羊跨年度行情，蓝筹溢价走向过度股指期货等金融创新大蓝筹IPO等因素，助推蓝筹泡沫指数创全年高点后，快速调整股指期货行情后，热点有望转向成长股创业板的推出；下半年：指数调整、关注外延式增长奥运会前的反弹关注奥运概念股奥运后，行情进入中期调整，关注资产注入等。(策略报告.pdf)

申银万国：回暖－整固－上扬，沪深300运行区间4500－7000点
对于A股市场08年走势而言，以沪深300指数为标的，申银万国判断该指数2008年全年波动区间将在4500－7000点，对应08年动态市盈率区间为24－37倍。从运行过程看，市场08年或将经历三个运行阶段，回暖－整固－上扬。

中信证券：明年中国市场可能更好
明年中国市场可能更好，关注一些值得重视的宏观经济转变。公司将超配地产、金融（含银行和保险）、医药、机械、白酒、航空和建筑行业。(策略报告.详细)

国泰君安：非常乐观，沪指运行区间5000-8000点
明年得上是公司的增速是28%左右。很多的投资者认为，明年的投资收益会下来，我们认为并不是这样。从资本流动性分析判断的话，我们认为5000点到8000点的区间，不过8000点是非常乐观的，是比较短期的行为。(策略报告.详细)

中金公司:2008年A股高估值仍将持续(下图1)
2008年A股高估值仍将持续，大盘蓝筹股的动态市盈率仍保持在30-35倍波动，沪深300指数上升空间应该在30%-40%，其中业绩贡献的上升空间大约在20%。(策略报告.pdf)

国金证券:沪指运行区间4300－6300点(左图5)
2008年中国经济持续取得强劲增长的同时内外失衡的特征也更为明显，尤其是通胀压力的迅速加大。经济结构调整大势所趋，机会风险并存。市场波动区间大致在：沪指4300－6300点，沪深300指数4100－6000点。(策略报告.pdf)

中原证券:沪指运行区间4500-4800点(下图2)
　　以上证综指5500点为参照，2008年股指运行的下限大约在4500点到4800点附近。若考虑08年两税合并以及沪深300EPS同比自然增长约30%的因素，对应的上证综指上限可达约7600点。(策略报告.pdf)

券商：25家权威机构预测2008A股最高点与最低位
上海证券：08年A股市场投资策略及重点股票推荐
东北证券：涨幅缩小核心区间4900-8200
天相投资：A股将不断挑战新的高度 "漂亮50"组合出炉
中金2008策略：大蓝筹将涨40% 动态估值在30倍持续
东方证券:2008年度A股市场投资策略报告十大预测

国泰君安：2008年A股投资策略推荐2008八大股票
东方证券：未来十年资本市场将实现“光荣和梦想”
兴业证券：2008年策略报告年终献礼适时支招
安信证券：2008依然维持牛市格局
平安证券：2008年策略推荐8大蓝筹+8大成长股
中信证券：牛市将有结构性变化
国金证券：A股估值水平明年将“软着陆”
南京证券：大事件左右明年股市峰值将达8000点
渤海证券：2008年A股投资策略报告
基金：
"博弈之年"考验主动出击能力基金08策略揭密
私募基金经理明年操作思路：奥运前清仓调整
五大因素不确定华夏基金谨慎看好明年股市
明年投资者回报预期在12%-15%比较合理
华安基金2008年投资策略：市场有望再创新高
益民基金2008年投资策略：聚焦超预期机会
信达澳银2008年投资策略：寻找中国的未来之星
外资投行：
德意志银行报告认为沪指2008年将再上涨40%
高盛报告：A股明年上半年见顶力推十大金股！
摩根大通指出:亚太市场明年可重点关注五大主题

行业名称	推荐次数	推荐机构（查看pdf文件，请先右键点击，下载保存到您的个人电脑上，否则会造成机器运行缓慢）
银行	16	国泰君安东方证券上海证券中信证券(.pdf) 申银万国(.pdf) 中投证券天相投资(.pdf) 中金公司长江证券(.pdf) 海通证券(.pdf) 平安证券民生证券广发证券华夏基金日信证券安信证券
地产	15	国泰君安中信证券(.pdf) 申银万国(.pdf) 中金公司长江证券(.pdf) 海通证券(.pdf) 平安证券民生证券广发证券华夏基金华富基金日信证券安信证券上海证券国金证券(.pdf) 天相投资(.pdf)
医药	13	东方证券中信证券(.pdf) 申银万国(.pdf) 中投证券长江证券平安证券广发证券.pdf 东吴证券华夏基金华富基金日信证券安信证券国金证券.pdf
商业零售	10	嘉实基金天相投资中金公司平安证券民生证券广发证券(.pdf) 华夏基金日信证券安信证券上海证券
金融	10	上海证券中信证券天相投资中金公司长江证券海通证券.pdf 民生证券东吴证券华夏基金安信证券
航空	10	中信证券申银万国天相投资长江证券平安证券广发证券(.pdf) 华夏基金日信证券日信证券安信证券
钢铁	8	中金公司海通证券平安证券(.pdf) 华夏基金安信证券长江证券(.pdf) 天相投资国金证券(.pdf)
旅游	7	国泰君安东方证券长江证券华富基金日信证券安信证券上海证券
食品饮料	7	东方证券申银万国(.pdf) 天相投资(.pdf) 东吴证券日信证券安信证券国金证券(.pdf)
煤炭	6	申银万国(.pdf) 长江证券民生证券华夏基金安信证券上海证券
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汽车	5	中投证券平安证券华夏基金日信证券国金证券(.pdf)
机械	4	中信证券(.pdf) 海通证券平安证券长江证券(.pdf) 国金证券(.pdf)
电力	4	申银万国中金公司民生证券安信证券
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化工	4	东方证券(.pdf) 海通证券(.pdf) 安信证券国金证券(.pdf)
装备制造	3	广发证券华富基金上海证券
传媒	3	中投证券长江证券(.pdf) 安信证券
建材	3	中投证券广发证券安信证券

其他行业　　机构策略报告	机构2008年行业配置（点击图片查看大图）
有色金属：广发证券.pdf 中信证券.pdf 申银万国.pdf 证券行业：国金证券.pdf 天相投资.pdf 申银万国.pdf 纺织服装：东方证券.pdf 平安证券.pdf 软件行业：广发证券.pdf 兴业证券.pdf 水运港口：国金证券.pdf 申银万国.pdf 中信证券.pdf 互联网：国金证券.pdf 农林牧渔：国金证券.pdf 中信证券.pdf 申银万国.pdf 元器件：国金证券.pdf 兴业证券.pdf 中信证券.pdf 塑料行业：海通证券报告化纤行业：天相投资.pdf 玻璃行业：兴业证券.pdf 显示器：兴业证券.pdf 水泥行业：兴业证券.pdf 环保水务：兴业证券.pdf 纯碱行业：长江证券研究报告白色家电：申银万国：抗经济周期成长造纸行业：国金.pdf 中信.pdf 平安.pdf 申银万国.pdf	招商证券：兴业证券：	海通证券：中原证券：

机构名称	机构重点推荐股票名称
中金公司	招商银行、民生银行、中信证券、中国平安、金地集团、万科Ａ、华联综超、华联股份、首旅股份、歌华有线、贵州茅台、国投中鲁、上海汽车、金龙汽车、康缘药业、武钢股份、海螺水泥、华鲁恒升、置信电气、沈阳机床、大秦铁路、中国国航、东方航空、中兴通讯、长江电力
平安证券	八大蓝筹股：中国平安、中国人寿、招商银行、万科、贵州茅台、中国远洋、广船国际、美的电器、中国石化。八大成长股：星新材料、一致药业、华北制药、吉电股份、宇通客车、黄山旅游、包钢稀土、新兴铸管
高盛	2008年十大首选股票：工商银行、万科A、华能国际、贵州茅台、鞍钢股份、宁沪高速、张裕A、福耀玻璃、皖通高速、宇通客车。
申银万国	2008年上半年“主题十佳”股：工商银行、中国平安、中国国航、中国神华、国电电力、贵州茅台、上海汽车、中国石化、格力电器、万科A。 2008年上半年“成长十佳”股：华侨城A、泸州老窖、长安汽车、张裕A、南京水运、中国船舶、恒瑞医药、华鲁恒升、国药股份、兴业银行。
招商证券	中国人寿、中国平安、招商银行、浦发银行、兴业银行、工商银行、建设银行、万科A、保利地产、招商地产、金地集团、陆家嘴、金融街、南方航空、中国国航、中国远洋、中远航运、中海发展、宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份、太钢不锈、八一钢铁、中国神华、神火股份、兰花科创、西山煤电、国阳新能、上海汽车、一汽轿车、福耀玻璃、三一重工、中联重科、安徽合力、中国船舶、广船国际、贵州茅台、五粮液、张裕、泸州老窖、华侨城、丽江旅游、黄山旅游、中青旅
中信证券	十大金股：工商银行、交通银行、中国人寿、万科A、泸州老窖、双鹤药业、中国国航、大秦铁路、中国船舶、宝钢股份
兴业证券	十大蓝筹股：工商银行、建设银行、中信证券、中国平安、万科A、保利地产、贵州茅台、中兴通讯、鞍钢股份、上海汽车十大成长股：兴业银行、恒生电子、东华合创、恒瑞医药、百联股份、双汇发展、阳之光、金晶科技、天地科技、安徽合力
中信建投	大象组：工商银行、鞍钢股份、西山煤电、中国国航、建设银行、贵州茅台、中国平安、招商地产、中国神华、中国船舶。奔马组：烟台万华、冀东水泥、大秦铁路、济南钢铁、歌华有线、长安汽车、恒瑞医药、承德露露、长电科技、桂林旅游。精灵组：天马股份、御银股份、华星化工、科华生物、广百股份、三特索道、广电运通、得润电子、思源电气、威尔科技。
广发证券	十大金股：浦发银行、中国平安、安徽合力、天马股份、工商银行、中国神华、贵州茅台、万科A、南方航空、双鹤药业
海通证券	十大优选股：交通银行、招商银行、中信证券、宝钢股份、南京水运、万科A、中国联通、中国石化、特变电工、宝钛股份
长江证券	十大成长股：南京水运、招商银行、中国平安、双汇发展、中国船舶、双鹭药业、保利地产、上海汽车、南方航空、一致药业。十大稳健金股：中国远洋、建设银行、中国人寿、贵州茅台、三一重工、恒瑞医药、万科A、中国国航、上海机场、西山煤电。
东吴证券	潜力股：同方股份、中国联通、建设银行、中国人寿、中国国航、歌华有线、威海广泰、航天动力、湘电股份、燕京啤酒、上海机场、鞍钢股份、宁沪高速、柳化股份、中国石油、通化东宝、九龙山、金螳螂、生益科技、综艺股份、华北制药、包钢稀土、振华港机、中信国安、北京城乡、中信证券、贵州茅台、恒瑞医药、天邦股份、火箭股份。
中原证券	十大价值金股：工商银行、中国联通、长江电力、中信证券、攀钢钢钒、上海机场、同仁堂、金融街、上海建工、中信国安十大成长金股：招商银行、中兴通讯、金山股份、南京水运、康缘药业、新安股份、柳工、华泰股份、恒声电子、中天科技
国泰君安	深发展、长江电力、烟台万华、华联综超、中兴通讯、恒瑞医药、安徽合力、格力电器

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