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消息面解读:持券惜售 十五期国债周三零成交
http://business.sohu.com/
机构:[ 中方信富 ]
  由于承销商普遍惜售记账式(十五期)国债,使本期新债昨日在交易所市场的场内挂牌没有出现一笔分销记录。截至昨日收盘,两市在100.10元分销价上限的买盘总数达到了91.63亿元,这种全天无人抛新债的景象,超出了去年8月发行的0107券。据不完全统计,本期国债分销四天以来,上证所市场的50家注册承销商中先后只有5家承销商零星卖出合计约154万元面值的新债,注册量较少的深交所市场3家注册承销商则无一家抛出过卖单,上述分销交易全部在100.10元分销价区间上限达成。今日发行结束后,该券16日将在交易所、银行间、柜台市场同时上市交易。

  简评:十五期国债昨日在交易所市场的场内挂牌居然没有出现一笔分销记录,这种情况历史少见。甚至超出了去年8月发行的明星券种010107。就在几天前,十五期国债的发行,获得天量认购,投标量达到6768亿,这个数字就曾引起市场普遍关注。仔细分析种种表象不难发现,十五期国债在银行间债券市场、证券交易所市场、试点银行柜台三个渠道公开进行发行,且受到前期国债流标影响,利率获得一定提高,达到2.93%的水平,应该说对各方投资人而言,这个利率是十分吸引人的,因此在承销商分销过程中惜售不难理解了。对比010107券上市后的情况可以预见,十五期国债短期内惜售状况仍然将会持续,在市场定位逐步抬高,收益率随之下降之后,这种惜售局面有望打破。

  苏州高新(相关,行情)收购华夏基金股权搁浅

  苏州高新(600736)公告,华泰证券(相关,行情)有限责任公司不能向公司转让其持有的华夏基金管理有限公司的股权。根据苏州高新公告,公司日前收到华泰证券有限责任公司给公司的函,告知因华夏基金管理有限公司原有股东已对苏州高新拟收购的全部股权行使了优先受让权,故根据原约定备忘录中第三条"股权转让须经华夏基金公司原有股东放弃优先受让权的情况下方可进行"条款,使华泰证券不能向苏州高新转让其持有的华夏基金公司的股权。为此,公司原定的2002年第四次临时大会中的第四项议案已无实施审议意义。

  简评:苏州高新发布公告称,由于华夏基金管理有限公司原有股东已对苏州高新拟收购的全部股权行使了优先受让权,使得华泰证券向苏州高新转让其持有的华夏基金公司股权搁浅。近期,基金管理公司的股权变更大有越演越烈的趋势,基金经营状况不乐观、转而成立合资基金管理公司等因素是这种情况发生的重要原因。而华夏基金管理公司股权转让受阻似乎有些令人不解。华夏基金管理公司其他股东为何行使优先受让权?从华夏基金管理公司的历史经营状况上我们似乎可以找到答案。今年以来华夏基金管理公司旗下基金经营状况鹤立鸡群,资产净值在三季度中增加了4.24%,如此成绩是15家基金管理公司当之无愧的领头羊。在这样一个背景下,公司股东行使优先受让权就不难理解了。

  美国投资者寄望降低股息税

  证券时报转华尔街日报:近年来,股息已经成为美国股市投资回报中一个微不足道的部分,道琼斯工业股票指数成份股公司派发的股息率降至2%的水平。其他主要股票指数的相应比率更低。除非美国新的税法规定对2002年已缴税款进行退税,否则,美国股市投资回报的提升幅度依然会比较小。另外,市场寄望于美国降低股息税,以刺激股市形势将好转。

  简评:统计数据表明,道琼斯工业股票指数成份股公司派发的股息率降至2%的水平。其他主要股票指数的相应比率更低。造成这种情况出现的主要原因是,公司支付给投资者的股息实际上要经过两次纳税,先交公司所得税,派息后又交纳个人所得税。而相比之下,长期资本利得,只需按最高20%的税率缴税。因此,上市公司往往更愿意通过,回购股份提高股价来变通分配利润,降低投资人税务负担。目前美国投资人也寄望于政府新的经济班子,能够考虑降低股息税,提高收益水平,从而刺激整个证券市场的回升。

2002年12月12日10:56

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    朱江滨介绍
      1993年—97年:沈阳工业大学经贸学院会计学专业四年本科毕业;

      2000年—:中国人民大学经济学院经济学在职研究生班攻读硕士学位;

      1998年—2000年:北京建昊高科技发展股份有限公司投资部 投资银行专员,负责公司内部资源整合,对下属生物制药公司进行股份制改造并符合上市要求,该项目作为二板项目送交证监会审批获得好评,是二板市场首批上市候选公司之一。

    2000年—2001年:华西证券北京营业部研发部 证券分析研究人员,负责投资咨询、投资顾问、市场研究、上市公司研究。受北京电视台财富前线节目邀请制作多期访谈节目;在中国证券周刊、证券日报等报刊、杂志累计发表三万余字的上市公司基本面分析、财务分析等文章;每周撰写证券日报周末版公司重大信息研判专栏;在与上证报合办的股民学校授课。

    2002—今:中方信富投资管理咨询有限公司 咨询部副经理


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