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通化金马:资产置换一举两得
http://business.sohu.com/
[ 秦洪 ] 机构:[ 江苏天鼎 ]
  日前,通化金马(相关,行情)发布公告,称拟以其部分应收账款、部分其他应收款与二道江国资公司拥有的总面积为819.5公顷林地资产及49,287立方米林木资产进行置换。

  通化金马一度是深市的绩优股,2000年的每股收益高达0.809元,但就在该年9月,公司以3.18亿元的大手笔竞拍到“奇圣胶襄”的技术所有权和全国总经销权,期望该项业务收购能够给该公司带来神奇的效果,不过没想到,随着时间的推移,该项目反而拖累了公司业绩。

  与此同时,控股股东通化三利化工侵占上市公司1.09亿资金的事件被曝光。种种迹象表明,通化三利化工并没有诚意而且也没有能力改变通化金马目前的格局,因此,作为第二大股东的通化市二道江国有资产经营公司(以下简称国资公司)再度出山。

  国资公司再度出山的第一把火就是业已完成的管理层的大换血,有着国资公司背景的高管牢牢地把住了通化金马的管理权,随着地位的稳固,国资公司开始了业务的整合,于是,就有近期的资产置换。

  半年报显示,该公司应收款高达4.2亿元,占总资产的28.99%,其中帐龄在二至三年的就有2.23亿元,占到应收帐款总额的53.09%,因此,国资公司首先拿不良资产开刀,意图能够打开一个新的局面。

  另一方面,置换进的林地资源对通化金马的主营业务有着极大的促进作用。目前中药企业普遍面临着中药材的原料种质不清,种植和加工技术不规范,农药残留量严重超标,中药材质量低劣等问题。在公告中,该公司也表示此类问题限制了药品出口销售,一定程度上削弱了其在国际市场上的竞争力。而此次资产置换,一定程度上解决了原材料基地问题,对于通化金马的长远发展有着积极而又深远的影响。

  但是,就短线而言,资产置换可能给公司带来一定的压力。此次置换,基本上不改变公司总资产及净资产,在会计报表而言,仅仅是帐目间的调整。由此就带来一个问题,即资产产生效益与会计摊销存在着一定的时间差。我们知道,在森林中种植中药材具有一定的周期性,近一两年给该公司迅速带来业绩回报有一定的不确定性。而如果该公司在今年底完成此项资产置换,那么,就会在会计处理上发生对置入的无形资产和林木资产进行计提折旧,以置换进的林地资产为例,如果按惯例50年进行摊销的话,那么,每年会给该公司带来新增费用349.04万元,进而减少利润总额349.04万元,而该公司上半年的利润总额只有637万元,如此一来,会在此项资产带来效益之前给该公司的利润造成一定的压力

2002年10月23日14:46

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