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收益'扔'进了茫茫洪湖 蓝田继续与证监会拔河
  时间:2001年10月24日09:41      我来说两句我来说两句(0)
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  蓝田的十一长假过得很不痛快。10月8日第一个工作日即宣布停牌,10月9日,正式公告了证监会对公司进行调查。这其实已经是证监会一年以来第四次进驻蓝田,此次调查从9月21日到节前结束,与第三次调查仅仅时隔一个月。据证监会有关人士介绍,最近的这两次调查涉及蓝田三年以来的税票、与银行以及与关联公司的往来帐,但目前仍然没有公开的结论。

  证监会有关人士说,证监会对蓝田的历次调查均不属立案稽查,但节前的此次调查却要求蓝田股份予以公告,这等于第一次将证监会对蓝田的不信任公诸于众。

  蓝田是湖北省的一面“农业产业化的大旗”,如今却在证券市场上旌旗低垂。实际上,蓝田陷入如此窘境绝非“一日之功”。

  举报从迁址开始1999年10月28日,蓝田一纸公告令市场哗然。公告称,蓝田在股票发行上市过程中存在四项违规事实,包括伪造银行存款2770万元;伪造沈阳市政府的有关土地文件,虚增无形资产1100万元;上市前缩股未予公告以及内部职工股集中托管后又挂牌交易,且未向投资人披露。

  配股狙击战此后,证监会对蓝田一直心存戒心。1999年以来,它先后三次对蓝田的配股进行了成功狙击。1999年5月,蓝田股份股东大会通过了配股方案,1999年6月在地方证管办通过了预审并报中国证监会核批。此次配股方案有效期为1999年5月15日至2000年5月15日,蓝田按证监会要求先后补报了1999年中报及年报,但是配股申请石沉大海,整整一年的努力最终是竹篮打水。

  没有来自证监会的任何公开信息说明其原因。证监会有关人士透露,根据证监会内部有关规定,公司自违规之日起,三年内不得配股。而蓝田违规发生在公司股票发行上市之时,到1999年10月,应该说三年的禁期早就过去,但证监会仍然认定蓝田在禁期之内。

  蓝田紧接着又踏上了第二次配股征途。2000年5月,董事会召集临时股东大会,决定维持前次配股方案,其中蓝田第一大股东蓝田经济技术公司以银杏基地及年产20万吨银杏黄酮甙的银杏生物制品厂全额认购其可配股份,将配股有效期延至2001年5月15日,并先后按证监会要求补报了2000年中报及年报,但证监会最终以有新规则出台即大股东不得按实物出资配股为由,再次否决了蓝田的配股方案。

  2001年4月,蓝田重整旗鼓,推出了崭新的配股方案,每10股配售3股,配售价格为12.5-15.5元,募集资金主要用于洪湖绿色食品基地项目和北京蓝田园高科技农业示范园区项目。在新配股方案中,第一大股东蓝田经济技术公司撤销以非货币实物资产认购配股,并承诺以现金认购获配股份500万股,占可获配股份的10.47%。2001年8月2日,证监会发审委对蓝田的配股资格再次进行审核,委员会专家提出如下问题,中国蓝田总公司为什么要为蓝田股份做广告,总公司为什么要借钱给股份公司,关联交易的有关情况说明不清,公司种植业、养殖业和农产品粗加工利润至2000年度暂免征所得税是否属实,为什么有过大的待摊费用等等,证监会预审委未能做充分解释,这样,蓝田的第三次配股出击又是无功而返。

  收益全扔水里了对蓝田最大的两个非议是巨额的固定资产投资和过大的现金流,但证监会的每次调查都所获寥寥,难度在于缺乏定量的标准。蓝田股份上市后流动资产规模基本在一定区间内变动,而固定资产(包括在建工程)的增长速度却远远高于流动资产,公司每年都斥巨资投入工程建设。至2000年底,蓝田的固定资产已达21.69亿,占总资产的76.4%,公司经营收入和其他资金来源大部分都转化成了固定资产投入。

  但是相关的求证工作令证监会挠头。蓝田的固定资产投入主要“扔”进了近30万亩的茫茫洪湖,大宗投资项目多为大湖开发、洪湖生态旅游综合开发、低湖田改造等工程,证监会有关人士坦言,要想精确度量这些项目的投资额,只有通过卫星测试交由专家认定,凭证监会目前的调查手段几乎不可能。

  蓝田股份董事长保田认为,固定资产投资过大的问题是蓝田作为农业企业的真实情况,“另外还有两个特殊性,第一,蓝田的配股申请3年来都迟迟得不到批准,但相关工程已经立项开工,造成固定资产投入进一步增大;第二,国家对蓝田的基础设施没有一分钱的投入,输电、道路、、通讯、供水全由蓝田自建。”但这番解释并不能令证监会信服,证监会有关人士表示,不会因此放弃取证的努力。

  证监会的有关人士承认,农业专家、农业管理官员对蓝田的经营和业绩一般都没有太多异议,但是证券市场对它却一直都是疑云重重。

  对证监会而言,最浓重的一片疑云是中国蓝田总公司与蓝田股份公司的关系。证监会的有关人士说:“对此,与其说我们不明白,不如说我们不理解。”始建于1980年7月的中国蓝田总公司有一个庞大的企业链条,属下国内独资企业54家、驻各地经营公司、办事处160多家、国外独资公司3家,总资产规模达220亿元。中国蓝田总公司并非蓝田股份的母公司,但是二者的关系却十分密切,早在1999年证监会就对此表示关注,要求蓝田股份公司作出说明。在蓝田股份1999年中期报告的补充公告中,蓝田股份称,中国蓝田总公司与蓝田股份董事长为同一人;中国蓝田总公司以蓝田股份的“野莲汁”、“野藕汁”作为在央视的形象广告,由中国蓝田总公司签订合同并支付全部费用。这是蓝田股份第一次公开谈及它与中国蓝田总公司的关系。

  蓝田股份连年高速增长,相当程度上得益于这种“帝国的荫庇”。中国蓝田总公司为什么对蓝田股份如此厚爱?中国蓝田总公司总经理瞿兆玉认为这其中没有秘密可言“当时我在两个公司任职,说得不恰当一点,这两个公司就象我的两个儿子,我不能看着这个儿子有饭吃,另一个儿子没饭吃,总公司帮助股份公司在我看来没有什么不妥”;对于被广泛关注的总公司为股份公司广告一事,他说:“经销商为其经销的产品做广告是符合国际惯例的,就象耐克的经销商为耐克做广告一样。”

  但这并不足以释疑,证监会的有关人士表示,在1999年以前的宣传资料中,中国蓝田总公司一直将蓝田股份称为其核心企业,之后又否认了这种说法。证监会始终认为两公司的关系处于半透明状态,它们真的象公开资料中的那样,仅仅是简单的经营关系吗?

  蓝田准备重组10月9日蓝田复牌后连连跌停,四面楚歌,有消息人士透露,在这种情况下,蓝田股份可能有一些回应。今年蓝田将有可能实施大比例送股。由于2000年前有规定,“派送红股的公司在一年内不得配股”,一直努力配股的蓝田自1998年以来就从未送股,其股本在长达四年的时间里没有得到稀释,每股净资产高达4元多,公司董事长保田认为,这是蓝田“引人注目”的原因之一。蓝田可能进行资产重组,将有争议的“野莲汁”、“野藕汁”的业务剥离出去。


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