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大势不佳日子难过 基金公司眼睛紧盯专户理财 
http://business.sohu.com/
来源:[ 和讯网 ] 机构:[ 国泰君安 ]
  种种迹象显露,迫于形势和自身发展的要求,擅长“受人之托、代人理财”的各家基金管理公司,近来正在积极寻找拓宽业务范围的途径,而“受托资产管理”(也称之为“专户理财”),正成为业界最为关注的一个焦点。

  所谓专户理财,简单地说,就是由基金管理公司开专户,为达到一定委托资产规模的委托人作委托投资,基金管理人收取相应的管理费。除了发行采用私募并无须公开信息披露外,这类业务和常见的公募基金管理差异并不大,有些类似于目前许多券商从事的代客理财业务。

  早在一年前,华夏基金管理公司接受全国社保基金理事会的临时委托,按照“社保基金委托资产管理业务须与投资管理人其他业务分开”的规定,在有限权利范围内,临时管理了社保基金以战略投资者身份购得的中国石化(相关,行情)3亿股A股的资产。

  之后,不少闻风而动的基金业者,也迅速投入到了对此项业务的开拓上。尤其在基金发行陷入前所未有的困境,以及一个多月前,管理层公开表示近期将重点做好基金业务经营范围拓展工作后,一些基金公司加紧了对专户理财业务的专项研究和前期客户开发,瞄准社保基金资产中涉及证券市场的资产管理业务。不少基金公司已经进入到投资管理人资格竞标的准备阶段。

  在成熟市场上,专户理财是基金管理公司的一项重要业务,但出于防范风险的考虑,我们的基金至今尚未被允许从事此项业务。当前,基金业遭遇到了前所未有的买方压力,在努力提升业绩力图重树形象的同时,基金业者也急于拓宽自身的业务范围,来摆脱困境。

  形势的发展,正好也为这样的开拓创新创造了条件。

  一方面,随着社保资金、保险资金入市需求的增加,基金管理公司从事受托资产管理业务的必要性越来越凸现。在已生效8个月的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》中,明文规定了基金管理公司可以成为社保基金资产的投资管理人,社保基金投资于股票、基金、二级市场国债、企业债和金融债,均需委托投资管理人管理操作,划入社保基金的货币资产投资,按成本计算,有相当比例可以投资于股票、基金等具有良好流动性的金融工具。

  另一方面,券商代客理财业务的重整和基金业自身四年多来迅猛发展的现实,也使这项业务落脚基金管理公司具有了可行性。基金管理和委托理财毕竟在业务操作上没有实质性的差别,和券商相比,基金公司在专业形象、流程规范、公司治理、人才资源等方面,显然更具有优势,该业务不存在专业上的进入门槛。

  800亿总资产的社保基金、和公募基金一样可达1.5%比例的委托资产管理手续费、还有其他抑或可及的管理业绩奖励、乃至存量更多的社会闲余资金,所有这些,都足以让基金业者们兴奋不已。

  可以预期的是,在建立起与之相适应的严格制度和制约机制,有效解决基金公司内专户理财和公募基金间潜在的利益冲突等问题后,受到管理层积极支持的这项新业务,在不久的将来必将成为基金管理公司新的利润增长点。

2002年7月24日14:24

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