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从宏源证券涨停分析政策趋势
2003年8月11日10:57   [ 姜雪晴 ] 来源:[ 搜狐财经 ] 机构:[ 长江证券研究所 ]
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  周五,宏源证券(相关,行情)放量涨停,中信证券(相关,行情)强势特征也十分明显。这主要是由于两方面的原因,一是这两个股票经过长期的整理,技术上调整已经十分充分;另一方面则是对下周券商全行业大会的政策利好预期的市场反映。

  日前中国证监会确已通过各地证券监管机构下发“关于证券公司规范发展座谈会有关问题的通知”,要求全国各证券公司董事长和总经理赴京与会。这个会议的召开日期原定于8月7日,目前已延期至下周。这次大会将是尚福林上任以来首次大规模与券商老总集中会谈。虽然此次大会的具体内容现在还不得而知,但是管理层在目前证券行业不景气、市场行情极度低迷的背景下召开此次大会,相信会有一系列相关振兴证券行业的政策出台。

  今年以来证券一级市场融资规模下降,上半年上市公司通过首发、增发、配股与可转债等方式筹资总额为297.43亿元,与去年同期相比下降了21.01%。发行业务整体萎缩,券商的投行业务收入相应减少;二级市场交投不振,而银证委托理财等创新业务也被管理层暂时叫停;6月份管理层开始调查券商机构国债托管和回购的情况,而近期央行5号令对券商经纪业务的冲击更是使券商的经营举步为艰,这些政策措施都影响了资金进入证券市场,导致市场极度低迷,也导致证券行业的大面积亏损。今年上半年证券业再度出现行业亏损的局面,证券公司亏损面超过60%。

  在这种形势下,证监会召开券商行业大会,如何扶持证券公司和证券行业发展已经成为管理层必须面对的课题。因此,发展应该是本次大会的主基调,政策也应该是以利多为主。有关券商业务发展的相关政策预计会逐步出台。今年5月份证监会向各券商分发《证券公司债券管理暂行办法(征求意见稿)》,但到目前为止还未出台正式政策,而在政策正式推出之前,国内已有券商开始操刀策划发债方案,特别是那些稳健经营的大券商,如目前国内A股上市有一定问题但规模较大的券商如银河证券(相关,行情)、国泰君安(相关,行情)、南方证券等均在申请债券发行,作为上市公司的宏源证券也早发公告称股东大会同意发行债券。我们预计规范券商发债行为的《证券公司债券管理暂行办法》下半年有望出台。今年上半年先后有招商证券(相关,行情)、国泰君安、国信证券(相关,行情)、长江证券、湘财证券等多家券商与商业银行合作,推出实质属于集合性受托投资管理业务的“银证合作理财”产品,但这一业务现已被管理层叫停,7月证监会又将《关于证券公司产品开发有关问题的通知》征求意见稿下发各级监管机构和部分券商,通过此次大会,有关规范券商受托理财的《证券公司受托投资管理业务的管理办法》也有望下半年出台。当然这些政策不能指望证监会立即出台,但通过此次会议监管层与各券商沟通,预计相关政策会逐步浮出水面。

  政策的向好带来的是整个市场的活跃,证券行业毫无疑问是其中最大的获利方,昨日宏源证券和中信证券这两只个股的上涨反映了市场的预期,短期内投资者仍可积极关注这两只证券类个股。

  作为证券市场参与的各方主体都应该积极关注即将召开的券商全行业大会,相信该会不仅会对证券行业的经营环境带来重大影响,也会对证券市场下半年走势、资金面等都会产生重大影响。

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