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中国橡胶期货野马脱缰
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[ 梅运桃 李东平 ]

  “非洲的一只蝴蝶扇动一下翅膀,有可能在太平洋引发一场飓风……”模糊学中的“蝴蝶现象”正难倒了中国期货市场中橡胶品种的投资者们。自10月上旬,中国橡胶期货品种突然发力,价格一路狂飙,投资者不明白究竟是哪只"蝴蝶"引发了这场价格飓风。

  从10月8到11月7日的短短一个月时间内,海南橡胶批发市场和沪市的橡胶期货价格就扶摇直上,全面突破万元大关,远期合约价格不断创出新高。

  在国际橡胶期货市场仍处低迷状态之时,沪市和海南橡胶走出独立行情,一举打破以往对东京市场亦步亦趋的格局,众多业内人士不禁关心,是什么原因诱发中国橡胶品种行情狂飙?

  中期期货分析师认为,中国市场的橡胶消费能力逐渐为全球关注,在这一波行情启动的背后,中国橡胶企业的庞大需求正打破市场的平衡。乐观派人士认为,国际期货市场橡胶品种新一轮行情有望从中国开始,而中国也许将开始左右世界橡胶期货市场。

  而在中国橡胶市场对世界橡胶市场价格影响越来越强时,中国橡胶业下游的橡胶工业企业却仍然游离于期货市场之外,很少有利用期货市场获取市场信息和进行套期保值。

  资金大举进场

  据介绍,在10月8日以前,悲观气氛笼罩着整个国内国际胶市。

  原因集中在两个方面,天然橡胶现货价格在十月份大幅回落,国际胶价从九月份最高点时的940美元/吨一路跌至800美元/吨左右,国内像海南、云南等重要的橡胶产区价格也一度跌至9500元/吨左右。另一方面,2003年橡胶进口配额的利空影响被业界过度渲染,加上市场普遍预期关税将降低,使得现货市场和期货市场的买盘变得极为谨慎,上胶期货价格也从高点回落,303合约在10月11日一度创出了9215元的阶段性低点。

  就在这轮悲观情绪中,国内橡胶期货市场突然启动,资金大举进场,短短十多个交易日,单个合约的涨幅已经超过1000元。沪胶合约成交经常保持在10万手之上,总持仓也已经在6万手之上。而以琼胶0303为代表,胶价从10135元/吨盘升到11300元/吨,上涨1165元/吨。沪市多数品种都突破万元大关,涨幅超过10%。沪胶自1999年告别万元关口进入长达三年的熊市结束了。

  而与此同时,如果仅看国际胶价的走势,根本无法解释国内期货价格创出新高的真正原因。是什么给了多头坚决看好后市的信心?国内的期货价格是一种先知先觉,还是资金的刻意炒作?

  中国买盘打破期市平衡

  对于中国期货市场橡胶品种行情飚涨,业界众说纷纭。但中期期货分析员认为,中国强大的制造工业成为影响橡胶期货走势的真正原因。中国作为世界工厂正逐渐成为全球最大的天然胶消费国。国家经贸委橡胶行业规划司处长刘玉歧分析,中国国内的汽车生产今年仍然保持高速增长的态势,1-8月的统计数据表明,全国汽车产量178.42万辆,同比增长32.45%,销售增长33.65%。汽车行业的快速发展也拉动了橡胶消费的增长,1-7月,全国橡胶消费量为196万吨,同比增长17%。这种趋势在未来的几年里将得以延续,预计未来几年中国橡胶工业的每年增长速度约为5%-7%,预计2005年橡胶的总消耗量将达到245万吨,天然橡胶所占比率为47%,为115万吨。

  中国强大的购买力已经开始让国际市场吃惊。据悉,近日泰国政府抛售13万吨储胶,大部分都流向了中国。有消息透露,最近青岛一家企业正在与泰国政府联系,准备买断泰国政府手中的6万吨储胶,泰国储胶对市场的压力被中国买盘彻底消化,将影响国际胶价。同时,这家青岛公司还计划与泰国政府签订2003年的供货合同,计划购买15-20万吨天然橡胶,这一消息也拉开了中国企业进行跨年度采购的序幕。

  回顾今年橡胶的几次上涨行情,都与轮胎企业采购有关,国内市场可能已经从这一采购计划中嗅出了胶价上涨的气息。同时由于天气因素的影响,东南亚地区的橡胶产量在未来几年很有可能出现不同程度的减少,天然橡胶的供求关系会由供大于求逐渐向供不应求转化,这形成了对橡胶价格长期走牛的支持。

  目前市场有传言称2003年的关税还有可能保持20%的高税率不变,更对胶价的上涨起到了推波助澜的作用。

  橡胶工业企业游离期市外

  近日召开的天然橡胶行业发展与投资分析报告会上透露出一个消息,随着期货市场橡胶品种行情升温,上海期交所新增客户以20%-30%的速度逐月增长,但其中绝大多数是天然橡胶生产和流通企业,进入期货市场的橡胶工业企业微乎其微。

  雪上加霜的是,中国天然橡胶产不足需,长期依赖进口。近年来随着国内需求的旺盛,天然橡胶的进口亦呈现增长趋势。据海关统计,1996年,中国进口各类天然橡胶55万吨,到2001年,则增加到98万吨,增长了78%。1996年-2001年间,我国共进口天然橡胶368万吨,年均进口量为61万吨,占同期新增资源总量的57%。预计今后进口天然橡胶占资源总量的比例还会上升,达到2/3以上。

  天然橡胶关税两年内将从20-25%下降至20%,2004年将取消配额管理。今后每年以15%的幅度增长。2001年的进口量为36万吨,2002年为92万吨。2003年为85万吨;2002年的关税为20%,2003年很可能保持不变。今年1-7月的进口量为45万吨,进口增长幅度很大,国内产量稳步递增,今后每年的消费量将以5%-7%的幅度增加。

  这意味着中国橡胶工业企业将面临越来越激烈的竞争。


来源:[证券时报]
2002年11月15日16:41

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