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券商年报业绩爆冷门 一批中小券商成黑马
2003年3月10日13:49   [ 秦宏 ] 来源:[ 上海证券报 ] 机构:[ 华夏证券研究所 ]

  经过去年新一轮增资扩股后,一批原地区性的中、小券商凭藉地域的优势,以及务实的经营思路,其业绩反超一些老牌全国性证券公司,成为券商2002年度年报中一个独特现象。

  据了解,注册地在宁波的天一证券公司去年税前利润总额达到1.19亿元,在全国126家证券公司中位列第四,势头直逼银河、海通等全国性大券商。与此同时,地处苏州的东吴证券,以3896万元的利润总额在上海证券交易所会员中排名第九;而无锡的国联证券业绩也不俗,利润总额接近3000万元。

  网点不多份额大

  综观这些证券公司都具有共同的特点,即营业网点总体规模不大,但绝大部分位于经济发达地区,客户资源丰厚,并且在当地享有相当高的市场份额。例如,东吴证券的营业网点数量尽管仅有13家,但在苏州地区便集中了90%,在当地市场份额近50%;天一证券共有24家营业网点,其中宁波当地的网点数量占到公司总数的50%以上,在当地占有三分之一的市场份额。

  如此高的市场占有率,无疑使这些公司在当地享有垄断经营优势,从而抵御了去年佣金价格大战的冲击。因此,尽管同样处于佣金下调、行情低迷的市场环境,这一类型券商在当地的营业部并没有亏损,经纪业务利润率仍然颇为可观:天一证券基本实现了70%的营业网点的赢利保本;东吴证券去年的经纪业务利润达到7200万元。

  同时,在增资扩股后,这些公司在投向上往往较为谨慎,在营业部的设立上并没有大规模的投入,使成本得到有效控制。例如,国联证券去年的固定资产投资仅较上一年增加了25%。

  积极拓展新空间

  值得关注的是,这部分券商并没有躺在地域优势上,反而凭借自身的积累,拓展新的业务空间,褪去了原先区域性券商的色彩。去年,天一证券、东吴证券先后在上海购房置业,将公司总部迁至沪上,希望借助上海国际金融中心的区位优势、人才优势、信息优势和金融优势,发展壮大公司投资银行等核心业务。

  非现场业务成重心

  此外,在传统业务领域内,这些券商又吸取前期券商盲目扩张的教训,将拓展重心放在网上交易等非现场业务上。截至去年11月底,天一证券网上交易的占比已经从年初的6.32%上升到了21.57%,较2001年同期增长了316%,是全国平均增长速度的3倍;国联证券则在去年与著名的网络公司搜狐合作,联手进军网上交易。

  业内人士认为,尽管目前相当部分的中、小券商在资本、人才、业务规模上与大券商相比仍有相当大的差距。但是,目前低迷的市况,反而为这些中小券商的发展营造一片发展空间,在目前大券商普遍处于内部整合的时期,中小券商凭借船小好调头的优势,极有可能抓住新的市场机遇,脱颖而出,改变原有的市场定位。

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