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市场分析:蓝筹股将完成最后一跌
2003年11月4日08:31   来源:[ 金融街 ]
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  最近一段时间,蓝筹股行情表现比较活跃,扬子石化(相关,行情)、宝钢股份(相关,行情)等个股都创出了年内行情的新高,中国联通(相关,行情)等个股也有相对出色的表现,蓝筹股行情成为近期市场的主要做多力量。
不过我们认为,蓝筹股行情可能会出现一定的补跌走势,通过蓝筹股的补跌来完成做空能量的最后释放。

  基金可能力不从心

  从近期市场交易来看,当蓝筹股行情走强的时候,成交量应该是急剧放大的。但实际上,蓝筹股成交量短线迅速放大后出现了快速萎缩,这意味着只是少数的机构在积极运作蓝筹股行情,多数机构则处于观望状态。

  而近期运作蓝筹股行情的机构属于何方神圣?我们认为主要是投资基金的杰作。但从三季度基金的投资组合来看,基金的总体股票仓位已经达到62.37%,根据有关规定,投资基金持有股票的上限是80%。换言之,投资基金只有近17%的资金还可以参与股票行情的运作。根据目前投资基金的总体规模计算,投资基金大概还有近180亿元的资金可以进行蓝筹股行情的后续运作。相对于庞大的蓝筹股市值而言,这样的资金规模是难以支撑蓝筹股的后续强势行情的。投资力量的相对单一导致了投资基金可能力不从心,蓝筹股行情的后续发展存在一定的变数。

  看法分歧将导致震荡

  如果我们追踪投资基金的季度组合公告就可以发现,2002年四季度末基金总体股票仓位为50.48,今年3月底时的总体仓位为54.83,二季度末基金股票总体仓位为59.9%。由此判断,投资基金真正大规模介入蓝筹股大约是在今年的3月份及二季度,这就意味着投资基金基本上是在蓝筹股行情开始放量走强的时候才大规模介入的。但自从4月中旬蓝筹股行情见顶以后,蓝筹股就反复震荡盘跌,使得相当一部分投资基金处于浮动亏损状态,这也是前期投资基金净值走低的重要原因。近期蓝筹股行情的重新活跃使得基金的浮动亏损幅度减少,部分基金处于即将解套状态,这可能导致投资基金的后续运作会出现一定的分歧,使蓝筹股行情出现一定的震荡调整。

  蓝筹股不跌大盘调整没完

  换一个角度分析,近期非主流品种出现了恶性下跌走势,这些股票破位下跌的同时成交量也出现了一定的放大迹象,意味着低位筹码开始松动,做空能量在这些股票中寻求着集中释放过程,短期可能会对市场形成一定的杀伤力。但中线来看,也意味着行情即将出现转机。近期蓝筹股行情的相对强势有其合理之处,相应也就成为多头力量的最后堡垒,如果做空力量不能在蓝筹股群体中得到宣泄,则大盘的调整始终不充分,每次的反弹都可能会夭折。因此我们判断,只有蓝筹股行情出现补跌走势,市场形成短线的恐慌后大盘才可能出现真正的转机,市场将通过蓝筹股来完成行情的最后一跌。

  补跌可能是诱空行为

  后市蓝筹股群体的补跌行情可能以两种方式来完成,其一是大部分蓝筹股在两三个交易日内出现同步的震荡走势,进而对盘势形成短线比较强的负面冲击;其二是蓝筹股群体分板块轮流震荡,今天可能是汽车板块震荡,明天可能是钢铁板块震荡等,通过板块的轮跌来寻求做空能量的最后释放。蓝筹股行情补跌的时候可能会引发市场一定程度的恐慌,短线股指的跌幅可能也会比较大。但行情最黑暗的时候也往往是行情出现曙光的时候,从某种意义而言,蓝筹股行情的补跌走势可能是市场的诱空行为,相应蓝筹股动向也将成为我们研判市场的重要参考指标。

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