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30亿元结算基金雪上加霜 证券公司发难交易所
2003年3月10日07:35   [ 何晓鹤 ] 来源:[ 经济观察报 ]

  证券公司在从事证券交易时,除向交易所缴纳交易监管费外,还需缴纳证券风险结算基金。在证券交投愈加清淡的今天,这笔费用正在成为券商心头的痛。

  当国债回购业务为证券公司营业部带来更多的交易金额时,并没有相应地带来更多的收益。

  年初,国泰君安证券北京的一家营业部接了一笔某大型国企国债回购业务的单子,在通常情况下是能够盈利的,但实际操作之后才发现,这笔单子不仅没给营业部带来利润,反而使得营业部倒贴钱。原因是“我们当初没有考虑到还要向交易所缴纳证券交易结算基金”,该营业部的一位工作人员后悔不迭地说。

  而上缴的这些钱正是用来建立30亿的证券交易结算基金。这项从2000年下半年开始征收的费用在过去的两年多里一直没有人太在乎,但随着证券营业部进入微利时代,这笔原来几乎可以忽略不计的小钱却成为券商心中的又一个痛。一家营业部的老总打趣说:“这个基金现在是监管层的饼,券商的新痛。”

  并不透明的风险基金

  “这个基金不知道要收到什么时候”,一家营业部的老总有些不满地说,“现在营业部这么难做,可这个钱还是照收不误”。

  证券结算风险基金是用于弥补证券登记结算公司因技术故障、操作失误、不可抗力导致的重大经济损失,以及防范与证券结算业务相关的重大风险事故而设立的专项基金。2000年6月出台的《证券结算风险基金管理暂行办法》规定:证券结算风险基金的来源:按登记公司业务收入、收益的20%分别提取;结算会员按人民币普通股和基金成交金额的0.03‰,国债现货和回购成交金额的0.01‰逐日缴纳;按本办法实行之日新股申购冻结资金利差帐面余额的30%,一次性提取。

  具体的收取方法则是在证券营业部完成每笔交易后到要按照上述比例由券商上缴部分资金。“这笔资金是不体现在交割单上的,所以很多客户都不知道证券营业部还要承担这样一笔支出”,银河证券一家营业部的老总告诉记者。

  《暂行办法》还规定,每一财政年度终了,证券结算风险基金净资产达到或超过30亿元后,结算会员将不再缴纳,但每个结算会员加入结算系统后缴纳资金的时间不得少于一年;如果证券结算风险基金净资产不足30亿元,下一年度结算会员要继续缴纳。

  北京一家营业部的老总告诉记者,“这个基金有多少从来没有公开过,大家都不知道现在已经收了多少”。而中国证券登记结算公司上海分公司的一位工作人员告诉记者,这个基金项目目前还没有收够30亿元,所以要继续征收,至于征收上来的用途他们并不清楚,“这是我们代征的,用途要由财政部和证监会来决定”,这位工作人员告诉记者。

  这位老总也承认,以前交易好的时候对上缴的这笔数额不大的基金并不太在意,但现在不同了,“现在营业部利润这么不好,小钱也不能放过啊。”尤其在国债回购上,“国债回购的利率和营业部此项的收益原本就不是很高,在提取了这笔钱之后,单从国债回购一项业务来看,营业部就是亏的了”,他说。

  营业部发难

  《证券法》中规定:证券登记结算机构应该设立结算风险基金,证券结算风险基金从证券登记结算机构的业务收入和收益中提取,并可以由证券公司按证券交易业务量的一定比例缴纳。但这并非硬性规定而且没有规定明确的收取比例。

  目前,在沪深两市进行国债回购交易的品种共有14个。在去年新股市值配售实行前,由于投资者对短期资金的需求谨慎,回购市场一度低迷,“市值配售后,大量的资金涌向回购市场,使得国债回购市场呈现出向上的局面”,一家证券营业部的老总说,“但还不是特别令人满意。这一年多来,回购的利率很低,营业部为了争取客户,佣金也压得很低,收益问题也就一点一点暴露出来了”。

  这其中,证券结算风险基金首当其冲地成为矛盾的集中点。

  银河证券的一家营业部在接受一笔国债回购业务的时候曾经做过一笔测算,根据测算的结果,营业部做这个业务是亏损的。在记者拿到的这个预算报告中写道:目前,国债回购业务涉及的收费项目为佣金(在规定的上限下,券商可自行与客户协商)、经手费(为名义佣金的5%,0.005%)、其中,券商要在其收取的佣金中支付:结算风险基金(按照成交金额的0.01‰收取)以及对佣金收入缴纳营业部和附加(合计为佣金毛收入的6.5%)。

  以一天期国债回购(R001)为例,交易所规定的交易佣金为成交金额的0.025‰,不足5元按5元收取,由证券机构向投资者收取。这样,如果以1亿元国债一天期回购测算,营业部在承担1亿元国债所要上缴的1000元证券结算风险基金情况下,1天期为营业部带来的实际收益是-991元,其他品种受益分别为:3天期国债回购为-973;7天期国债回购为-956;14天期国债回购为-910;28天期国债回购为-800;91天期国债回购为-730;182天期国债回购为-730。

  如果按照50亿总量,短、长期7:3分布情况看,33512.5+11300=44852.5元。按照30亿总量,亏损则在26887元。此外,营业部还要为客户补贴经手费带来的营业税。如果按照年均成交量50亿测算,目前7天以内短期回购平均经手费375,营业部为该部分收入也要缴纳6.5%营业税,1个亿纳税24.375元;7天以上回购品种的平均经手费2812.5元,1个亿纳税182.8125元。如果按照短期、长期7:3分布,分别要纳税853元、2742.19元,合计贴税在3500元左右。如果按照30亿成交量测算,合计贴税2142元。

  这家营业部认为,根据以上情况分析,单纯从国债回购业务看,无论是按照回购成交30亿还是50亿计算,营业部都将是亏损的,预计年亏损总额在13万元左右。

  “这只是我们的一个测算,也不是说做这个业务就一定是亏的。但如果没有这个风险基金,其实我们就会多赚一点”,银河证券这家营业部的老总委婉地说。

  实际上,从去年开始,国债回购和现券交易已经在营业部的交易中占的比重越来越大了。根据上证所信息中心统计,名列去年沪市交易金额前几名的证券营业部几乎都沾了国债回购的光。辽宁东方第一证券营业部去年完成国债回购的交易金额达到1205.81亿元,在沪市约2400家证券营业部中高居榜首。中信证券北京北三环中路营业部由于去年完成了1117.68亿元的国债回购,最终也跻身交易金额三甲之列。

  “交易量有了,可利润并不见得有多高。国债回购的佣金本来就低,大家为了抢客户还要再让一些”,一家营业部的工作人员也说,“有的时候干脆就是赔本赚交易量”。

  这样,在营业部眼里,虽然仅是国债回购每笔成交金额十万分之一的证券结算风险基金无疑达到了火上浇油的效果。

  谁该让利?

  “也不是说这个风险基金收的没有道理,为了应急做准备嘛,我们也能理解,但现在结算上也没什么急,反而是我们的情况很危急,为什么不能停止征收一段时间”,一家证券营业部的工作人员含蓄地说,“现在,我们要交的费用也不少。”

  据记者了解,在今年1月1日开始执行的《国家计委、财政部关于重新核定证券市场监管费收费标准及有关问题的通知》中规定,目前他们需要交的费用大体是:证券交易监管费和机构监管费。根据新的收费标准,证券交易监管费从对股票由按年交易额的0.045‰收取降低为按年交易额的0.04‰收取;对证券投资基金按年交易额的0.04‰收取,对债券(不包括国债回购交易)按年交易额的0.01‰收取。证券交易监管费向上海、深圳证券交易收取。而机构监管费由只对证券公司收取,调整为对在中国境内登记注册的证券公司、基金管理公司、期货经纪公司均收取机构监管费。对证券公司由每年按注册本金的1‰收取,最低收费额1万元,最高收费额10万元;调整为每年按注册资本金的0.5‰收取,最高收费额30万元。

  “实际上对券商的收费是增加了”,一家证券公司的研究人员说,“在这种情况下,每笔交易还要交证券结算风险基金,是不是有点负担过重了”,他很谨慎地说。

  在《暂行办法》中写明,“证监会会同财政部可以根据市场风险情况,适当调整基金规模、资金提取和缴纳方式、比例。”正是看到了这一条,券商认为:“不是没有变通的余地,如果暂停征收我们一年的收入能增加十几万,看起来不太多,可你要知道,很多营业部现在一年的盈利都达不到这个数,何况现在亏损的越来越多”。一家营业部的工作人员说,“不能一味地让我们让利”。

  他所指的让利是去年5月浮动佣金制的推出。实际上,那其实就是政府与券商之间的一场博弈。由于市场行情令人沮丧,投资者希望推出利好消息刺激股市;那时政府希望券商让利于民,而券商的政变是“政府应该首先让利”,于是先有了印花税的下调;可在降低印花税对市场的刺激失效后,券商让利就责无旁贷了。

  现在不知道又该轮到谁让利。

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