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申购费率下调 长盛基金进退两难
BUSINESS.SOHU.COM 2002年11月12日16:04 [ 魏微 ] 来源:[ 经济观察报 ]
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  调低申购费率后的长盛将自己陷入了尴尬之中:费用调低了,但业务并没有起色,同时却不得不面对失去销售渠道的风险

  出乎长盛基金管理公司的预料,它旗下长盛成长价值开放式基金冒着失去销售渠道的风险而下调申购费率的举动,并没有得到更多人的喝彩和捧场。作为长盛开放式基金代销机构之一的中国农业银行总行个人业务部相关负责人曹女士对此有些无奈:“调整了和没调整时一样,不理想还是不理想,没什么起色。”

  紧随长盛申购费率下调后,为鼓励发行期内的认购,华安180指数型基金的申购费率也调至1.2%。有业内人士说:“基金发行价格战要打响啦。”但这声音很快枯萎在投资者对基金的漠然之中。

  降价的诱惑

  “长盛申购优惠月:申购费率由1.5%下调为1%!”这样的广告最近悄悄出现在各大网站和长盛的代销点里。10月18日开始,开放式基金长盛成长价值的申购赎回放开,但长盛宣布,放开的第一个月内原定的1.5%的申购费率暂不执行,而延续认购期间的1.0%的费率。

  没有人否认这次降低申购费率的促销性质。长盛基金公司监察稽核部副总监刘奇伟对记者说:“下调申购费率的原因很简单。你想想,别人都卖1块,你卖1块5,怎么能卖得掉?”而另一位投资者董先生则更实在地指出了原因:“卖不出去,有什么办法?只好降价了!”中国农业银行总行的曹女士说:“现在的基金销售情况远不如前,这是谁都知道的。与其卖不出去,不如从降低申购费率入手,试试看。”

  虽然与“专家理财”的身份有些不符,新发行的基金还是将销售的希望寄托在了古老的降价战术上。

  在9月底的一次调查中,至少有76%的投资者认为目前开放式基金的申购费率偏高。但是业内人士却有自己的理由,与“成熟市场”的比较就是理由之一。目前中国基金的申购费率基本为1.5%左右,与台湾地区1.5-2%的申购费率相同,“比起香港和美国5%的申购费率,已经是低之又低了。”

  证监会有着“开放式基金申购费率不超过5%,赎回费率不超过3%”的规定。上有封顶,下不设限,投资者们于是更加关心,基金的手续费还有没有下调的可能?基金业内一个普遍的认知是:在目前的市场环境下,申购费率的总体发展不可能出现上升趋势,但是下调的空间同样十分有限。

  另一位研究人士分析:“10月份还有大成、华安180等基金在发行。按惯例,发行期内的认购费要低于开放后的申购费率,尤其是同样由农业银行代销的大成,认购费为1%。长盛继续1%的申购费率,至少还能在这方面和它们打个平手。”

  一份开放式基金的调研报告也从另一个方面解释了长盛降低申购费率的初衷。两个月以来的基金认购与申购统计数据显示,只要是股票基金,不管你的收费方式是前端还是后端,基金对应的指数是上证综合还是中信指数,择股标准是蓝筹还是收益,消费者统统不买账。甚至第一支指数基金华安180,也没能用它产品设计的新理念战胜大盘走势带来的寒流——尽管延长了发行期,勉强30亿的募集份额还是“没有达到预期的结果”。

  相反,各种费率的降低收取反倒更可以吸引投资者,使基金略微好销一点。比如博时价值成长对管理费做出的承诺:“如果基金净值低于价值增长线——前半年的开放式基金价值增长线定为0.9元,此后按基金净值的增长比例乘以系数0.7后计算得出——将免收管理费。”虽然所谓的“价值增长线”并没有实际意义,免收管理费的承诺也有空头支票之嫌,但至少能使基金相对好卖,在募集30亿份的同时也建立了比较理想的市场形象。

  失去销售渠道的风险

  调低申购费率的长盛现在面对的问题是:要吸引投资者,就要降费。如果降费,就有可能面临失去销售渠道的风险。

  与赎回费主要回流至基金资产、管理费落入管理人口袋不同的是,作为销售费用的申购费主要交由代销机构。“申购费是要由基金公司和代销银行、券商协商,达成具体代销费用提成的,”中信证券基金研究人士薛继锐告诉记者,“但其中的绝大部分历来都是给代销机构的。”

  一位不愿透露姓名的基金公司负责人证实:“管理费才是基金公司的收入所在,申购费率基本是给代销机构的,一个是管理费用,一个是销售费用。股票投资基金管理费1.5%、指数型1.0%、债券型0.6-0.8%的管理费变动,是因为其管理成本不同,债券型和指数型相对成本更低;但是所有的基金销售成本都是相同的,一样的人员、场地、安排,等等,更有甚者,随着基金越发越多,销售成本应该还会有所上升。”

  “基金公司本身是没有销售渠道的,”一位基金公司市场部的负责人告诉记者,“银行已经成了代销基金的主力机构。现在银行卖基金是不赚钱的,如果不是基金的规模和抢占市场份额还有着一定的吸引力,银行的积极性肯定会更低。1.5%的申购费率再下降之后,我想像不出还会有哪个银行愿意代销基金。”

  一位农业银行总行的相关人士也表示同意:“与保险相比,卖基金的成本其实还是比较低的。但是现在卖一份保险的回扣要远高于基金,销售人员当然会有所偏颇。”

  “谁都知道,申购费率越低越吸引人。但如果不能保证销售渠道的利益,结果只有一个,”该负责人说,“那就是失去销售渠道。”

  而这并不是长盛一家基金要面对的。

  



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