首页 - 新闻 - 体育 - 工商 - 房地产 - 娱乐 - 音乐 - IT - 游戏 - 求知 - 求职 - 时尚女人 - 购物 - 免费邮件 - BBS
请输入股票代码
代码对照 实时行情 软件下载 外汇牌价
搜狐财经
- 实时行情
- 国内新闻
- 国际新闻
- 证券市场
- 环球市场
- 经济观察
- 产业动态
 
合作伙伴
- 道琼斯
- 上海证券报
- 中国经济时报
- 世华金融家
- 国研网
- 中国经营报
- 投资导报
- 股市动态分析
- 华夏证券研究
- 君安证券研究
- 申银万国研究
- 建国投资
- 华鼎财经
 
搜狐分类
- 资本经营
- 证券公司
- 上市公司
- 银行业
- 工业经济
 
股市论坛
首页>工商财经>上海证券报>具体内容

机构观点:小、优、强将集中体现 “配售”效应

按一般的理解,“向二级市场配售新股”的实质是将一级市场与二级市场“捆绑”起来,对大盘是一项利多措施。但这只是问题的一个方面。

如果深入分析,这项措施对个股行情的影响也将是巨大的。

1、小盘股得益明显

小盘股最大的问题是它的流动性差,变现能力差,因而风险不小。举例来说,20元的小盘股,炒到100元的价格,如果兑现的话,至少回到30元左右;如果不兑现,只是纸上富贵。按市值配售新股,使小盘股不易变现的风险得到了补偿。炒到100元时,1手股票,有一个配售号码,持有100万股,能获得1万个配售号,这一万个配售号累计一年配售新股获得的利润,就是“额外的补偿”。这补偿,从理论上来讲,足以抵消资金成本。即小盘股不变现,也能有利可图。

目前流通股在5000万以下的都能算是小盘股,如果是两三千万的话,就算迷你股了。因“配售新股”措施,它们将明显得益。

2、绩优股也将受益

另一个不能忽略的问题是,一级市场专业“摇奖资金”,一般来说单个帐号的规模都是巨大的,新办法实施以后,将使其收益率大受影响。为了继续保持较高的收益水平,在庞大的资金中,适当分一部分进入二级市场也是一种明智的选择。由于这种“专业资金”对市场风险(主要是二级市场的风险)十分“厌恶”,所以,入市时会十分谨慎。这种分流资金对业绩会有一种“洁癖”,它们会把绩优股和低市盈率的股票作为首要(也可能是唯一的)选股目标。尽管就单笔资金来看,介入二级市场的比例不会很大,但由于“专业摇奖队”总规模巨大,它们的介入会对个股行情产生较大影响。

3、强者恒强局面会得到进一步的强化

2000年股市的特点,至少就目前看,“强者恒强”是十分突出的。在一般情况下,强势股的特点是不能回头,一旦回头调整,极易产生“水银泻地”效应。但如果实行按市值配售新股的话,强势股的变现压力会减轻,对稳定强势股的持股心态有好处,因为“持股会得到补偿”。由此推理,持强势股因为市值升幅较大,得到补偿的份额自然也就水涨船高。这样,两地市场今年年初以来形成的“强者恒强”局面,会在“配售新股”措施影响下,得到进一步强化。

如果我们把以上分析作一个反向推导,大盘股、绩差股和弱势股,在新政策下将会受到一定的抑制。这一点在周一的盘面中,投资者是能体会到的。

  (上证综研 郭勇斌(瀚民))

上一篇 美日德证交所决定制定全球股指体系

下一篇 多空看板(2月15日)



Copyright (C) 1998-1999 Internet Technologies China.  All rights reserved.