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招商银行:加速软着陆
http://business.sohu.com/
[ 任建国 ] 来源:[ 上海证券报 ] 机构:[ 海通证券 ]
Stock Code:600036
  主持人:周一,招商银行(相关,行情)向B类一般法人投资者配售的13379万股上市流通。在此之前,两市大盘虽已连收三根阴线,低调相迎,该股配售部分上市后的低开低收仍拖累股指收出第四根阴线。你们认为其后市对大盘的短、中期影响如何?

  陈久红:招商银行对大盘的短期影响是显而易见的。首先,以其570多亿的总市值对上证指数(相关,行情)的涨跌起着直接的作用;其次,招商银行的地位非同一般。
在前期行情中,招商银行以其狂飚的态势脱颖而出,一度成为市场涨跌的风向标,目前这种风向标的印象在投资者心目中并没有淡化。这种心理影响力无疑又加大了招商银行对大盘的实际影响力。周一,招商配售部分上市,直接导致了大盘的低开。但需要指出的是,这种影响仅限于短期内,其中期影响力会趋于淡化。随着这1.3亿股上市并逐渐被市场消化,招商银行对大盘的影响会逐渐减弱。

  苗建伟??昨日,招商银行B类配售部分上市流通,早盘以一个向下跳空缺口低开后,全天在10.30元上下震荡,带领股指低开低走,并已创出近期的新低1633点。但是,从招商银行全天的走势来看,虽然面临扩容的压力,但总体表现还是比较稳健的。大盘的下跌主要是市场仍然缺乏信心,市场自身调整的结果,是个股普跌所致;比较7月10日招商银行向C类投资者配售的5365.54万股上市的表现,当时成交量放大至10366万股,而昨日的成交量仅有6052万股,这充分说明这次战略投资者还是比较惜售的,而惜售说明其看好大盘的走势。虽然股指已连收四根阴线,但短线回补缺口的可能性并不大,相反,一旦大盘在1620点附近遇到支撑,短线反弹随时都可能到来。不过,由于目前大盘仍处于一个较弱的市场环境中,特别是市场人气严重不足,中线大盘依旧不容乐观。

  主持人:招商银行目前虽未计入上证180(相关,行情)指数,但在6.24行情中,它作为大盘指标股的“旗舰”已为市场所认同。那么,此次配售部分上市流通后,该股对以180指数样本股为主体的大盘股板块的影响会有什么变化吗?

  苗建伟??虽然由于上市时间的原因没有入选180指数,但是招商银行应是最有代表性的指标股之一,因此其对180指数及其他大盘股的影响是很大的。但是从昨日的盘面上我们可以看出,大盘指标股并没有因为招行的走低而呈现出整体走弱的迹象。这说明大盘指标股及大盘已经承受住了招商银行配售股上市的压力,招商银行的配售股问题也不应成为影响大盘指标股走势的主导力量,大盘指标股后市的走势仍将取决于市场环境的转好及大盘的走势。

  陈久红:招商银行对大盘股的影响也主要体现在短期。虽然招商银行一度成为大盘股中的明星股,在大盘股中已有一定的影响,但是毕竟它目前还没有形成对大盘股板块的真正的号召力,加上其仍有三分之一的流通股没有上市,仍有大量的待沽“浮筹”等待最终的落定,因此,招商银行目前还仅仅是作为大盘股中普通的一员,只是因为次新的缘故有过阶段性的走强,但没有恒强的基础,对于偌大的、特色各异的大盘股板块自然难以产生像模像样的影响。

  主持人:招商银行目前的价位是否适宜介入,其短线投机价值和长线投资价值如何?

  陈久红:从目前来看,招商银行并不是最适合介入的个股,周一配售部分上市后大量的换手并不表明以后就没有新的套现盘存在。毕竟招商银行还有高达数亿的流通股等待上市,而目前最新市价与发行价有着较大的落差,获利的空间仍然是巨大的,加上前期大涨后仍存在不少的获利盘。所以,从这个角度来讲,未来一段时间内,招商银行可以运作的差价空间并不大。况且,招商银行目前是大盘股中的一员,如果大盘股没有行情,招商银行走独立行情的可能性也不会太大。

  苗建伟??招商银行是目前国内非常有发展潜力的一家股份制商业银行,由于机制灵活,其发展速度及经营能力要略高于一般的商业银行,被投资者广泛看好。与A股市场其他三只银行股比较,招商银行目前10—11元的股价是明显偏低的,市盈率仅有32倍,远低于银行股51.2倍的平均市盈率。虽然招商银行盘子较大,但是与流通市值更大的深发展(相关,行情)相比,其股价已低了4元多。因此,招商银行的投资价值是显而易见的,其前期大幅拉升已说明有主力机构进驻了,而昨日战略投资者的惜售更说明了机构投资者还是非常看好该股的。不过,一方面由于市场环境不好,另一方面也由于招商银行尚有几个亿的配售股仍没有上市,因此,短线该股将主要以横盘震荡为主;从中长线来看,该股仍具有较大的投资价值,投资者可长期保持关注。

2002年8月13日13:54

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