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从四川长虹和深康佳的中报看彩电行业的特点
  时间:2000年08月23日11:16      我来说两句我来说两句(0)
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今天,国内最大的两家彩电企业同时公布中报,从中可以看见整个彩电行业的竞争状况及对彩电企业的影响。

两家公司均是以彩电为主业的上市公司,曾是投资者眼中炙手可热的绩优股,虽然业绩的大幅下降已在预料之中,但从其中报中更可以看出这个行业的特点及对上市公司的影响。从公布的财务数据看,两者有许多相近之处:主营收入出现小幅增长的同时,净利润下降40%左右,毛利率均在17%左右,净利润水平四川长虹(相关,行情)比深康佳(相关,行情)高,应收帐款均出现下降,存货高企,都较上年底出现增加;在对经营状况的回顾中,两家公司均提到出现业绩下滑的原因在于我国彩电市场供需不平衡,价格恶性竞争,给市场造成严重冲击,而公司的应对策略是技术创新和多元化经营,深康佳以科技为依托,大力发展移动通信业务,并在上半年取得了一定成绩,其通信类产品销售收入和净利润分别达到1.3亿元和2000万元,但比例仍然较低,难以弥补彩电业务的损失;而四川长虹也表示将涉足网络行业,但除去年配股募集资金投入环保电池和收购集团公司的空调和数字视听产品之外,并没有实质性的项目投入,但多元化发展的战略已初具构架。通过两家相近的家电龙头企业的中报财务数据和公司经营战略看,可得出如下结论:

1、彩电价格战促进了销量,但由于价格的大幅下降(比去年同期下降20%左右),销售收入增长不明显,而降价的直接结果是净利润的大幅下滑,表明降价的短期显现效应是市场份额的扩大,但扩大的销量难以弥补降价对利润的损失,因此价格战是企业不得已而为之的行为,不过这一点对所有彩电企业均如此,规模小的企业将更快遭遇淘汰,从长远看,价格战将有利于行业结构的调整;

2、国内企业的技术实力和生产线水平相近,产品的毛利率趋于一致,而销售环节和管理水平决定了企业的盈利能力,但应收帐款和存货的状况也会影响企业的资产质量;

3、技术创新是今后竞争的重要砝码,两家公司均提到新产品对公司业绩的重大影响,但没有一家国内的企业拥有真正的核心技术,这也是价格战屡屡挑起的原因之一;

4、受行业发展前景不乐观的影响,彩电企业的多元化经营将成趋势,通讯和网络行业将是其转移的重点,实力雄厚的彩电企业优势在于大量的现金流、技术人员、相近的行业基础,比如深康佳、南京熊猫(相关,行情)、广电股份等均开始培育家电以外的支柱产业。因此投资者可以关注有实力正进行或已完成产业转型的家电上市公司。(华夏证券研究所陈丽辉)


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