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皮海洲:基金馅饼(本网特稿)
2003年2月13日09:44   机构:[ 搜狐财经 ]
  在当今这个越来越现实的社会里,相信“天上掉馅饼”这种传奇事件的人是越来越少了。然而,少归少,但相信的人还是有的。这些人往往生活中幻想的世界里,期盼着天上掉馅饼下来,而且就掉到自己的面前,甚至是自家的房子里。这不,听说“保本增值基金”要来了,就有人甚至是一些素质不低的老记做起了“赚了算投资者的赔了是基金公司的”好梦来;就是在春节假期里,也有股民朋友向笔者咨询“保本增值基金”的事情。

  也许是在股市里上当受骗的次数太多的缘故,笔者早就不做“天上掉馅饼”的好梦了,也不相信会有基金管理公司会为投资者送上“馅饼”这样的好事。就说这“保本增值基金”吧,我的心中就充满了不少的困惑。

  困惑之一:基金如何增值?

  基金管理公司一度被投资者称为是“理财专家”。然而,自2001年下半年以来,这种笼罩在基金管理公司头上的光环便逐步地消失了,理财专家也变成了“亏损专家”。以去年为例,全部基金公司的亏损达100亿元,年末之时,几乎所有的投资基金品种,其净值均跌入面值以下,投资基金处于无红利可分配的状态。面对基金公司如此这般的理财能力,在当前困扰股市发展的非流通股问题难以彻底解决的情况下,基金管理公司如何来实现基金的增值?虽说基金的投资渠道不只局限于股票市场,债券也可列为基金的投资组合,但债券市场同样也是充满风险的。实际上,现有的投资基金品种中,差不多所有的基金都有债券投资,但这并没有从整体上改变基金亏损的事实。以拟推出“保本增值基金”的南方基金管理公司为例,其旗下的6只基金,有5只处于亏损甚至是严重亏损状态,只有南方宝元一只基金因为成立较晚,所以净值才保持在面值之上。面对这种理财水平,投资者如何相信基金公司能使基金增值呢?

  困惑之二,基金如何保本?

  根据保本基金的主要设计者、南方基金管理公司江林杰博士的解释,“所谓的保本保证是基金对持有人的一个承诺。”他举例说“如果持有人持有1万份面值为1元的保本基金,持有到期后,假如基金单位净值为1.10元,则持有人可以赎回11000元;而即使基金单位净值不是1元,持有人仍可按原投资金额10000元(加上申购费后略高于10000元)扣除以往分红后的余额赎回,即所谓的‘保本’,其中的风险则由担保人提供担保。”

  在这里,我们姑且不论担保人的信誉状态、实力如何,仅就保本而言,保本基金对保本的计算方法就存在严重的问题。按照江博士的解释,在基金单位净值不足1元的情况下,持有人仍可按原投资金额10000元(加上申购费后略高于10000元)扣除以往分红后的余额赎回,也即10000元投资在基金单位净值不足1元时,赎回的金额包括以往的分红在内也只有10000元。从表面上看,投资者在投资金额上是保本了,可从实际上来说呢?按照“南方保本增值基金”初步设定的保本期3年计算,投资者若将10000元资金存入银行三年,按照目前三年期存款利率2.52%计算,投资者在扣除利息税后,仍可获得604.8元的利息收入,也就是说,投资“南方保本基金”三年之后,若是基金净值低于1元时,投资者将损失604.8元的利息收入,而这份利息收入是无任何风险可言的。如此说来,这保本基金又怎能保本呢?而按照这种所谓的“保本”方式,基金公司大可将募集来的资金存入银行之中,届时仅靠这存款利息也就可以让基金管理公司大赚特赚了,又何须投资股票,承担巨大的风险呢?

  正因如此,这种“增值难寄厚望、保本丢了利息”的“保本增值基金”,对于投资者来说只怕就不是什么馅饼了,说是陷阱或许更确切一些。把自己的资金无偿地提供给基金管理公司使用三年,最后连一分钱的利息也没有。与其购买这种保本增值基金,投资者还不如自己去购买国库券,甚至存款去。

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