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B股:希望乍现 仍需巩固
http://business.sohu.com/
[ 刘中学 ] 来源:[ 和讯网 ] 机构:[ 招商证券 ]
Stock Code:1A0003
  在经过连续九周的持续阴跌、累计跌幅超过24%后,上周B股终于出现了久违了的反弹。日K线三阴盖两阳,周K线收出长上影阳线,深B周涨幅超过1%。与此同时,周成交量同比放大30%以上,表明低位有部分短线资金投机性抄底迹象。个股方面,普遍都有一定程度的反弹,但相对来说,海航B、江铃B(相关,行情)、长安B(相关,行情)等具有外资购并概念的B股表现相对出色。

  上周一证监会、财政部及国家经贸委三部委联合发布了《关于国有股法人股向外商转让的有关通知》,明确规定“上市公司可向外资转让国有股法人股”。外资购并政策的实施,将会把中国股市并购重组推向新阶段,有助于提升中国上市公司整体质量。而周五又推出QFII管理办法,其中明确规定境外合格的机构投资者经批准后可直接投资国内股市。可以预计,QFII的实施,对于拓展国内股市入市资金,对增强国内投资者的信心,引导投资者正确的投资理念,都有积极意义。此外,周三美联储调低了联邦基金利率0.5个百分点,上证所批复同意日本内藤证券直接申请B股席位的消息,也对刺激B股反弹产生了一定作用。

  后市B股反弹能否持续,我们认为还存在较多的不利因素:

  第一,B股的政策环境并没有任何改善迹象。上周B股的走强,关键是受外部因素间接带动,并非B股市场环境的改变。而QFII意在吸引外资参与国内A股市场,实质上对B股构成间接利空,外资并购虽然理论上对A、B股市场构成利好,但短期内对吸引外资作用极其有限。从B股市场中外资流通股及非流通股大量减持的趋势看,企望外资大规模并购国内上市公司是很不现实的。

  第二,B股上市公司业绩的持续滑坡。从最近公布的季报来看,112家B股的平均收益是0.1124元,比沪深上市公司的加权平均值要低近13%。同时,B股上市公司的亏损面还在扩大。由于可见,由于老公司的不断老化和缺乏新鲜血液的加盟,B股的绝对投资价值现在已经远不如以前了。

  第三,B股市场交易的日益清淡,也使场外资金望而却步。2001年6月以来的持续暴跌,导致B股高位套牢盘压力极其沉重,市场流动性不断降低,相当部分B股基本上都是有行无市,股价对成交量极其敏感,使得场外资金想进又进不去,而场内投资者想出又出不出。这种尴尬局面的不断恶化,客观上导致B股吸引力和投资价值不断降低,做多动力严重不足。

  从技术分析角度看,长达15周88个交易日、幅度超过20%的深幅调整,以及周K线的KDJ、RSI等中短期指标的严重超卖,客观上为B股积蓄了较强的反弹动力。上周一二的两根放量中阳线表明大盘已脱离底部,基本上已止跌企稳,并初步确立了向上反弹的形态。但周三至周五的恐慌性下跌,再次使B股走势面临着严峻考验。

2002年11月11日08:53

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