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B股下挫的两大原因
http://business.sohu.com/
[ 张崎 ] 来源:[ 上海证券报 ] 机构:[ 海通证券 ]
  从盘面看,沪深B股半年线附近压力很大,而上周四开始的调整使人想到"盘久必跌"这句股谚。果然本周一、二沪深B股突遭重创,股指最大跌幅超过6%,市场交投同比也有明显放大,呈现价跌量增的态势。

  大盘破位下挫是"盘久必跌",还是另有原因呢?

  周一消息面上证监会有关领导关于QDII(国内机构投资者赴海外投资资格认定制度)和QFII(国外机构投资者到内地投资资格认定制度)的推出尚无时间表的说法,另外还有沪深交易所、登记公司部署市值配售测试工作的报道。

  QDII是近期市场上的一个热门话题,总体看对B股不构成利好。而证监会高层的表态见诸报端,既有澄清有关QDII推出时间的谣传,但也提到"正在深入研究有关技术问题,一旦研究有结果,会在适当的时候公布",这又让人联想到QDII的推出已是时间早晚的问题,无形之中给B股投资者以巨大的心理压力。

  新股向二级市场投资者配售也是近期市场炒得火热的话题之一。然而根据交易所的有关通知,本次测试并没有涉及B股市值如何计算等问题,很多投资者认为,这可能意味着新股配售没有B股投资者的份。这样,本来两个谈不上利空的消息都被投资者视作利空,涨和跌的天平向何处倾斜也就可想而知了。

  笔者认为,短线大盘虽然破位重挫,但基本面并没有重大利空,双Q制度的缓行不应该对B股市场形成实质性的冲击,这种影响应该是短暂的。因此,不排除可能有部分较具实力的投资者故意砸盘以造成市场恐慌情绪,从而达到在低位回补的目的。

  对于新股配售问题,某证券媒体的一篇记者观察中提到,近期不少券商应登记公司要求进行升级联网测试,检验了境内投资者A、B股开户模块合并及资料修改功能。报道认为这将把同一投资人的不同账户纳入统一管理,为解决B股投资者配售新股(A股)的市值计算问题及向其配售新股奠定基础。笔者认为这种说法有一定的道理,因为2000年按市值配售新股时,B股尚未对境内人开放,而目前境内投资者早已经成为B股市场的重要投资主体。从一视同仁的角度讲,不应该忽视这部分投资者的利益。当然,如何区分境内、外投资者是必要的,毕竟境外人目前还不能投资A股,但这只是属于技术范畴的问题。

2002年4月17日15:01

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