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股市市值到底缩水多少?股民不解"市值缩水一成"
http://business.sohu.com/
来源:[ 金羊网 ]
  近日国家统计局局长朱之鑫表示,2001年中国证券市场市值为43522亿元,与前年相比,缩水不足一成(也就是缩水约4600亿元)。有不少股民表示奇怪,去年一年沪深股市的指数大挫20%,缘何统计局得出市值下跌不到10%的结论?

  据记者了解,我国目前流通股的市值约为12000亿元(以下简称流通值),而统计局的43522亿元市值,是将国有股、法人股等非流通股也按二级市场的交易价格折算出来的(以下简称总市值)。这种计算由于不仅仅局限于二级市场的股票,便会造成当大盘股跌得少,而小盘股跌得多时,总市值的下降幅度小于流通值的下降幅度;而当大盘股跌得多,小盘股跌得少时,便会出现总市值的下降幅度大于流通值下降幅度的情况。

  如果全部换算成总市值,去年我国共募集资金1168亿元,按约有30%的股份是可流通的规模计算,则这1168亿元代表的总市值为3893亿元,那么去年总市值起码下降近8500亿元,幅度约为18%。如果考虑新增股份上市后一般都会比发行价高,则实际总市值下降还不止18%,估计与股指下降幅度不会差太远[(2073-1645)/2073]=20%。而统计局没有解释其数据是否考虑新增部分的影响因素,也即进行市值比较时是否采用了相同口径。

  当然,对普通投资者来,总市值究竟下降多少也许并不重要,重要的是流通股值的涨跌。而据中国平安保险公司投资管理中心依照国债收益率的计算方法,中国A股市场自1993年以来的内部收益率为8.42%。同时它还得出一个有意思的结论是:当沪指跌到1525.44点时,市场中的所有投资者的平均真实收益为零!考虑到在国内股市场一直存在着的规模庞大的打新一族,他们的最终结论是:只参与流通股买卖的投资者是大大的亏损一族。(记者 韩平)
2002年3月4日11:23

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