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暗度陈仓 “复星系”6亿砸向证券业
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[ 赵燕凌 ] 来源:[ 财经时报 ]
  复星实业(相关,行情)将金融产业剥离出去,但接盘的是该集团控股的另一企业。复星集团在金融证券方面不会放弃

  上周三(7月31日),从复星实业(600196)股东大会上传出信息:复星实业转让福建兴业银行4500万股股份(占总股本的1.51%)和兴业证券3900万股股份(占总股本的3.304%),开始从金融证券业撤军,专攻医药业。

  在众多上市公司争相投靠金融证券业的同时,复星实业为什么要退出来?

  解困多元化

  复星实业公司董事、总经理汪群斌表示,此次转让对于复星实业主要是为了优化企业资源,今后专注于与生物医药相关产业的发展与投资;另外一方面也有资金上的考虑,医药行业本来对资金的需求就比较大,前不久复星实业又在重庆投入了1亿元,目前,资金上不像当初投资兴业银行与兴业证券时来得宽松。因此,将当初在金融业的投资转让出去,不失为一种战略考虑,毕竟医药行业才是复星实业的主营业务,不能本末倒置偏废根本。

  了解内情的人都知道,复星实业实际上已经陷入了多元化的困局之中,必须要进行结构上的调整。

  作为“复星系”中最重要的一员,复星实业近年一面在医药行业的相关多元化扩张下频频收购上下游企业,使公司的产业链得以顺利延伸;一面通过合作、参股、参与股票发行配售等多种方式实施战略性投资,如参股福建兴业证券、以战略投资者身份配售招商银行(相关,行情)3880万股等。不过,有业内人士对其多元化的发展战略表示担忧。

  从复星实业的股权结构看,该公司带有浓厚的民营色彩。控股股东(持股58%)是复星集团,而复星集团的控股股东(持股61%)是上海广信科技;上海广信的控股股东是郭广昌(即复星实业的法人代表);另一位关键人物是梁信军(上海广信的法人代表,亦是复星实业的董事)。很明显,这两位年龄仅33岁的青年企业家是复星的灵魂人物。

  一位不愿透露姓名的券商研究员表示,复星实业经过近几年的发展,其业务已扩展到药品、医疗器械、医药流通、科技服务、营销策划、广告、投资等诸多领域;在企业管理架构上,采取的是控股子公司的形式。

  截止到2001年年底,复星实业持股超过50%的控股子公司多达39家,此外还有众多的“孙公司”及参股公司。下属公司数目较多并且有不少企业经营业务接近,在一定程度上增加了管理成本和管理风险,不利于集中资源发展主营业务。

  资本运作熟手

  该人士指出,从经营情况看,复星实业多元化经营的弊端也正在显现,复星实业的营业利润已连续三年下降。从2001年年报看,虽然2001年主营业收入和净利润都较上年增长,但营业利润却下降了30%;2001年利润总额的50%来自于投资收益,而投资收益的50%以上来自证券市场。因此,近来证券市场的低迷走势,势必影响其今年的收益状况。

  西南证券研究所行业部负责人张仕元也表示,通过参股这种方式很难真正获得企业的核心竞争力,而缺乏核心竞争力对一个企业将是致命的缺陷。实际上,复星实业收购的企业、涉足的领域虽多,但没有在哪一方面表现出特别的优势来。

  据了解,复星实业从金融证券业的退出与复星集团的产业整合有关。市场人士表示,复星实业此番退出金融证券业并不简单,长于资本运作的复星集团肯定自有打算。“复星从来都不是一个生产经营型企业,而注定是一个投资型公司,这与创始人的背景和经历是有关的。”复星实业公司董秘秦学棠告诉记者。

  1992年11月,郭广昌将积蓄多年准备出国的美元全部换成了人民币,总计3.8万元,加上借来的一部分钱,办起了一家民营科技咨询公司。9年后,它发展成为拥有60多家子公司、参股或控股五家上市公司的企业集团。直到2000年,复星集团以及通过旗下的复星实业展开的一系列的资本运作,让人逐渐看到复星集团原来是一个资本运作熟手。

  复星集团的控股链

  豫园商城(相关,行情)是复星集团最近一次资本运作的典型案例。2001年8月,复星集团与豫园商城的第一大股东、上海豫园旅游服务公司草签了股权转让、托管协议,但11月22日又中止了该协议。6天之后,2001年11月28日,成立不到一个月的复星投资与豫园商城签署了控股权转让托管,转让价为每股3.80元,转让总金额为2.34亿元;新的第一大股东复星投资将持有6166万股,占总股本的13.25%。虽然豫园商城是上海老商业股,但在两年前已涉足生物医药领域,并拥有上海童涵春制药厂53.33%的股权。

  同样的手法还出现在友谊华侨(600827)的运作上。2000年10月,复星集团和友谊华侨大股东友谊集团宣布,出资4亿元组成上海友谊复星控股有限公司,友谊集团占新公司52%股权,复星集团占48%。随后,友谊复星与友谊集团签署了股权转让协议,受让友谊集团持有的友谊股份(相关,行情)国家股7323.9万股,占总股本的29.98%。友谊复星成为友谊股份的第一大股东。

  由于友谊股份持有上海联华超市51%的股权,这样,友谊复星也就成为联华超市的间接大股东。2001年8月,复星集团又以1.92亿元将友谊复星的股份转让给了复星实业,由此完成了“复星实业-友谊集团-友谊股份-联华超市”的控股链。这次收购最大的收获,就是为复星实业在药品流通领域的发展打下了坚实的基础。

  郭广昌说:“我们看重的不仅是重组企业的赢利能力,更看重它对于复星集团整个产业体系的完善所起的作用。”

  他向记者透露,复星会继续加强在收购兼并上的力度。“在资本市场好的时候,我们拼命去投资,不好的时候,我们就加快产业的发展。”

  “复星系”5.66亿元砸向证券业

  其实,复星集团对于金融证券业一直不舍丢弃。虽然复星实业目前欲将这块产业剥离出去,但接盘的却是复星集团控股的另一家企业。联系到复星集团几个月前计划与其他四家公司组建证券公司的事情,说明复星集团在做大金融证券方面是要下大力气,而不是放弃。

  今年5月28日,上海豫园旅游商城股份有限公司600655发布公告称,公司与上海复星产业投资有限公司、沈阳恒信国有资产经营有限公司、上海申新集团有限公司及天津金耀集团有限公司合资设立德邦证券有限责任公司,注册资本10.8亿元;豫园商城以现金出资3.24亿元,占总投资的30%,为第一大股东。而专为控股豫园商城而成立的复星投资,在此次德邦证券投资案中,以现金方式出资2.4192亿元,占24%股份,为第二大股东。这样,德邦证券54%股权掌控在复星集团手中,复星集团介入证券业的意图方真正露出端倪。

  豫园商城和复星产业投资都隶属于郭广昌掌控的复星系,其中复星产业投资还是豫园商城的第一大股东。此次两家联手重拳出击证券业,将一举投入现金5.66亿元控股德邦证券54%股权,举动煞是惊人。

  复星集团几年前就开始关注证券金融业,并已做了一些投资,如参股兴业证券、兴业银行、上海银行等,只是一直没有获得控股一家券商的机会。这次入股德邦证券,也是加速其金融业扩张的关键一步。

  据介绍,复星集团是2001年11月前后开始接触德邦证券项目的。事后证明,这与复星产业投资公司和豫园商城第一大股东旅服公司签订股权转让和托管协议、正式入主豫园商城基本同步。

  现在,德邦证券的成立还需要管理部门的批准,豫园商城公司董秘曹有源先生在回答记者问题时显得比较谨慎。

2002年8月13日16:23

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