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1999年全球股市大解剖-日本

日股反弹、日元双赢格局

进入1999年,日本经济从萧条中摆脱出来进入复苏,日元从上半年的120日元/美元左右上升到接近100日元/美元的心理关口,日本股市则一改1998年的颓势强烈反弹,日经指数从年初的13842.17点强劲反弹,年终重返18934.34点,升幅达38%左右。

这种双赢格局为何会出现?笔者认为,根本原因在于日本经济目前已经不再恶化,商业情绪最近已略有改善,复苏的迹象已经显现,例如房地产投资增加,公共工程开支强劲,存货逐步销清,亚洲经济体的复苏有助刺激日本的工业生产,周期性反弹、商业信心好转、低息和银行获得重新注入资本,均会推动日本经济复苏。囿於经济低迷不振,日本消费者多年来一直都紧守荷包不放。不过为了鼓励消费,许多零售商不惜祭出优惠折扣,再加上经济转趋复苏,日股也逐步上扬,使得日本消费者目前已慢慢开始扩大消费。日本在今年前两季的家庭支出分别比去年同期上扬1.9%及2%。房屋市场更是特别强劲,六月份房屋开工率比去年同期超过7个百分点以上。日本大藏省公布,在截止七月底,外汇储备已增加至2607亿美元,比六月增加了143亿美元。六月份的外汇储备已经增加了227亿美元。

在日元急剧升值、美国加息及政府减少房屋与公共工程开支的压力下,日本经济在第三季度表现不大尽人意,经济增长速度也明显下降。但是,大藏省披露的下个财政年度(明年四月一日开始)国家财政预算的蓝本,显示用於财政政策计划的总开支上升0.26%,报4259亿美元,同时刺激经济的一揽子计划的规模也将接近于去年,为17万亿日元,这一数字大大高于市场所预期的15万亿日元;在制造业和服务行业增加劳动需求的刺激下,11月份失业率下降0.1个百分点,达4.5%,从而增强消费信心,扩大内需,因此进一步刺激了第四季度日本经济的强劲增长。所有这一切都显示日本经济复苏的势头没有减退。所以,在11月下旬,东京股市受到种种利好因素刺激而急升,日经平均指数突破18500点直抵19000点关口,年底收市时创下26个月以来的最高水平。

□策划 何敬东 吴敬菽 执笔 大鹏证券沈彤 中国银行总行谭雅玲



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