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纺织板块面临巨大的发展机遇
http://business.sohu.com/
来源:[ 北京晨报 ]
  投资界一般认为,中国加入WTO后,美国对华纺织配额逐步取消,纺织品的出口额会逐年增加,从而使整个行业的业绩得到提升。然而,最近笔者与一些从事纺织业的香港人士进行了深入探讨,发现并非只是单纯的出口增加,该行业还可能会出现大规模的整合,一批高效率且具有竞争力的制造商将得到一次巨大的发展机遇,而技术落后、效率低的企业可能在残酷的竞争中被淘汰。

  美国政府为了平衡对中国开放纺织业,推行名为“策略性破产”的措施,由联邦政府出钱补贴纺织业者,将工厂关闭,逐步将美国本土的纺织业淘汰。这是出于美国劳动力价格昂贵的必然选择,但也为中国纺织业带来了巨大的机遇。一方面我们可以瓜分腾出的市场份额;另一方面,那些被关闭的美国纺织厂将先进的生产设备低价卖出,从而使某些高效率的制造商得到低成本扩张的良机。

  在香港上市的针织类股票的生产设施大部分位于珠江三角洲,多年以来得益于廉价的劳动力和租金,竞争力很强。一般来说,劳动力仅占其生产成本的25%,设备折旧占到成本的70%;今年,很多公司就通过买入美国的二手纺织设备来扩大生产,这些设备的价格仅为新设备的三分之一,而且技术先进,效率高,质量好。再加上由国际银行提供租赁融资,令成本大大降低。有一业者称,如果操作得好,只需增加30%的投资,即可扩大一倍的生产能力。香港的纺织业一直以信息灵通、反应快著称,一旦扩大生产规模,就会降低产品价格抢占市场,最终淘汰部分劣势企业。

  近期美国的经济数据显示出复苏的迹象,而对纺织品的需求稳步上升,使得香港股市的出口类纺织股蠢蠢欲动。笔者十分看好此类股票,一方面是由于市场能力和利润的扩张,使得这批股票的每股收益在未来两三年能有复式增长;另一方面,目前的股价还比较便宜(相当于4至5倍的市盈率,派息在6%至8%之间),实在是进可攻、退可守的选择。

  需要注意的是,大部分纺织股的成交量比较低,买入时应以中长线部署为主,不宜短炒。

2002年6月17日14:41

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