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美投资机构又惹丑闻--对冲基金涉嫌操纵股价
2003年1月29日08:33   来源:[ 证券时报 ]
  数十年来,一些美国上市公司一直抱怨说,卖空机构串通一气,通过不公正的手法压低它们的股价。据悉,最近,纽约州司法部长斯皮策以及美国证交会(SEC)的执法人员一直在听取这些公司的投诉。

  长久以来,股价低迷的公司一直将此归咎于那些寄希望股价下跌的卖空人士,而不是自身的失误。这些公司的股价在对冲基金发布了负面的研究报告之后受到冲击,它们包括MBIA Inc.、Farmer Mac以及Allied Capital Corp.。

  知情人士说,这些公司表示,多家对冲基金往往一致行动,有时候与Gotham Partners Management、Greenlight Capital LLC、Aquama-rine Fund Inc以及Tilson Capital Partners LLC等机构一起,散布关于它们股票的负面信息。斯皮策已经开始调查Gotham是否曾以不准确的股票研究报告误导投资者。

  目前尚不清楚的是,监管部门会如何调查对冲基金以及卖空人士之间可能存在的不当勾结或操纵行为。卖空人士通过出售借来的证券,随后以低价买进同等数量的股票来归还借来的证券,以此获利。同样不清楚的是,上述争论中的任何被控行为是否违反规定,因为股东之间的交流已经在10年前被放开了,而且对冲基金目前所受到的监管没有其他华尔街公司那么多。

  上述投诉出现之际,正值SEC人员正准备对对冲基金进行一次广泛评估,该评估旨在提高监管或监督。如何开展这一广泛调查要等待SEC新任主席唐纳森做出决定,调查内容包括(对冲)基金中交易量不大的证券的定价、交易佣金以及这些基金如何向投资者推销自己等问题。

  知情人士表示,那些上市公司对监管部门声称,对冲基金基于彼此之间长久的关系可能采取一致行动。在前述的对冲基金中,至少有4位基金经理曾同时在哈佛商学院学习,并在同一个研讨小组学习。

  MBIA的投诉提到了Gotham于去年12月6日发布的一份负面研究报告和同时发布的新闻稿,该报告和新闻稿均质疑MBIA是否应获得“AAA”信贷评级。当时,Gotham称自己正在卖空该股。与此同时,该基金的经理在自己的网站及其它网站上发表文章,支持出售MBIA股票。这篇文章后来被删掉了。

  另外,Greenlight对冲基金在一份给投资者的信中谴责MBIA,而且,在穆迪投资服务公司12月19日的投资者电话会议上,Greenlight的经理问了十个不同的问题,其中多数是Gotham在研究报告中提出的MBIA的问题。在高盛集团于12月17日类似的电话会议上,前述三只基金的经理都提出了对MBIA持怀疑态度的问题,他们还在一个名为价值投资者俱乐部的网站上发布了对MBIA持怀疑态度的信息。

  上周末,Gotham通知其投资者称,SEC和斯皮策已经要求该基金公司提供有关该基金交易MBIA、Farmer Mac和其他股票的信息。斯皮策办公室已将针对Gotham研究报告的非正式质询升级为正式调查(包括了对其他对冲基金的指控)。

  据另一上市公司Farmer Mac首席执行长埃德尔曼称,在成为包括Gotham、Aquamarine Fund和Tilson Capital Partners等几家基金的卖空对象后,该公司也向SEC进行了投诉。埃德尔曼说,在去年7月19日召开的解释第二季度业绩的公司电话会议上,这三家基金的“参与尤为抢眼”。这三家基金也不断在网站上交换有关Farmer Mac的观点,后来有关MBIA的信息也在这一网站上公布。

  而对于名为Allied Capital的上市公司来说,Greenlight基金的经理在去年5月份引起了一次轰动,当时,他在一个慈善活动的公开场合上对其他对冲基金经理宣称,Allied是其主要卖空的股票。第二天,Allied暴跌11%,成交量较前一个交易日高近20倍。该位基金经理随后于6月份在其网站上张贴了一篇批评Allied的长篇文章。数天之后,其他对冲基金的经理也“热心”地告诫网站的浏览者,应避免投资Allied Capital。Allied认为,爱因霍恩的研究报告是不准确的,而且旨在压低该股股价。

  (据《华尔街日报》)

  编后:去年第二季度,美国上市公司的财务丑闻几乎每周都有,这极大地打击了国际股市的气氛,使人怀疑是否有看不见的手在故意做空。现在看来,这种“阴谋论”未必没有道理。

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