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股民的“十六大情结”
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[ 黄湘源 ] 来源:[ 经济参考报 ]
  本来似乎出现调整到位模样的股指反弹似动未动,反而给人一种裹足不前的感觉,有理由相信市场是在等待着什么。有业内人士说,这是“十六大行情”即将打开序幕的先兆。

  中国股市历来是“政策市”。但所谓“政策市”是否等于凡是重大的政治事件就理所当然会有一波象模象样的大行情呢?这是大可置疑的。近期有人断言,“十六大行情”将是下半年最大的赚钱行情。此话说得不能不令人怦然心动,只是假如政治和经济真的就是如此紧密地结合起来的话,有关政治经济学的研究还用那么费事干吗?

  应该肯定,投资者的这种“十六大情结”是真实可信,且无可非议的。但十六大作为执政党在新世纪之初召开的一个继往开来的盛会,对于国家大政方针的确定无疑具有决定性意义。就此而言,十六大之前,应该是政策面的一个相对的真空期,预料推出重大利好,特别是导向型政策的可能性不大。股市关于诸如个人股票质押贷款有望年内实施,证券交易印花税将进一步下调,银行资金将多渠道入市等利好传言,尽管无不说得活龙活现,其实应该并无太多的客观依据。假如所谓“十六大行情”只是是建立在这样的政策期待基础之上的,那么,显而易见,其可信度并不高。

  在中国这个不完整的资本市场,宏观政策和具体的股市政策对股市行情的影响通常并不象人们想像的那样步调一致,否则,就难以解释为什么股市同宏观经济形势不时出现相背离甚至背反的走势。在这方面,“股市是经济的晴雨表”的命题常常成为察市观势的误导,这是不能不令人感到遗憾的。

  可以说,资本无论在什么时候,总是以利己的动机来决定自己的行动的。只要不是健忘,大家都应该记得,历史上某些重大的政治事件或政策利好,即使都曾被广泛认同为“XX行情”,事实上,大多在利好兑现的时候,行情早已“利好出尽成利空”。这并不是当时的政治事件或重大政策不具备利好意义,也不是利好的力度不足,只是因为资本和政治或政策在利益上的一致性不同步所致。

  正因为如此,在全国人民以优异成绩迎接十六大的大形势下,我们纵然不排除大资金或许会有可能利用人们的“十六大情结”做一波套利性行情,但可以断言,如果没有相应配套的政策利好进行持续而有力的导向,这样的行情就一定会具有很强烈的投机性。股市运动在任何情况下都不可能违背它自身的规律,指望股市会以单纯的政治热情掀起一波献礼性质的“十六大行情”,这不符合资本的个性。

2002年9月3日14:09

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