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股民所得税:股民该缴吗?
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[ 杨成万 ] 来源:[ 四川金融投资报 ]
  中国科学院院士何祚庥日前撰文提出:中国证券市场拉大了贫富差距,因此,他主张应向股市征收所得税。此语石破天惊,舆论为之哗然,有关人士反响强烈。

  贫富差距股市之错?按照何祚庥院士的说法,中国证券市场对中国最大的作用是拉大贫富差距。何院士的上述观点,遭到了不少人的质疑。西南财经大学陈永生教授认为,这几年在股市上发了财的是极少数,相反,“套牢”的则不少。他认为,如果在中国股市刚刚兴起,股份制运作很不规范的上世纪90年代初期,有少数人拿到了“原始股”转手发了大财,对这部分人来说是从股市上暴富还说得过去的话,那么,而今要想在股市上发大财则难度相当大。三峡证券公司注册分析师骆开顺则称,证券市场历来是一个高风险的投资场所,也许你今天在帐面上赚了一笔,说不定明天就给“洗白”了。他分析说,证券市场的风险既有来自国家政策变化、国内外政治、经济形势变化带来的系统风险;又有因投资者自身操作不当、判断失误而形成的非系统风险,因此,在目前的股市上赚钱并非那么容易,更难言暴富了。记者手中掌握的一份权威统计资料也表明,形成贫富差距的主要原因并非股市。这份由申银万国神网发布的调查结果称,从去年年初至今年春节前,有近九成的投资者表示其投资受损,其中八成投资者表示其亏损幅度在30%以上,目前能打平手并有盈余的投资者仅占10.27%,其中有约3.01%的投资者称,自己白忙了一场,最终只保了本,另有3.25%的投资者有一定的“进帐”,而表示收益在30%以上的投资者只有4.01%。“站起说话不腰痛”。一位正在中户室看盘的游先生说,“想在现在的股市捞大钱莫得那么撇脱,你看!你看!刚刚涨了10多点又跌回来,弄不好又要遭套啊!”这位游先生指着大盘对记者说。显然他不同意“在股市上暴富”的观点。股民买不买帐?兴业证券公司红星路营业部的客户谭先生在接受记者采访时说,目前股市中最大的问题并不是所谓的拉大了社会的贫富差距,而是公开、公平、公正问题。坐在谭先生旁边的一位戴老光眼睛的长者也说:“股民赚了钱就要缴所得税,那亏了本又咋个说?”不少股民都向记者发表了自己的看法,但归纳起来说就是一句话:“如果开征股民所得税,他们将考虑退出股市。”对于股民们的态度,记者不便妄加评论。但一位长期从事证券市场研究的人士说,目前中国股民的税负水平并不低,在上市公司分给他们的红利中就要缴纳20%的利息税;印花税在未调整前还是以高达4‰的税率计收,即使调整后,也达2‰;同时,一笔“买卖”买方和卖方都要缴,再加上投资者所持股票的“一进一出”,实际纳税为4‰。难怪股民们在接受记者采访时均明确表态说,如果开征股民印花税肯定会大大挫伤他们“炒股”的积极性。券商细说利与弊开不开征股民所得税,最终决定权当然在中央政府,但也不得不考虑其利与弊,三峡证券公司注册分析师骆开顺作了其利弊分析。他说,从表面上看,开征股民所得税后,国家财政可以增加一些收入。但如果加以比较权衡,其结果是挖肉补疮、得不偿失。首先,会挫伤股民投资证券市场的积极性。去年股市的持续走低,不少投资者离场观望,其原因就是国有股减持等利空政策出台引起的,结果不仅使券商佣金收入下降,也使国家的印花税大幅下降。“前事不忘,后事之师”。其次,要考虑中国股民的回报现状。据了解,目前中国大陆的股民回报水平明显低于国外许多国家甚至中国香港、澳门、台湾,如果再征收股民所得税,其回报水平就更低了,这和中央一再要求启动民间投资的精神是背道而驰的。第三,要发展中国的资本市场就需“放水养鱼”。骆先生认为,股市在中国只有10多年的历史,基础相当脆弱,靠什么支撑?就得靠众多的投资者。川财证券黄先生还说:“一旦开征股民所得税,可能会使投资证券市场的比较效益下降,投资者也许会转而投资其他品种。”他给记者算了这样一笔帐:目前正在发售的3年期凭证式国债,年利率为2.42%,由于免征利息税,因而其最终收益水平比同期银行存款高出0.404个百分点,也许收益水平有时比炒股低一些,但连本带息都是你的。而在股市上的风险就大得多,哪怕你赚了10万,20万,但毕竟是“纸上富贵”,一夜之间就有可能“缩水”和“蒸发”乃至倒赔进去,因此,股民所得税的开征,必然导致证券市场比较效益下滑。专家呼吁:不要因小失大长期从事证券教学和研究工作的西南财大陈永生教授呼吁:“不要因小失大”。陈教授说,在美国已有征收资本利得税的作法,但美国有上百年的证券市场历史,其投资回报水平也远比中国高,中国证券市场还是一个新生儿,还需要细心呵护。陈教授比喻道:“在中国征收股民所得税就好比家长要向只有几周岁的幼儿索要赡养费,显然是没有道理也是不现实的。”因此,财政部从1993年起每年都明确规定,“炒股”差价所得暂不征收所得税。当然,征税成本和征税技术也值得考虑。成千上万的股民每天都有买进卖出,金额大小不等,虽说可以计算应纳税额,但仍将花费大量的人力、物力和财力。陈教授作过这样的统计,2000年全国股民交纳的印花税及佣金高达500亿元以上,已超过了1100多家上市公司创造的利润总和,这一数据表明,股民对国家的贡献不容忽视。专家们还就高税率对缩小贫富差距的作用和对证券市场发展的影响孰轻孰重发表了看法。刘伟先生在媒体上撰文指出,开征股民所得税必须充分估计到其对证券市场的冲击力。他在文章中举例说,1994年底曾盛传将开征证券交易税和股票转让所得税,引起轩然大波,股指巨幅震荡。实际上,在全球经济一体化的背景下,降低证券交易税赋是大势所趋。至于解决贫富差距问题,其办法很多,如完善个人收入调节税制等等。税务部门:未研究这一税目作为税收管理部门的税务机关对开征股民所得税一事是怎么看的?记者从有关报道获悉,国家税务总局官员称,现在未考虑开征股民所得税一事。四川省地方税务局一位姓林的女士称,税收政策性强,涉及面广,作为执行单位的省级税务机关,无法作出评价。专家的一家之言并非制定政策的依据。不过,一位不愿透露姓名的注册税务师则向记者坦言,从证券税制的改革方向看,扩大税基即扩大涵盖面是值得研究的问题。目前只在流通股的范围内征税,而在新股发行、法人股与国有股的转让、债券交易、投资基金的交易以及其他非交易过户等环节上未征税,这是不公平的,应该开征这些环节的印花税和交易税。同时应实行差别税率,在一定程度上保护中小投资者的利益,以消除亏损投资者与盈利投资者按同等税率承担税负的状况。无开征的大气候记者在采访过程中感受到,接受采访者几乎都对股民所得税开征问题持反对态度。近段时间以来,中央领导同志和证券界高层人士都十分关注证券市场的发展,一系列利好因素不断涌现出来。央行行长戴相龙也表示,希望8万亿储蓄多进股市。这也表明了高层支持证券市场发展的决心和态度。因为证券市场的积极作用不可替代,正如中国证监会主席周小川在3月20日举行的“2002年中国证券市场高级论坛”发表演讲时指出的那样:“它涵盖了资源配置、价格发现、风险管理、公司治理四大方面。”支持证券市场发展的愿望溢于言表。由引观之,股民所得税在这样的“大气候”下很难出台。争论还在继续虽然国家税务总局已表态:未考虑股民所得税问题。但社会各届对此事的争论并未就此结束。日前有媒体报道称,何祚庥院士就他提出的观点作了进一步的阐释:他说,他提出对股民征收个人所得税,并没有伤害小股民的利益,因为他们绝大多数被“套牢”。伤害的只有“大户”。他同时称,我国证券市场有2个特点:“信息灵通人士”疯狂掠夺缺乏可靠信息源的普通股民;还有那些“特权者”获取“原始股”而大量占有普通股民的财富。何院士还称,中国证券市场本质上是一个投机市场,上海市场591%、深圳市场902%的换手率就是一大证明,而美国的换手率才52%,东京、香港更低,分别为27%和54%。为什么中国证券市场换手率高?就是因为不征个人所得税,交易成本太低……对此,社会各届反响强烈,相关人士纷纷发表意见,一时争论四起。如赫如玉认为,征税伤害的不仅仅是大户,中小股东同样受“牵连”。股市从3000点下滑到现在的1000多点,不少股民损失惨重,如果再征股民所得税,不但不能解决贫富差距问题,还会造成股市萧条。另有业界人士针对何院士的“暴富”一说发表看法称,现在发行股票通过网上竞价,“原始股”已越来越少,已不存在中国股市刚兴起之时争抢原始股那样的条件了。股民个人所得税,是否会重演去年著名经济学家吴敬琏的“股市赌场论”的争论大战?我们拭目以待。

2002年4月1日09:34

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