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1999年全球股市大解剖-欧洲

欧股强劲与欧元疲软相映成趣

1999年1月4日,本世纪最后一年的第一个工作日,一个新的欧洲货币——欧元产生了。其产生之顺利无疑令欧元的热心支持者们(包括欧洲的政治家们)欢呼雀跃。然而,欧元一面世,在上半年一路下滑,第三季度才略微反弹,第四季度又一直下滑至1美元/欧元的关口。与此形成强烈反差的是欧洲三大股市不跌反升,尤其是在第四季度齐创历史新高。英国伦敦金融时报100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数分别从年初的5882.6点、4000点左右、5006.57点上升到年底的6835.9点、6000点左右、6859.58点,升幅分别为16.2%、50%、37%。

欧洲三大股市强劲上升主要得益于欧洲主要国家的经济指标已透露回春信息,市场原先预期最疲软的德国和意大利,生产指标无论年增率还是月增率都已大幅改善,远超过市场预期,其中德国6月份制造业订单经季节性调整后,强劲增长1.7%,显示工业产品需求持续上扬,内需明显出现复苏。德国经济研究机构IFO预测,欧元区经济将显著增长,其中德国经济增长率1999年可达1.5%,2000年将达2.4%;区域增长率(指整个欧元区)今年可达2%,明年将进一步达到2.6%。

在景气回升情况下,欧元的相对疲软因为汇率下跌有如宽松的货币政策,有利于促进欧洲出口产品的竞争力。如果欧元转强,欧元区今年的经济增长前景将可能会低于预测的2%的水平。另外由于欧元区消费价格水平比去年仅高出1%,因此,货币疲软不会导致通涨压力。而且欧元的低利率和低汇率最终会推动欧元区的经济发展,货币会相应由弱转强。因此,虽然欧元目前总的疲软状态令欧洲政治家们有些尴尬,但这总比过于坚挺的货币伤害到本已很脆弱的欧洲经济要好得多。

因此,相对强劲的股市和相对疲软的欧元共同预示着欧洲经济的继续复苏。



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