首页 | 新闻 | 短信 | 邮件 | 商城 | 搜索 | 社区 | 在线 | 企业
搜狐首页 > 财经频道 > 证券要闻 > 招行发债 > 招行发债:激起千层浪
热点评述:招行转债打金枝 进退两难岂基金
2003年10月20日07:15   [ 秦洪 ] 来源:[ 证券日报 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
Stock Code:600036
  在我们这个证券市场里,经常发生搬起石头砸自己脚的事儿,庄股是一例,大把大把地将现金换成筹码,最终收获的却是流动性陷阱,后悔不已。而近期基金也犯下庄股同样的错误,在今年上半年将招商银行(相关,行情)树立成价值投资的模范,在今年下半年,100亿可转债的风波一下子就将基金们推到了进退两难的境地。

  基金同盟进退两难

  如果同意招商银行发转债,无异于将自己的利益拱手让给大股东,如果不同意,既又不能扭转招商银行发债的事实,因为胳膊扭不过大腿,招商银行的法人股一致同意,立马就将基金反对的声音给盖了下去。但又不能用脚投票,据称,招商银行是目前为数不多的能够成为蓝筹股的公司之一,舍弃了招商银行,可能就没有下一个店,唉,左右为难。
在此次基金为代表的流通股东与以招商银行为代表的法人股中的较量中,基金们是悲壮的,因为是屡败屡战;基金们精神也是可嘉的,即使在股东大会通过的背景下,基金同盟们还是向市场表达了自己的反对意见,而且还联手在指定媒体刊登了阵容极其豪华的声明,称将采取法律途径来解决招商银行的发债问题,值得注意的是,社保基金的投资组合也添列其中。

  融资苦果反对者买单

  诚如基金同盟所称的那样,基金们的反对并不是单单针对招商银行一家,而是针对着整个绩优股的再融资问题。因为基金们害怕连锁反应,即招商银行一旦获准发行可转债,后续的仿效者将络绎不绝。近来有关浦发银行(相关,行情)也将再融资的信息就佐证了这一点,这可能会形成了整个绩优股都会加入到再融资的行列中,如此将对基金的整个资金面产生压力,类似于资金链紧张导致庄股跳水的景象极有可能会出现在基金重仓股上。

  而且,从媒体披露的信息来看,以基金为代表的流通股东们已开始注意到当前中国证券市场再融资方面的奇异景象,即提出且赞成再融资的法人股一方,不会拿出真金白银增资,反而可以通过再融资达到每股净资产增值的效益;但反对再融资的流通股东一方,却需要拿出真金白银去增资。通俗地讲,就是请客的不买单,被请的要买单,因为发出邀请的大股东在再融资过程中是不会再注资的,相反,接受邀请的流通股东,即使反对,也得买单,只不过究竟是A流通股东还是B流通股东最终买单的问题罢了。能否促进政策完善?

  由此可见,招商银行的100亿可转债风波已不再仅仅是围绕招商银行本身展开,而已经具备了证券市场发展到其一阶段的象征性意义,是我国证券市场再融资怪现象的一个缩影。对此,市场形成了截然不同的两种观点,乐观者认为这可能是一个里程碑,中国证券市场的再融资政策会有质的突破。悲观者认为中国证券市场的股权割裂阉割了价值投资理念,进而形成了股权割裂不解决,沪深两市就不会有真正的牛市的观点。

  就目前来看,里程碑式的可能性已大增,这主要体现在两个方面,一是流通股东们开始注意起自己的利益,而且还懂得了拿起法律武器来维护自己的权益,基金同盟们拿起《公司法》就是最好的例证,这在前些年是不敢想象的。二是可能会推动再融资政策发生改变。

  某位高层领导的“差异与差距”成为媒体的热词,而对于再融资而言,同样有着差异与差距,差异是指我国证券市场有着股权割裂,大股东提再融资议案,也赞成再融资议案,但不掏腰包,流通股反对、反感,但最终还是由流通股东买单。差距就是没有相应的制度来约束这样的再融资怪现象。不过,随着可转债方式被市场反感,被基金反对之后,相关部门可能会认识到这种差异,也会推出实质性措施来减少差异带来的差距,就如同当年的增发被市场反感,反对之后,出台了谁赞成谁买单的现象,即增发要得到流通股东的同意之后才能实施,那么,可转债会否这样呢?我们倾向于肯定的回答。而且我们还有一个更进一步的希望,那就是希望在再融资过程中,法人股、国有股与流通股东一起买单,以避免一些可有可无的再融资方案的随意性出台。

页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
相关新闻
该作者文章
 ■ 我来说两句
用  户:        匿名发出:
请各位遵纪守法并注意语言文明。
 
*经营许可证编号:京ICP00000008号
*《互联网电子公告服务管理规定》
*《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》
 ■ 新闻自写短信
对方手机:
[最多2个] (半角逗号分隔;0.2元/条)
短信内容:
署    名  
手    机  
密    码  
 
免费交友,更有机会中大奖!

精彩相册[男][女]
活力社员[男][女]
魅力情人[男][女]
美女 天若有情
帅哥 不帅照脸踢
·和弦铃声:
原来的我 挥着翅膀的女孩
·疯狂音效:
On…个头啊 翠花,接电话…
订阅任何彩信服务
三天内退订不收费!!!

新闻搜索
关键字:



香遇桃花岛免费交友
·找老乡尽在激情老乡会
·攒魔法袜子拿圣诞礼物
·[] 眉飞色舞
·[] 厉鬼再现
热门词:必杀功 林忆莲
精彩订阅
新闻资讯
因SARS突发而暂缓的公务员加薪计划将从12月起实施。
订阅 焦点新闻,了解详情




搜狐商城
大染坊电视剧原著
1元图书特卖场
财富就在你眼前
股市潜规则
时尚女性巧理财
BUSINESS
  -- 给编辑写信


ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102160转6682或6633
Copyright 2003 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有