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周明海询:从成交量对比看本次行情

跨入新千年之后,深沪股市所展开的这一轮上攻行情,在诸多方面与去年的5.19行情类似。这里我们主要从成交量这个角度来对比分析。

首先从行情启动初的底部成交量分析,两次行情都是在经过了较长时间的漫长阴跌调整之后,通过成交量的不断放大来扭转原来的下跌惯性。但5.19行情之前的市场调整时间更长,这使得主力机构收集吸纳更为从容。当时行情启动初的成交量也是分布均匀,保持一种温和放大的态势,这有助于延长行情的时间。本次新千年的行情在启动之初即放量迅速,显然是有主力机构拉高吸纳,此后经过打压洗盘之后,再度温和放量盘升,虽然表明在底部区域时,主力机构吸货坚决果断,但同时也给人以仓促上阵的感觉。

随著行情的发展,5.19行情经历了近一个月的持续温和放量之后,成交量才开始迅猛放大,进入到拉高减磅阶段。而本次行情的温和放量时间只有十个交易日左右,此后便配合利好消息迅猛放量涨升,节奏略显过快,由此导致近几天大盘的震荡频率和幅度大于当初的5.19行情,这在技术上可以理解,也属于合理现象。

不过我们也注意到,一般而言,如果一轮行情的持续时间较长的话,往往市场在启动不久的前半阶段不会出现成交量放大过猛过快的情况。同时,一般市场不应当接连不断地持续收出实体较长的放量中长阴线,大盘在首次放量走阴调整之后,接下来应当会迅速收复阴线失地并再上台阶,这才是强势市道的惯有特征。而本次市场继周二放量整理之后,周四大盘再次放量震荡,两次调整的时间间隔较短。特别是周四的巨量阴线实体过长,同时成交量达到了创纪录的924亿元,超过了5.19时830亿元的成交“天量”,表明短线市场抛压加重。除非市场在短期内能够迅速企稳并逐渐收复周四的阴线失地,并且要求近几天大盘在整理过程中的日成交量能够不迅速萎缩至500亿元之下;否则的话,大盘在技术形态上已有短期头部之嫌。

不过,分析这两轮行情的成交量分布可以发现,5.19行情的板块热点相对较有层次,当时的成交量不但集中分布到网络科技概念股当中,而且资产重组题材股、次新股乃至基金板块都成交活跃。这种成交量的广泛分布状态,使得市场的稳定力量相对更多一些。而本次行情到目前为止,成交量一直主要分布在网络概念股和部分科技股当中。这就使得个股行情的宽度不够。一旦网络科技股出现剧烈震荡,整个大盘所承受的压力就比较大。但是,毕竟本轮行情经过了一段时间的酝酿,主力机构介入程度也比较深。在这种情况下,即便短期大盘真的无力继续上攻,也并不意味著市场马上就展开大幅回落。后市可能出现类似于5.19行情见顶时的情况,股指可能有所回落之后再寻求多空平衡。期间个股行情将会明显分化,一些近期刚刚崛起不久的中低价网络概念股的上升动力相对更强一些。

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