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进入8月以来，两市大盘依旧不死不活，不仅交投清淡，成交量极度萎缩，而且股指波幅也极为收敛，几乎没有像样的市场机会，似乎多头的决战8月、营造海啸行情的期望又要落空，甚至大盘在1650点的缺口下沿重要支撑位也岌岌可危，随时有向下破位的危险。
出现这种地量整理的走势，实在叫投资者打不起精神来，但也符合情理：从近期一些上市公司公布的半年报来看，“6.24”井喷之后的短短几日，确实有大量委托理财资金高位放量出逃，表现最为明显的就是“银河系”的一些重仓股，像黑龙股份(相关,行情)、太钢不锈(相关,行情)等前10大股东如今已不见“银河系”相关机构的身影。这些资金的离场短时期内显然不会再涉足股市，对市场形成较大的压力。另一方面，“6.24”之后仓促进场的多头明显准备不足（如光大证券、中信证券先后出现超比例买入基金被迫平仓的可笑之举，足见这些机构进场抢筹的匆忙。），对于未来行情的筹划显然欠通盘考虑。表现在盘面上就是一些老庄股放量出逃，新资金重点介入的国企大盘股、外资并购板块虽完成了快速建仓，但浮筹众多，上拉抛压重重，也不具备持续上攻的能量。新多头被迫进入清洗短线浮筹的拉锯战中，多空双方也由此陷入胶着状态。
究竟会鹿死谁手？空方似乎咄咄逼人、胜券在握，但仔细观察盘面，就会发现情况并非如此，而是多头正在韬光养晦，以退为进，上演一出诱敌深入的好戏。
首先从政策基本面来看，“十六大”之前营造一个安定祥和的大好局面是当前的首要政治任务，在这个大前提下，股市不可能出现大幅下挫，保持平稳上扬方是题下之义，且管理层手中还握着单边征收印花税、打通银行资金进入证券市场等利好措施，加上外资并购星星之火已开始点燃，其对市场的激励示范效应不容小觑；而空方目前能够依托的不外乎扩容步伐加快、面临绩差股半年报集中出台的冲击等，但从最新统计资料看，已公布半年报上市公司的业绩同比增长20%以上，应该是一个振奋人心的好消息，所以高估绩差股的冲击并不可取。两相比较，多头的胜面更大些，相信管理层不会容忍“6.24”缺口被空头填补。其次从技术面分析，大盘在调整过程中急剧缩量，固然反映上攻意愿不足，但也表明投资者持筹信心坚定，杀跌动能不足。按历史经验来看，沪市大盘日成交量进入40亿的地量水平，往往意味着反弹即将来临。再次从多空博弈的策略看，大盘虽保持弱市盘跌的走势，但新多头的主打品种外资并购板块如金融股、深圳本地股、汽车股以及国企大盘股的筹码锁定性却很好，且技术形态良好，保持着引而不发的蓄势状态，显示主力隐身其中，后市仍是激发人气的首选。
但是，多头若想赢得最后的胜利，却必须率先打破多空平衡，进行主动诱空，牺牲部分做多筹码，向下打压，造成大盘回补“6.24”缺口的假象，逼出恐慌杀跌盘，为大盘的向上开拓空间。因此，短期内大盘在技术惯性下将继续向下展开补缺行情，但笔者估计缺口不会完全回补，1600点附近将有政策面的较强支撑。从时间周期看，8月下旬大盘探底结束，多头发起反攻的概率较大，投资者可静待机会的来临。
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