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宏源视点:中期调整已进入尾声
2003年7月28日09:12   [ 刘钟海 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 宏源证券 ]
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  上周上证股指以下跌29.35点报收,反映了多空双方的交战十分激烈,但是最后的结果,是空方取胜。那么,未来行情会咋走?请看笔者的分析和思考:

  从消息面来看,上周媒体纷纷报道《证券法》的修改。在现行的有关法律法规中,银行资金入市、股票质押贷款和国有企业炒作股票是明令禁止的。新的《证券法将》取消上述限制性条款,将使大规模合规资金进入资本市场,促进货币市场与资本市场实现融通和良性互动。从背景分析,发展和壮大证券市场是长期的政策导向。这就告诉我们,市场是不可能永远低迷下去的,其规模和容量将会随着经济的发展不断地壮大,所以,市场的下跌空间也是有限的,每一次的调整反而为增量资金的介入创造了条件。

  上周国有股减持的谣言再起,我们认为去年6.24国务院决定停止国有股减持时解释得非常明白:“国有股减持是一项探索性工作,是一个复杂的系统工程,在相当长的时间内,难以制定出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案”。这里所说的“在相当长的时间内,难以制定出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案”,实际也是指“在相当长的时间内”不可能减持国有股,而“相当长的时间内”绝不可能在仅一年好的时间,再提国有股减持!

  上周《证券时报》报道:正在被证监会调查?德隆发言人说“NO”。
香港中文大学教授郎咸平作出澄清,“德隆正在接受调查”是他2年前的观点,最近2年来,他对德隆系没有进行新的研究,作为一个治学严谨的教授,他无法也不会针对德隆的近况作出研判及发言。“德隆被查”这则谣言已完全被否定,但谣言产生的性质和目的与“国有股减持”传言的产生是完全一致的,实际目的只有一个砸盘、震仓、骗筹。

  从技术面来看,从周K线我们可以发现,深沪两市目前在三角形内运行,短期的调整即将结束,深市技术支撑位在3270点,沪市在1473点,从周期循环理论来看,我们曾经指出的6.24号时间之窗如期来临,能不能成为大盘中期转折点,我们拭目以待。因为,上证指数(相关,行情)近两年以来,一直存在着13个星期周期性波动的规律,而股指自今年4月16日1649点向下调整以来的第13周即为本周!故下周将是2003年下半年大行情之前抄大底的黄金周!因为上证指数自4月16日1649点下调以来的C浪结构,在该时间窗前后全面完成的可能性最大,按照交易系统来看,4.16日的中级调整在处在尾声阶段,本周A股市场的均价已经跌破1311点8.88元的价格,收在8.76元,大盘正在处在最后一跌中。综合而言,上证指数的权威性受到历史上最严重的挑战。

  虽然如此,但是,我们依然认为大盘的底部区域就在1442-1473点附近,跌破1311点几乎没有可能。根据本人的研究,关注强势股比关心弱势股的机会大、风险小,关注基金投资机构的一举一动,比研究技术面和政策面跟灵敏和更重要。随着股市的最后一跌,机会又在悄悄来临,你准备好了没有啊?

  按照概率论作统计分析如果从周时间间隔段来看,针对深圳成指的样本可以得出这样的结论:对于过去的12年中的每年8月份,第一周上升的概率是60%,第二周上升的概率是27%,第三周上升的概率是53%,第四周上升的概率是28%。但是请注意这只是根据历史资料进行的历史统计,并不能绝对化。

  牛市与熊市的操作策略完全不同,牛市行情是“长线是金”,每一次调整都是介入的良机;而熊市行情“现金为王”,每一次反弹都是出货的机会。因此,准确判断股价运行处于哪一个阶段至为重要。既然今年以来的上升行情被定性为是“局部性牛市”,那么谁是牛股?又有谁正走牛?如果属于已经进入牛市运行状态的品种,那么相应的基本操作策略就应该借每一次调整积极介入;如果是属于正在转向牛市的品种,操作策略上当然应该积极跟进并且做好中长期持股的计划。从技术上说,确认牛与熊的标准很多,如200天年线是牛熊分水岭。中长期均线转向大多头排列等,但从股价运行状态上看,创出历史新高是最明确标志,因为熊市运行中绝不可能创出历史新高。

  目前"以科技网络为首的进攻型投资理念的抬头,她是一轮牛市行情真正爆发的重要标志!"其实,我们对跨年度牛市的判断依然不变,上半年全球股市红尘滚滚,高潮迭起,而且全世界都作了一轮了,中国股市没有理由独自流泪。我们曾经指出深圳B股具有领先指标的作用,B股近期创出年内的新高,这对国内A股市场是一盏指路明灯。

  目前的投资建议是越跌越买,盲目作空不可取。当然,由于短期的惯性下跌还存在,所以选者抗跌和逆势的好股票是回避风险的最佳策略。从本人编制的99种分类指数来看,H股板块、基金重仓股票、除权和含权板块、有线网络和数字电视无疑潜力最大。不妨从中重点建仓。

  个股关注:湘计算机(相关,行情)(000748)、中视传媒(相关,行情)(600088)

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