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王栋:行情不会只有一种旋律
2003年7月25日10:08   [ 王栋 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 鑫鼎盛投资 ]
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  在近期大盘的调整过程中,三一重工(相关,行情)、科大创新(相关,行情)和航天信息(相关,行情)等高价小盘次新股走势较强,而上半年曾大幅上涨过的科达机电(相关,行情)至今也仍维持着强势,这些次新小盘股的集体走强意味着什么呢?在以蓝筹股为中心的主流板块进入高位振荡期后,重新审视三一重工等次新小盘股的走势,对于我们全面认识和把握上证指数(相关,行情)在1500点附近震荡期间的市场机会有一定启发意义。

  主流蓝筹股的困境

  蓝筹股走向振兴是多重因素转变带来的必然结果,这一重大行情特征变革仍处于初期,随着日后更多的大盘股上市,股市核心资产的内涵和外延必将在未来的行情中得到强化。但是,如同任何一种顺应时代的投资理念、被广泛认可的盈利模式的确立过程都呈螺旋形发展一样,蓝筹股也绝不可能产生不带曲折的行情。那么如今蓝筹股出现滞涨,一方面这并非意味着蓝筹股行情已经结束,另一方面也提醒我们行情并不是只有一个旋律,其它板块也存在着特定条件下奏出强音的机会。以数字电视为主的科技股行情以及海洋运输股的趋强就是一个证明。

  蓝筹股走强的关键词是“价值”。所谓价值,可以从3个角度认识:价值重新评估、价值动态增长、未来价值提升。上半年5大板块走强的基础是主流资金对这些被忽略多年的大盘龙头股进行了价值重估;进入下半年,港口、机场类股票受到重视,也属于对他们的价值重估。但是根据现在市场的演变分析,活跃资金可能正在价值投资的框架之内由价值重估板块向价值动态增长类的股票中转移。这里面有两个主要的驱动力量,一是基金二季度投资组合显示,大资金持股雷同,这就有可能产生一种蓝筹股的“囚徒困境”———谁都不敢贸然拉升股价,谁都怕其余的人先跑掉,同时也谁都不敢大规模撤退,因为还能不能在更理想的价位拿回筹码谁也没把握。因此蓝筹股很可能要有一个时期的横向整理,消化这些因素。那么短线活跃资金以及进取型的一部分机构,接下来注重价值动态增长类的股票,在半年报期间就是一种几乎必然的结果。

  短线机会在主流之外

  上半年市场对于价值动态增长类股票没有充分重视,在这方面次新股具有天生的优势,因而星马汽车(相关,行情)、迪马股份(相关,行情)、三一重工、航天信息等近期呈现出增量资金积极介入的盘口表现。次新股的价值动态增长,至少可以从3个层面解读,一是高比例扩张股本的机会很大,例如科达机电、天士力(相关,行情)、兰太实业(相关,行情)等已送转股本;二是行业地位突出,有主导一些非骨干行业发展的能力,例如迪马股份、星马汽车、厦门钨业(相关,行情)、瑞贝卡(相关,行情)等;三是业绩增长潜在机会突出,募集资金投入项目为公司带来良好的发展后劲,如华海药业(相关,行情)、大厦股份(相关,行情)等。20%股票涨、80%股票跌,是今年以来行情的结构性特点,绝大多数次新股不幸属于80%的阵营,但是这个板块整体被忽略恰恰证明这不是次新股本身缺乏价值,而是价值发现的时机的问题。现在看来,这个机会正在慢慢降临。

  第二种价值动态增长股票是随着行业发展受益的科技股,例如中央电视台付费频道9月即将开播,但是用户必须要配备机顶盒,这就会使一部分掌握这种技术、生产这种产品的相关上市公司受益;模拟化电视信号向数字化发展为数字电视生产商、经营商如长丰通信(相关,行情)、青岛海尔(相关,行情)等带来的机会。同样,网络娱乐、游戏产业的繁荣,为海虹控股(相关,行情)、聚友网络(相关,行情)等拓展了发展空间;“拇指经济(短信)”给新太科技(相关,行情)、上海科技(相关,行情)等带来的新概念;还有广播电视类等垄断行业的市场机会,也为中信国安(相关,行情)、歌华有线(相关,行情)、东方明珠(相关,行情)等股票的重新走强提供了契机。此外,投资者尚需要留心一些具有“未来价值”的股票,这主要包括一些超跌股和一些重组股,例如来自工程机械行业的中发展(相关,行情)、即将更名为“上海电气”的上菱电器(相关,行情),以及2季度基金明显增仓但股价仍处超跌状态的大众公用(相关,行情)、北新建材(相关,行情)、东北药(相关,行情)、金牛能源(相关,行情)等。

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