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“拖人下水”偷着乐
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[ 肖建军 ] 机构:[ 国信证券 ]
  基金增仓了,当二季度基金持仓信息披露出来,证实了市场对此前井喷行情中主流资金动向的猜测以后,突然有一种“拖人下水”的感觉。那些机构投资者上半年、在低位不是任凭管理层如何唱好就是不入市吗?甚至不是还有不少基金坚持不断地减仓吗?到底还是禁不住政策利好的诱惑进场啦?就这样想一想,就够那些一直被深深套牢的投资者兴奋很久,到底也将这些所谓的机构拖进来了,而且是在1700点以上的高位把它们套进来!不怕你不折腾,否则就得跟咱们一起套牢。不知本周大盘出现的反弹在多大程度上反映出场内的投资者这种兴奋的心理,反正这消息让大盘涨了是无疑的。

  平心而论,管理层一系列的政策组合拳能够成功地吸引券商和证券投资基金入市已经相当成功了。此前我们说过,不怕机构看多或看空,只要他们参与进来,市场就会有机会。而上半年那么多的利好,他们就是无动于衷,害惨了市场人士和投资者望眼欲穿。即使“6.24”有900亿元的天量成交,但井喷以后逼空失败的时候,不少动摇的投资者甚至怀疑是否有机构资金入场。好在信息及时披露消除了市场的疑虑:全部54只基金公布的投资组合显示基金二季度大比例增仓,对比第一季度投资组合,基金增仓行为明显,持仓比例较大,平均持仓已经急升到63%,本季度基金增仓的特点最明显地表现在仓位的陡增和重仓股股本的骤然放大。不管他们是确实对后市比较看好,还是一时冲动,既然进来了,这行情就不会轻易完结,这一点是基金增仓对市场最重要的意义。

  但是转头一想,也不能高兴得太早了。信息固然显示券商和基金这些主流资金响应政策召唤入场了,而且推高建仓的魄力也颇为振奋。但是大盘毕竟还是在年线附近出现了巨量换手,也就是说有不少的场内资金借机出逃,就像黑龙股份(相关,行情)、神龙发展(相关,行情)两只个股,跳水的架势也非常吓人,这说明新老资金不齐心。而大盘最终没有像投资者期待的那样逼空向上,反而回软向下调整了,这就不能不让人对后市能否冲破重重抛压突破展开新的行情产生担心,同时也对基金弹药用尽以后后续资金能否及时充沛地跟上产生担心。

  如果市场对后市的反弹行情能够走多远存在分歧,即使基金大鳄进场也未必就一定有胜算,毕竟有离场意愿的场内机构的负面影响也不可小视。其中既有饱受去年以来股市大幅震荡的折磨而急欲离场的强庄股、老庄股,也有一月行情抄底获得丰厚赢利的投机资金。新增资金能否抵消老资金退出对资金面产生的压力,是大家非常关注的。或者能否让老庄股上退出的资金再度介入其它股票,让抄底资金提高一点赢利的目标呢?只要不走,啥都好说。

  即使利好大如停止国有股减持,也经不起冷静下来以后市场的推敲,未必就能够将大盘推高到多远。因此即使基金大规模入市,也不一定让反弹显得更有力。对政策市而言,上涨要消耗的也许不仅仅是资金,还需要不断的利好,这就是弱市的特征,不推它就不走。好在即使到现在,管理层同样还有许多好牌可打,不是又在议论QFII该推出了吗?实在不行,对B股市场出点利好,围魏救赵也不错,不是吗?

2002年7月22日10:23

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