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上证联合研究报告表明:上市公司盈利水平不低
http://business.sohu.com/
[ 张炜 ] 来源:[ 上海证券报 ]
  上证联合研究计划第四期一项课题的国际比较研究发现,我国上市公司盈利水平并不低。该课题以净资产收益率和净利润率(netprofitmargin)作标准,研究了1995-2001年度A股、B股、H股和红筹股的净资产收益率和净利润率,并将中国的上市公司和美国、欧洲、日本的上市公司进行比较。另外,将数据分解为许多要素以找到中国上市公司的主要趋势。结果发现,中国企业的净资产收益率高于日本,与欧洲差不多,但低于美国。

  这篇名为《我国上市公司盈利能力的研究》的课题报告是由瑞士信贷第一波士顿与复旦大学课题组共同完成的。通过比较,他们认为中国企业的净资产收益率比美国低,和欧洲差不多,但是明显高于日本。A股上市公司看起来比香港上市公司有更好的利润。尤其是中国的公用事业公司具有最稳定的净利润率,它们的盈利水平显著高于世界上的其他公司。

  报告认为中国市场必须重视利润率和净资产收益率,必须着力防止一些主要产业利润的下降,上市公司必须始终着眼于净资产收益率和利润的提高。收益是一个公司的基础,正如净资产收益率是一个成熟的市场中投资选择的基础。随着中国向外国投资者开放国内资本市场和允许国内投资者投资于海外资本市场,这些问题可能会变得更加迫切。资本市场开放的过程将会使得投资者在选择投资于哪些资产的时候更挑剔。提高利润率,从"数量的扩张"转变为生产率的提高,对于确保中国增长基础的稳定是至关重要的。

2002年9月19日07:17

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