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大唐电信到底怎么了?
http://business.sohu.com/
[ 戴春荣 ] 机构:[ 华夏证券 ]
Stock Code:600198

 大唐电信(600198)近期不利消息频出,继2001年报披露业绩大幅下滑后,今年一季度季报中又报出净利润亏损4806万元。人们不禁要问:大唐电信到底怎么了?

  其实,大唐电信一季度主营业务收入和主营业务利润同比分别增长了44.91%和26.83%,增长还是较快的,主营收入的增长幅度甚至超过了中兴通讯。但公司最大的问题还是三项费用过高,第一季度三项费用的支出大大超过主营业务利润,且基本占到2001年三项费用支出的近1/4,而其他许多公司一季度三项费用的支出较其他季度都会在不同程度上低一些。

  不过对于该公司一季度的亏损,也没必要看得过重。因为对于多数通信设备类公司来说,一季度都是淡季,该季度业绩不理想也是非常自然的事情。对于今年中期业绩,大唐对此还是很有信心,认为肯定能够实现盈利。但是对于如何改变公司目前存在的管理水平较低、产品转化能力较差、缺乏核心竞争力和费用支出过高等问题,还没有看到实质性的效果。

  不过近期还是出现了值得注意的新动向。2001年12月,公司管理层出现变动,董事长周寰不再兼任总经理,总经理改由魏少军担任,同时任命了两位副总经理,近期又增选魏少军为公司董事。魏少军这位44岁的清华大学教授、博士生导师,是国家863年计划超大规模集成电路战略研究专家组专家,2001年度被评为“中关村十大优秀创业者”,原为盈利能力突出的大唐微电子公司总经理。他上任后能否使公司出现大的改观,还须拭目以待。

  投资者对于大唐电信普遍关注的是TD-SCDMA的进展情况。TD-SCDMA早已被确定为第三代移动通信的三大标准之一,目前该项目放在大唐集团,与股份公司并无直接联系,当然将来如果要产业化,还是会转到股份公司里来。大唐集团近年来对该项目倾力投入,一年研发费用等支出要达到几个亿,前期与西门子合作,已经进行过演示实验,近期准备开通实验网。

  在第三代移动通信的三大标准中,WCD-MA(由欧洲提出)由于基本是由GSM→GPRS(2.5代)→WCDMA的过渡过程,全球范围内支持的运营商最多;CDMA2000成熟性较好,且由CDMA→CDMA1X(2.5代)→CDMA2000升级较易并能满足近期发展需要,也获得了主要以美国为首的一些运营商的支持;而TD-SCDMA是最有前景的3GTDD技术,具有独特的技术优势,并且获得我国政府的大力支持。曾有国内的专家认为,TD-SCDMA的应用方式可以有两种,一是与WCDMA捆绑应用,基于共同的核心网络,互补应用,二是单独应用。

  从我国国内目前移动运营商的情况看,中国联通已建成CDMA网,在即将进入的二期工程中,准备升级到CDMA1X,将来肯定应该过渡到CDMA2000。中国移动近期也正式开通GPRS,将来的目标应该是WCDMA。因此,大唐TD-SCDMA单独应用的目标,主要应该是今后可能获得移动牌照的新中国电信和新中国网通。但有报道说,“尽管新移动牌照还没有发下来,但电信和网通都在3G测试,电信在WCDMA和CDMA2000之间摇摆不定,网通则青睐于WCDMA”。当然对于还比较遥远的3G来说,各种说法都不足信。因为目前至少还存在三大不确定性:第一,第三代移动通信包括TD-SCDMA自身的技术成熟情况和技术实现度;第二,我国新的移动牌照何时发放;第三,移动运营商自身的运营和盈利情况,以及对3G的态度。

  因此,对于大唐电信来说,目前谈可能取得突破性进展的第三代移动通信领域前景如何,还为时过早。
2002年6月3日12:03

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