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规范非流通股转让 ST个股的又一记闷棍?
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[ 程子建 ] 机构:[ 青海证券 ]

针对上市公司非流通股协议转让的一些不规范状况,中国证监会日前发布了《关于规范上市公司非流通股协议转让活动的通知》。《通知》重申《公司法》中关于"股东转让其股份,必须在依法设立的证券交易场所进行"的规定;指出经国务院批准设立的证券交易所,是上市公司股份转让的唯一合法场所;强调上市公司非流通股的协议转让,必须在证券交易所和证券登记结算公司的管理下,在有证券经纪业务资格和证券交易所会员资格的证券公司的参与下有序进行;需要采用公开征集方式确定协议转让价格和受让人的,由证券交易所和证券登记结算公司统一组织安排。
那么此通知对市场有何影响呢?其最大受影响者应莫过于重组股。因为上市公司股权变换频频的往往是一些重组股特别是ST个股类。
在近期市场连连下挫期间,特别是一些新股次新股板块相继跳水的情况下,一些ST股却普遍涨势较好,如昨日的ST北特钢、ST东北电、ST猴王均表现抢眼,成为大跌中的一道风景线。
  其实在本轮大跌中,ST类个股前期表现一直坚挺,直至9月初因受到"三年亏损直接退市"的传闻才引发了大幅下挫。为何做为一个风险最大的板块,其市场表现往往好于其他上市公司呢?原因主要在于,一是该板块绝对价格较低,相对高价股来说,在跌市中众多股民更愿意接受低价股;二是风险越大,机会越大,随着深圳创业板设立的遥遥无期,一些公司将不得不选择主板或收购壳公司;三是投机意思仍然浓厚,在下跌市中一些短线主力总会寻求一些短线热点,而基金与ST个股往往成为此时操纵的对象。
但是,在今年"规范与发展"的主旋律中,规范明显成了近期或者中期的首要任务。对于规范的对象来讲,主要是操纵市场、违规资金、虚假信息,而作为上述三大类行为的主体来讲,无疑主要在于强庄股与ST个股。
但相对来说,在本轮股市大调整中,强庄股与ST个股相对其他板块来说表现仍然较好,也正因此有人说这次挤泡沫中,挤出的是绩优股而保留的则是问题股。此话虽然有所偏颇,但至少从一个侧面反映了这一非理性的状况。君不见,德隆系三只招牌股仍高高飞扬?君不见,ST北特钢仍屹立不倒?
但是,所有这一切随着市场的逐渐规范均有可能成为历史,上周末PT吉轻工大跌30%多就是一个明证。因为随着问题公司的越来越多,壳资源的价值也在走低;随着一些主力资金链的断裂,通过繁复的关联交易来重组的机会也越来越弱,上市公司遭遇抛弃的命运也不是不可能的,如深圳东阳光弃吉轻工于不顾即是一例。
而今日的规范上市公司非流通股协议转让的通知也预示着未来上市公司通过内幕交易、重组进而控制股价的难度在加大。如果一个优质企业进入一问题公司后,将因为没有内幕交易从而在股价操纵上获利甚微;同时问题公司在增发新股方面难度也相应加大,那么该优质公司为何要进入呢?
  随着东方电子价格的一步步下滑,越来越多的个股将感到股价上行的压力。对于ST个股来说,你的价格优势还有多少呢?
2002年3月6日10:09

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