·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 债券 >> 债券研究
国债短期回购利于调剂头寸
http://business.sohu.com/
[ 李那 ] 来源:[ 证券日报 ]
  10月21日起,上证所将推出1天期国债回购品种,并将在合适的时机,增加2天和4天的短期回购品种。这是由于在国债回购市场中,短期限的国债回购品种对市场参与者具有更为重要的意义,更能体现回购市场为投资人进行资金调剂的功能。主要意义体现在下述四个方面。

  首先,有助于机构投资者调剂资金头寸,降低市场风险。

  大家都知道,上证所7天以下回购品种目前只有3天一个品种,机构投资者安排资金头寸,往往受制于回购期限,造成资金闲置。而作为机构投资者,资金管理重要而复杂。当前市场资金周转速度快,次数多,资金管理者希望资产与负债现金流均匀分布,如果巨额回购国债到期日集中在一天,资金压力大,风险集中。目前只能做3天回购,由于清算时间的原因资金都会集中在周一和周四到期,使投资人不能灵活调整资金头寸。因此,增加短期的国债回购,有利于投资者进行资产管理,有利于降低市场风险。

  其次,1天期国债回购对二级市场资金面影响较小。

  1天期回购顾名思义,其约定的资金使用期只有1天,对于我们已采取T+1交易、新股发行T+3(对机构而言)返款的市场来讲,1天期限除了调剂头寸几乎做不了什么事情,从这个角度分析,期望增加这一回购品种而给市场带来较大资金的想法显然是不现实的,该品种在融通资金、调剂头寸方面的作用可能要远远大于对二级市场资金面的影响。这也表明,该品种推出的基本出发点还是在防范机构特别是券商资金面的风险上。

  第三,可能推出的2天期和4天期国债回购对市场的意义较大。 由于2天期和4天期国债回购更具有可操作性,因此该品种的推出对资金面将有一定的正面影响,特别是对于机构投资者的短线操作起到较好的资金融通方面的支持。但是值得注意的是,国债回购对市场资金面的作用主要体现在锦上添花,也就是说,一轮行情的启动,抛开政策面和技术面的因素,单纯考虑资金面的因素的话,它所需要的资金主要是一些可以长期使用的资金,而短期国债回购显然不具备启动行情的资金的基本条件。而行情较火时,短线机会较多时,短期回购将对资金面起到推波助澜的作用,此时也是短期国债回购较活跃的时候。前期中国联通的发行,3天期回购的大幅上扬已经表明了短期回购资金的投机性,因此短期国债回购品种的增多,对低迷中的大盘几乎没有什么实质性影响。

  最后,我们需要注意的是短期回购品种的增多对新股发行的影响。

  由于短期回购对机构投资者短期融通资金的作用十分明显,那么一旦大盘股采取一级市场网上结合二级市场配售的方式发行的话,显然将十分有助于新股发行的顺利进行,从中国联通的发行我们已经看到了回购对资金融通的好处,那么新品种的增多是否反过来也会促进新股的发行节奏加快呢?我们似乎有理由这样去想。

  总之,1天期国债回购的推出,对市场的影响主要体现在机构的抗风险方面,对二级市场的影响较小,有影响也是锦上添花似的影响。

2002年10月17日09:46

我来说两句 推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • 增加品种发展债市 一天期国债回购品种将上市
  • 1天期国债回购将上市 2天和4天期品种陆续推出
  • 沪债市调减交易费率第一天 国债遭遇罕见寒流
  • 现券市场 继续盘整
  • 债市闻利好波澜不惊
  • 记账式十三期国债上市首日跌破面值
  • 现券上市跌破面值
  • 上证所:国债交易费率下调 新增国债回购品种
  • 购买国债最保险
  • 购买国债最保险
  • 作者相关文章



    搜狐首页 >> 财经首页 >> 债券 >> 债券研究
    银行间债券市场
    债券结算量排名榜
    2002年2月
  • 中国农业银行
  • 中国建设银行
  • 中国银行
  • 中国工商银行
  • 上海银行
  • 福建兴业银行
  • 中信实业银行
  • 北京市农村信用社联社
  • 杭州市商业银行
  • 北京市商业银行
  • 最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有