·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 证券要闻
凯地本色之三:李友--傻瓜的智力游戏
http://business.sohu.com/
[ 郑小伶 ] 来源:[ 21世纪经济报道 ]
Stock Code:000026
远眺浦江的迤丽风景和浦东金融商圈气势逼人的建筑群,坐在新上海国际大厦(相关,行情)36楼的办公室里确实有一种心理优势。方正科技(相关,行情)执行总裁李友在接受本报记者采访时,出口对市场盛传的凯地系神话报以反驳。

在所谓"凯地系"之间发生的资本链条和市场动作,李友说"那是永远不会对外披露的故事"。他用了一个生动而粗糙的比喻:资本的膨胀原理就像是找"摇钱树"的过程,市场人士找到树后,不断地加肥、加水就行了,余下的事就是找专业人士来修剪这棵树。然后,等待收获。

方正科技是一棵"树"。远在广东的健力宝是另一棵。还有中国高科(相关,行情)、银鸽投资(相关,行情)、飞亚达(相关,行情)、深大通(相关,行情)等上市公司都是同类品种。

"博傻"案例

亚当.斯密把"投资收益的时间定义和收益的可预测性"看作是投资与投机的重要区别。那么,张海、李友、谢宁这三个新剑客,肯定对"缓慢但无疑会致富"的传统投资手法是不屑的。

张海、李友现在的身份很干净。他们除了在方正科技和浙江国投任职之外,已经或是正在把其他上市公司和投资机构的职位给辞得"越彻底越好"。

中国高科是中航系五家上市公司派总经理的公司之一。在2001年6月份,李友与张海双双下课,从中国高科辞职出来,后连董事名也辞掉了。李友说,在中国高科当总经理"等于在越南当总理";做方正科技总裁"则是在美国做州长"。

离开中国高科后,张海投向浙江国投,李友则北上进入了方正科技的核心圈。李友自己总结,他们几个人在上市公司董事会和管理层的位置,最多只坐1年左右,无一例外。2000年4月,凯地收购了中国高科第一大股东东方时代70%的股权,后东方时代的持股比例上升到25.94%。

由36所名牌大学发起成立、股权极为分散的中国高科,在张海、李友超前的操作手法之下,基本面没有大的改善,但在资本市场犹如醒狮一样,四处出击。

高科先联想一步以1.5亿与中科健(相关,行情)注册成立了上海科健销售公司,高科占51%的股份。据中国高科2000年报,主营业务收入(8.65亿元)中的一半以上是来自科健手机销售(涉及金额5亿元),而2000年另一个重要的利润来源是中国高科将两项生物技术以3000万元的价格转让给中科健的第二大股东深圳市智雄股份有限公司,盈利颇丰。

李友对中国高科的盈利能力不加评论。他们在中国高科"打工"的一年时间里,公司剥离了28家与通信和医药主营业务不相关的二级公司。李友在任最大的事情是"调整了公司治理结构,而且公司的净资产没有受损失。"在张海、李友走后的2001年9月底,方正科技为中国高科贷款5500万元提供担保。这种"合作"关系将怎样理解?

据说在私底下,张海、李友对中国高科颇多抱怨。现在中国高科由中航系的人接手管理,这种结局也是在张海们意料之中的。

凯地系进入方正科技的手法,是典型的西方经济学的"较大傻瓜理论"--你完全可以对某物支付3倍于它的价格,只要以后你能找到某一傻瓜愿意支付5倍于它的价格就行。

张海与李友都先后承认"凯地投资作为裕兴的一致行动人参与联合举牌方正科技的行动"--这是"方正科技与裕兴联手做局"的温床。最后收购方和反收购方都推荐了深圳凯地以及东方时代、中国高科方面的人选。张海、李友、谢宁等伙伴得以入主方正决策层。

李友此次告诉记者,裕兴与凯地联手是深中航的意思。裕兴与中航系历史悠久,裕兴的生产基地早就设在中航控股的深天马(相关,行情)。裕兴为逞一时之勇损失了近1亿,以此衬托凯地系壮观的出场气氛。如果说裕兴当了"出5倍价格的傻瓜",那未免有些残忍。

后来者上海高清的命运则有可能"惨不忍睹"。据说,高清在股价16元的时候买了5000万股。经过几轮行情,8亿元的投资将蒸发为市值4.5亿元。有市场人士说,如果高清一下子出货的话,有可能会有三个跌停板。

方正一位高层人士说,看一看高清的两位"幕后老板",出资人士比例地透支;而操盘手是一位离开市场五年之久的前券商营业部总经理。这样的资源组合,焉有不败之理?

当然不是所有的案例都让"凯地系"的财技凸显。凯地入主银鸽投资的官案几乎让张海、李友、谢宁三个人声名狼藉。他们一提此事就"心情不愉快"。

李友对记者说过银鸽投资1.2亿的"投资理财"发生在他们入主之前;但以他们洞若观火的大智慧,怎么就轻易地踏进这个陷阱了呢?面对上交所的谴责和证监会的调查,以最快速度退出的凯地系同人,能轻易洗白吗?

谁是那个"较大傻瓜"?难说。

再玩一轮

2002年1月22日,方正科技冷清的股东大会开完之后,方正的大区和分公司老总在东莞开了一个马拉松式的工作会议。据有关人士透露,公司执行总裁李友第一次露出"严峻"颜色。他在会上将公司自下而上的改制方案推下去之后,对几十位老总说,"如果对改制有抗拒情绪的人可以站起来。"当时,有一位大区经理斗胆试探了一句:"站起来的后果是什么?"

李友说,"转身,走出去。"

这个在方正科技公司内部引起强烈争议的改制方案就是李友"调整公司治理结构"动的第一个手术。他准备用一年的时间完成这个调整。李友是学工业会计出身,在河南省审计厅工业处做了十年的审计和推荐上市工作。他说,很多企业不会利用现金流赚钱。而海外投资基金最看重是现金流量表。方正科技19亿总资产,15亿流动资产,9亿是现金,这样的资产结构比例是不理想的。在方正科技每年35亿的销售收入中,内部环节的现金流达到140亿,而每一笔支付方式都是现金支付,由此带来的资金沉淀和浪费将给总部带来巨大的负债风险。

李友采取的改制措施是让方正在全国32个省公司都自行解决申请信用证的方式来销售产品。省公司将由以前的管理中心改变为利润中心。省下来的财务费用将增加1.3亿的净利润。方正内部对李友转嫁"负债风险"的财技不甚理解。他们看到的是几个省公司成为独立的法人实体之后,以各种方式向银行"贷款",有的一家分公司的债务就有1亿元。而李友一再声明,那是以信用证来支付货款周期,不是贷款。方正科技已经分拆为"一个制造公司"、"三个产品公司"、"一个销售公司"和"一个采购平台"。据说,分管销售、采购、财务的几个老总全是李友换上的新人。

李友对记者直言不讳,"当然要用自己的人。一是听得懂我的意思;是不会搞我。"李友在方正科技花如此心思,完全做着职业经理人该做的事情。他的终极目标是什么?他说,打好这份工有70至80万的年薪呢。

谁都不太相信李友为了这份年薪才在方正呆下去。资本市场的利益回报是做企业难以攀比的。张海、李友习惯于玩大的"博弈"游戏。

虽然上市公司与二级市场联手操纵股价的热闹在方正科技还没有来得及公演,但据说方正配股方案已经从证监会批出来了。这是凯地入主方正后赢得的最大筹码。

李友透露了方正科技的新一轮战略--在期货指数出台后,方正肯定是其中的品种,市场做空时有影响价值;方正资本扩张后可控股五六家上市公司,形成板块效应,影响上证指数(相关,行情);兼并有利润的上市公司。

方正的兼并战车已经开动。方正入主飞亚达、深大通,已经让外界感到这只恐龙级的老牌院校上市公司换了一种思维定势--至少,它向外界伸出了脑袋。

与上海遥遥相对的广东三水,张海的健力宝收购战接近尾声。李友说他知道这件事是在消息公布的头一天,张海请他过去看一看。当然,李友最后的"知情权"有可能是随意一说。以张海、李友、谢宁如此默契的伙伴关系,他们至少现在还没有反目。

就在记者结束上海的采访时,得知李友当天要赶往杭州与浙江国投总经理陈帆会合。李友说,现在我能说的是,凯地不是健力宝最后的买家,浙江国投也是受人之托。

下一轮投机博弈,将在哪些对手中展开?凯地不会让观众等候太久。

2002年2月6日15:19

进入个股论坛 我来说两句

相关文章



搜狐首页 >> 财经首页 >> 证券要闻
市场直击
搜狐热门股
·中技贸易:强势确立
·新太科技:题材丰富
·神马实业:短线黑马
·鲁润股份:魅力独具
机构看盘
·国泰君安 国信证券
·联合证券 华夏证券
·南方证券 申银万国
·银河证券 大鹏证券
·国通证券 湘财证券
·江南证券 兴业证券
·中信证券 广发证券
·闽发证券 海通证券
·天同证券 青海证券
论坛精品
·纸飞机:潜流涌动 中国证券市场将迎来“新重组”时代
·千秋家园:中小投资者不要过于沉迷于技术分析
·纸飞机:出货的烦恼
最新资讯


本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有