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十亿资金决战大豆期货 谁是赢家?
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[ 李天斌 ] 来源:[ 经济日报 ]
  随着最后交易日的来临,一场旷日持久的大豆多空之战终于在大连落下帷幕。21日下午3时,大连商品交易所S0205合约(2002年5月21日到期的大豆期货合约)完成了市场的使命,以153174手的空盘量和2247元/吨的结算价摘盘。在过去几个月中,S0205合约的行情发展波澜壮阔,给期货市场今后的发展留下很多的思考。

  多空争“豆”不可开交

  大连商品交易所去年期货交易额达2万亿元,其中大豆期货交易居亚洲之首,大豆期货已发展成为国内期货行业的支柱产品。今年的5月合约一直是多空双方争执的焦点。特别是今年以来,大连大豆交易异常火爆。以S0205合约为例,6个交易日涨幅达181点,此后的交易中,多空在5月合约上互不相让,可以说陷入了胶着状态。据资料显示,去年同期的5月大豆持仓只有2万余手,而今年却高达30万余手。资深人士认为,形成现在这种局面,主要原因在于:期货市场的逐渐转暖,促使一些资金陆续进入市场,而年初公布的转基因条例给大豆合约造成了利多因素,引发连豆6个交易日上涨近200点的行情。多空形成巨大分歧,多空互不相让,多方挟资金优势认为转基因条例公布后价格会一路上扬,而空方挟现货优势认为目前价位对政策利多已经有所反映。

  期货现货相互吻合期货市场反映着现货市场,并预测着现货市场未来的发展,S0205合约行情的发展,正是反映了大豆市场的政策调整和现货供求关系的变化。从大豆期货行情的演变看,S0205合约行情演变的过程既是国家政策调整给大豆现货市场带来影响的过程,也是现货市场价格风险转移的过程。

  据国家粮食信息中心提供的消息,3月20日开始施行转基因条例细则以后,进口大豆的到港活动一直陷于停顿,到4月下旬,国内港口地区进口大豆存量已经由3月20日的160万—180万吨缩减至60万—80万吨。因此国内各榨油企业纷纷增加了国产大豆的采购数量,使黑龙江地区国产大豆价格不断上涨。5月中旬,黑龙江哈尔滨地区发货价格为1960元—1980元/吨,较年初上涨370元/吨,比转基因条例发布时已经飙升了每吨200元;“五一”期间,进口大豆价格最高达到每吨2200元,比起3月底的价格也几乎高出200元;至5月下旬,黑龙江大豆运达大连的送厂价格已达到2100多元/吨,加上交割的有关费用,与大连大豆期货价格基本一致。

  回避风险发挥功能

  黑龙江北大荒粮油经销总公司是黑龙江农垦系统下属的国有粮食企业,在S0205大豆期货合约中,他们将手中收购的平均收购价约在1950元/吨左右的大豆在期货市场上卖出套期保值6万多吨,陆续在期货市场进行卖出套期保值,均价在2120元/吨,扣除各种费用,通过期货市场的套期保值交易,该企业获得利润900多万元。

  去年以来,南美大豆源源不断进入国内,全年大豆进口量高达1496万吨,使东北大豆严重积压,农民苦不堪言。而期货市场的上涨,使粮商和农民看到了希望。粮食贸易和加工企业积极深入产区收购,推动了大豆收购价的上升。另外,此次S0205合约上需要交割的大豆约80万吨,据了解有一半以上是从黑龙江产区农民手中直接收购的。如果按平均每斤多卖0.1元计算,农民将增收8000万元。这有效地保护了农民的利益,提高了农民的收入。而一些储备大量大豆无法销出的国有粮食企业也通过期货市场进行交割实现了顺价销售。

  从期货市场的发展看,在此次S0205合约的整个市场运作过程中,交易所密切关注着市场的运行态势,外松内紧,严格执行各项交易制度和规则,加强盘中风险监控,严格按保证金追加制度结算风险,动态跟踪货物入库,加强对仓库的巡查,加大市场稽查力度,有力地防范和控制着市场风险。在整个交易中,尚没有采取任何临时性调控措施,市场按自身的规律运行直至交易结束,整个期货市场体系经受了巨大的考验。

2002年5月22日10:21

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