首页 | 新闻 | 短信 | 邮件 | 商城 | 搜索 | 社区 | 在线 | 企业
sohu首页 > 财经频道 > 国内财经 > 搜狐财经沙龙 > 第二期:2002年股市回顾
财经沙龙第2期:张卫星等作客搜狐回顾2002年股市
2002年12月12日21:56   来源:[ 搜狐财经 ]

  2002年即将结束,中国证券市场也将在本年度的风风雨雨中走完,对此大家感触颇深。为了给网友及广大股民对今年的证券市场有个很好的总结,我们特此联合了证券日报、千龙财经共同举办搜狐财经沙龙第二期:2002年证券市场回顾。 市场人士张卫星、证券分析师孙卫党于12月12日(周四)下午3点作客搜狐网,与网友进行实时交流,《证券日报》副总编辑袁启华为本次活动的特约主持人。

  主持人:大家好。2002年马上就要过去了,在最后的几天里,今天我们有幸邀请到了著名的市场人士张卫星、孙卫党先生作客搜狐网就2002年证券市场与大家进行交流。下面我们马上开始。

  主持人:应该2002年对二级市场很多投资者来说,是比较苦涩的一年。那么我们回顾一下,2002年行情中最有效的赢利模式是什么?

  孙卫党:整个大盘我统计了一下,年初的时候大概是1640点,到今天是1300多点,实际上整个跌了300多点。在这个大跌的过程中,也可以说市场没有太多的赢利,整个市场都在下跌的过程。实际上我们可以看到今年的个股还有一些个股涨幅还是比较好的,虽然市场在跌,但一些个股表现还是比较好的,我们也可以从统计数据上来看,哈药股份,太光电信,ST东北电等等。这些股票在大盘跌了近20%左右的时候,这些股票上涨幅度都超过了20%以上,实际上我们可以从这里面看到一些大资金的运做思路和赢利模式。

  另外一方面,一些大机构有所为或者有所不为,在个股上他们有大的有所作为,但从个股上也能看出他们出色的业绩。还有一些机构在年初的涨幅低,但现在却在不断上涨,这就是在弱市中寻找赢利,这也体现了股票市场风险的模式。从整体上看,今年市场赢利不大,在这个过程中,一个是跌出来的,再一个是大的资金可能对个股运作提供了一些帮助。

  主持人:今年的行情出现了一个非常大的事情,就是管理层叫停国有股减持,随后第二天股市大涨?那么,如何回过头来看“6-24”行情,它给市场带来什么启示?

  张卫星:张卫星:今年最大的事件就是6-24行情,即国有股减持被停止的事情。这件事情给我带来许多启示,停止在二级市场进行国有股减持当然是利好,但国有股问题不解决绝对是大利空。
去年也是在6月政府管理层谈到在二级市场市价减持国有股。经过一年多的实践,经过几只股票的实践,发现有很大的问题。因为实践毕竟是实践。

  我们还发现6-24行情从历史角度看,是很短的行情,只是昙花一现,一天两天以后,市场也就冷静了。随后市场出现了一波比一波跌得快,一波比一波跌得狠。随着市场不断地开放,我们是不是可以沿老路继续走下去?是不是非流通股与二级市场流通股的成本继续不一样?二级市场投资者是不是我们只做贡献不求回报呢?这些问题不解决的话。将是个很大的坎。

  主持人:到现在为止,今年上涨幅度最大的、下调最大的是什么?今年市场中印象最深的有哪些品种,为什么?

  孙卫党:我作了一下统计,跌幅比较大的是兰陵陈香和升华拜克等,跌幅都在50%以上。今年大盘在下跌时,整体大部分个股都是在下跌,跌幅比较大的一些个股都是原来在市场上涨幅最大的,也有些大机构的个股在大幅上涨。今年整个大盘在调整过程中,主力基金是按照调整这样来做的,就如刚才所说的有所为,有所不为。有些股票在大幅突破,也有些股票在追高,都是根据市场这个整体来运作的。给我感觉最深的是,整个市场都在下跌,在不断地释放下跌的能量。在这个过程中,庄股跳水还是有一个比较明显的特点。另外个股的活跃也给了一个弥补。在阶段性上,还有一些比较好的个股,体现了他真正的能力。在年初收购这个概念,在下半年一些积分的板块中,有些是借助机构的支撑。这就说明个股还是有一些活动的空间,有了一些突破的力量。99年、2000年的个股还是有鲜明的对比的,过去一般都是连续大幅度上涨,反映出基金对市场上的一种优越,这种优越还是要靠政策来支持。我们是不是可以继续走下去,是不是一级市场二级市场的成本不一样,二级市场是不是我们只作贡献不求回报呢!这个意识不解决的话,是个很大的坎。

  主持人:新股发行方式的改变给市场带来了哪些影响?如何看待新股向市场配售?

  张卫星:新股配售今年3月份出台时,我就写文章谈到:这个“新股的配售”对于市场来说未必是利好。原因也很简单,从去年6月以来,市场以前运行的结构与方式全部都转变了。对股票投资者来说,有这样一个感受,去年我参加了新股的发售,但实质上受益的部分远远比不上我损失的部分,投入的财产反而比以前还少,这个问题是很普遍的,几乎没有人受益,这就是投资者的感受。另外一个问题就是政策官员的问题,对政策管理层来说,新股发出去了,似乎表现的市场非常喜欢这个新股,对市场的发新股控制就没有像以前那样敏感,似乎只要你要的话,我按需要发就行了。当形成这样的局面的时候,管理层就完全脱离了市场,所以现在造成很不好的影响。管理层越来越脱离实践,越来越脱离股民投资者。

  孙卫党:我感觉是两方面,市值配售是在市场比较高的时候推出来的,但在后续执行过程中,发现了两个方面的问题,一个是一级市场的蓄水池没有了,这个当中有一个资金流动的过程,但是这个过程没有了,蓄水池也就没有了。国内市场管理得不是很好,不论是一级市场还是二级市场都是崎型,这样没有一个进展模式,发行股票从入市以来,市场发行股票都是紧缺的,这样的话,在紧缺的情况下,我就可以大量的发行,一级市场对二级市场有一个传播过程,一级市场发生了变化,二级市场马上就会跌下来,二级市场也就迟钝了,实际上大盘下跌,也就是连续的发行新股所以,这就是在政策执行过程中,需要重视的问题。

  主持人:2002年行情就要过去,请用简单的话语来概括一下将要过去的一年。

  张卫星:我觉得2002年对广大投资者来说是一个迷惘的市场,是一个很伤感的市场,是一个完全政策性的市场,政策在去年可以说达到了极致,希望2003年能有一个大改观。

  孙卫党:对于2002年来说是一个不断调整的过程,经过2002年这个市场的这样一个走势,一些问题不断地探讨,对市场问题探讨地不断清楚的这样一个过程。当所有问题都暴露出来了,这个时候大家都感觉到形成了一个共识,就是国有股的问题,没有太多的政策来解决国有股的问题。既然问题明朗了,我们就要抓机会解决这个问题,如果不能很好解决国有股的问题,我们就很难走出迷惘的状态。

  主持人:如何看待2002年的行情的性质?有人说今年是大熊市中的下跌过渡,也有人乐观地说是三浪三之前的最后一跌,怎么看?

  张卫星:2002年肯定是2001年市场转市的一个延续,我们从各个特点看出这是一个熊市。现在的问题是到底怎么判断它,什么事都是事后确认的比较精确,事前划分的话往往容易出错,包括形态也是这样。结果我们从形态上看,越线头是左边是1576点,头部就是2000年到2001年熊市的头部,右肩就是今年的6-24行情,1339到1448开始反弹,这个形态我们看得很清晰。

  孙卫党:我基本上同意这个观点,中国市场就现在来说,是没有办法按照价格来判断的。作为一个判断标准来说,中国市场不是一个完整的市场。一般就市场运行来看,1999年起动,2000年、2001年上涨,最初从1300多点开始上涨,最高到2000多点。从运行态势来看,很多政策不是这么明朗,不能很好的解决,有可能会到箱底。国有股的问题涉及到方方面面比较多,希望有一个预期的方向发展,但是这也需要一段时间,同时对市场也是一个压力。随着中国加入WTO,对于这样一个大市场,必须和国际接轨,对于中国股市与国际市场接轨所给予的时间越来越少了,尽快解决市场的问题就越来越麻烦。随着市场的规模越来越大,解决这些问题就相对来说棘手了,在时间上市场也是有很大的压力。

  主持人:今年利好政策很多,均具有实质性,但对市场的反映不是很明显,帮助也不是很不大?什么原因?

  张卫星说:这个问题,我的判断是我们的政策出的次序错了,不是政策本身错了,而是政策次序错了。程序上来说,政策本身都是好的政策,但是次序搞错的话,有可能会适得其反,这是今年最大的特点。中国资本市场首先问题是要把流通股和非流通分裂出去,一个全流通的市场,从国外引进的一些经验,都需要有用武之地,才能得到整个市场的良性反应。如果处在分裂市场中,往往发现全部都是反的,市场反应也是反的,不是你想要的结果,所以我认为今年主要的是政策的次序错了,次序本身比政策更重要。

  孙卫党说:核心的问题如果解决,其他的事情相对来说就比较有限。但是我认为政策的延续性和市场也有密切的关系,去年国有股推出到今年停止,实际上没有一个完整的连续性。对于市场来说存在着一个非常大的不确定性,这个大的不确定性对大资金来说,可能影响会更为突出。实际上我们的政策市场都存在一定的风险,对于投资者来说,这个风险我能不能预料的到,如果能预料到,相对来说,我就能控制住。这个预料也有一定风险的,对于国有股这个问题来说,投资人是不能预测到的,实际上就增加了很大的不确定性。一旦市场不确定性增加的话,就会导致大资金流出市场的一个机会。

  主持人:今年债券市场不再是配角了,可以用火爆来形容,两位专家如何看待今年债券市场?如何看待今年管理层针对债券市场的活跃所出台的一系列政策措施?

  孙卫党说:这是相对的问题,资金市场是追求一个利润。国内物价水平不断下降,给市场降息提供这样一个空间,债券利率也在不断地下调,实际上今年国债市场火爆是相对于股票市场的,特别火爆那也不一定,以前国债比今年高的有的是,97年的时候,国债比股票要高得多,今年股票市场相对来说比较弱,债券市场也就体现出来了,债券市场交易所提供了相对的措施,加大债券市场的流通量,今年发行国债的量,上市的量相对来说增多,加上市场化程度地提高,给国债市场活跃提供了一个机会。这个市场一旦大资金流入,收益率低了,价格炒得很高了,这个时候也蕴涵了一定的风险。明年国债发行的规模不断扩大,债券市场相对来说也是一个机会。

  张卫星说:对于债券市场我研究不多,也不好发表很多意见,我认为中国应大力发展债券市场。

  主持人:大力培育基金队伍,基金刚开始还是不错的,但在今年行情中是失败者,研究他们是否还具有意义?如何看待今年的基金政策?基金的折价现象,封闭式基金转开放式及开放式基金的大量发行。

  张卫星说:基金问题还是离不开中国资本市场这个大问题,股票市场本身就是一个大的问题,资金流畅本身就存在很大的问题,缺点也是很明显的,基金上的很多问题不不能回避的,今年的基金很多政策是不错的。其实很多资金老总比散户做得都好,管理层要明白股票市场不是融资市场,老百姓需要回报,基金业的情况是功利性太强。

  孙卫党说:大力发展投资人是一个成熟的标志,管理层在这个方面也有一些大的举措。市场监管的加强,国有股没有全流通的情况下,中国股票市场目前没有给大机构投资人有很好的生存环境,基金业刚开始发展很好,可最后越来越紧缩。

  主持人:如何看待国有股不在二级市场减持利好?如何看待QFII政策对今年年末行情的影响?两位专家是怎么看的?
  
  张卫星说:主要改革措施,所有的和我们预想的有可能是截然相反的,中国市场要与国际接轨的距离还是非常大的。13年的B股市场没有多少人,买完以后都想着逃跑。QFII这个问题不需要再谈了,对于中国人自己的事情需要寄希望于自己。中国的市场寄希望于中国人自己投资,不要寄希望于外国人身上。

  孙卫党说:QFII的出台,可以说中国市场与国际接轨的速度加快了。外资会不会流入中国市场,我想不会在近期流入国内市场,国内A股流通股的权益得不到保障,外资进入到中国后权益得不到保障他怎么会进来呢?这就是流通股与非流通股之间的矛盾,流通股的一些股东权益得不到保障。QFII推出后,短期来看还是带有一定利空的因素。

  主持人(袁启华)说:如何理解16大提出的要对证券市场进行创新发展的思想? 将来会起到什么意义?

  张卫星说:我一直在提倡国有股减持这个方案,16大当中主要有一个三新思想,江主席提到的这个观点,我认为非常好,我觉得我们的市场发展是符合16大的,若想发展一定要有新举措,要想有一个新局面的话也必须改革,若按老路走下去是没有希望的。

  孙卫党说:现在的市场需要有新思路才能走出这个泥潭,投资者也认识到了,周小川讲话也提到中国市场的改革需要在不断探讨中达到一致,达到推新,达到共识,在不断实践中找到新思路,给市场一个机遇。

  主持人(袁启华)说:国有股实行全流通以后,解决上市公司的质量是不是有实质性的突破?

  张卫星说:上市公司大部分都是国有企业,到现在我们又谈到了秩序的问题,我们不能把国企中不好的再带到全流通中去,次序我认为是先解决全流通,再改革企业的问题,这样才能促进业绩的成功,对提高业绩也是一个帮助,我认为这样会更好。

  主持人(袁启华)说:新股配置,机构投资者的利益受到了损害,最大问题大量资金从一级市场、二级市场撤离,两位专家怎么看待这个问题?

  孙卫党说:这也就是刚才提到的我们的蓄水池已经没有了,原来市场积存大量资金,蓄水池就有这样一个作用。蓄水池已经没有了,这部分资金也就远离了这个市场。

  主持人(袁启华)说:缩股、拆股大部分董事会换人怎么办?

  张卫星说:我认为换人是一件好事,有些董事会坐在那里根本不行使董事的权利。你希望他继续侵害投资者的利益吗?指望和投资者利益不相关的人来保护投资者,那不是一个笑话吗?搞缩股、拆股的目的就是要换人,大量的去换人。中国市场一定要寻求变化,变化越多我觉得越好。中国企业才能好,中国资本市场才能走得更好。

  主持人(袁启华)说:我们现在回答一下网友的问题?

  碧云天(过客)说:国民经济GDP一直保持很高,今年又达到8%。十六大之后,中国政府表示进一步开放市场引进外资,我们的市场一直在增长,可我们的债券市场却一直低迷?
  
  张卫星说:这个问题也是我很久以前一个迷惘的问题,股票市场是需要很多事实证明的一个市场,中国的股票市场从严格意义上来说不是股票市场,它确切地说是一个融资市场,所体现的精神往往就是融资。我们一定要想清楚现行股票市场不是股票市场,而是一个“捐钱”的市场,这是问题所在。我们要把市场改造成给投资人回报的市场?
  
  孙卫党说:实际上股票市场与时间是相关的,与国民经济、宏观经济、GDP来说是不一样的,中国股票市场是一个与货币相关政策比较相关的市场。不同的市场与国民经济增长的相关程度也并不是很大。

  主持人:很多利好是不是能促进大盘的增长?

  孙卫党说:关键是要看什么利好,主要的还是看国有股是不是能解决,其它的政策我认为都是昙花一现。在过去的一年,原来的政策利好,如果能维护一个月,后来演变的利好只能在盘面上维持五分钟,这就是问题的所在。这个市场已经很虚弱了,你光给它打兴奋剂是不够的,要尊重投资者的利益。

  主持人:如何理解周小川主席在10月份以后的几次讲话,如“大盘股稳定市场”、“裁判员和运动员的关系”等,应该如何理解呢?

  张卫星说:“大盘股稳定市场”报告出来后,关于这个说法,我认为这是个很错误的认识,绝对起不到稳定的作用。在这个分裂的市场、圈钱的市场,发“大盘股稳定市场”的思路对投资者来说也是最大的损坏,其实事实也证明了这一点。周主席提到裁判员和运动员的关系,这个说法不是很新,也只是对这个思路的强调。中国资本市场上冒然地将政策部门,财政部形容成裁判员是不恰当的,一个不公平的比赛怎么会存在公平的裁判员!中国证监会的工作就是要把历史遗留的问题解决好,各部门工作的协调好。市场没有调整好,中国证监会不可能当成好的裁判员。

  主持人:今天,很有幸请到两位资深人士、专家进行非常融洽的沟通,我们希望通过这样的活动使一些专家和投资者起到很好的桥梁作用,对股民的投资行为也起到很好的帮助。请广大网友继续关注搜狐财经沙龙下一期节目,到时我们会请一些专家来展望一下2003年证券市场。

  主持人:今天的直播到此就结束了,谢谢广大网友的关注,再见。 

我来说两句 去相关俱乐部 发短信息
相关新闻
该作者文章
免费交友,更有机会中大奖!

精彩相册[男][女]
活力社员[男][女]
魅力情人[男][女]
美女 天若有情
帅哥 不帅照脸踢
·和弦铃声:
原来的我 挥着翅膀的女孩
·疯狂音效:
On…个头啊 翠花,接电话…
订阅任何彩信服务
三天内退订不收费!!!
请发表您的看法
用户: 匿名发出
您要为您所发的言论的后果负责,故请各位遵纪守法并注意语言文明。
留言:
*经营许可证编号:京ICP00000008号
*遵守《互联网电子公告服务管理规定》
*遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》

新闻搜索
关键字:



香遇桃花岛免费交友
·找老乡尽在激情老乡会
·攒魔法袜子拿圣诞礼物
·[] 眉飞色舞
·[] 厉鬼再现
热门词:必杀功 林忆莲
精彩订阅
新闻资讯
因SARS突发而暂缓的公务员加薪计划将从12月起实施。
订阅 焦点新闻,了解详情




搜狐商城
大染坊电视剧原著
1元图书特卖场
财富就在你眼前
股市潜规则
时尚女性巧理财
BUSINESS
  -- 给编辑写信


ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102160转6682或6633
Copyright 2003 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有