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长江电力揭开面纱 底部若隐若现
2003年10月28日08:28   [ 楼栋 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 三元顾问 ]
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  在经过一个多月的等待之后,长江电力终于如愿拿到证监会的批文。而长江电力即将上市的消息,则通过一部分渠道灵通的机构直接作用于周一的盘中走势。两地市场指数呈一路下跌态势;而国债回购市场上,14天国债回购利率比前一个交易日上涨185.5个基点,成交额更是由前一个交易日的1878亿元放大到65.29亿元;其他各种期限的回购利率亦出现大幅上涨,市场的短期资金需求非常强烈。当然这些都是比较表面化的迹象。而真正意义上,长江电力上市会给市场造成什么影响呢?笔者认为,从一个相对短周期来讲,对市场抽血作用是不可避免的;但从中期的角度看,长江电力融资方案早日明朗化肯定还是有利好因素在里面的。

  首先,目前市场的资金供给状况应该比较严峻,银行间短期回购利率逐步上升,市场的资金使用成本相比较年初大幅上涨。在这个当口上,长江电力登陆市场无疑会给本来就捉襟见肘的资金供给带来更大的压力。且最近一段时间,上海大盘每个交易日成交量呈逐步萎缩态势,除了10月10日和10月22日两天成交量在80亿上方外,其他交易日市场量能均明显不足。且随着脉冲行情过后,成交量有递减趋势。因此,长江电力的发行对短期市场运行无疑将构成较大压制。

  其次,市场对长江电力上市融资的利空消息已提前反应,在某种程度上讲,10月27日长江电力融资方案的明朗化则有点利空出尽是利好的味道。从时间角度看,长江电力发行上市的传闻早在8月份就开始在市场中流传,而指数自8月初以来阶段最大调整幅度在10%左右,这当中绝大部分要归功于市场对长江电力发行预期的负面作用。因此,前阶段的跌幅事实上已经包含了对长江电力发行的利空因素。且另一方面,由于市场普遍预期长江电力今年发行上市可能性非常大。而在这样的环境下,长江电力早上市比迟上市要好的多。毕竟融资方案若没推出来,则对市场来说始终是把高悬的利剑,一旦推出,也就意味着压制市场的因素已被解除掉,虽然短期内对市场难免会形成冲击,但中期而言显然是有更多的利好成分在里面的。

  总的来说,长江电力在目前这么个相对低点推出,对市场的总体冲击不会很大,而随着短期利空因素的逐步消化,中期利好作用势必缓慢显现;而短线的快速调整很可能会形成一个中期低点,具体到时间上,11月中下旬将是长江电力完成发行和上市的时间,因此,这个时间对大家来讲应引起重视,有可能成为利空出尽后做多力量的集中爆发点。因此,在操作上,短线快速杀跌则是良好的建仓机会。

  

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