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以稳定为基础 在发展中规范
http://business.sohu.com/
[ 赵兵 ] 机构:[ 国信证券 ]
Stock Code:1A0001
  

  将今天报纸头版那铺天盖地的报道文章仔细地看了一遍,有以下几点阅读心得,和朋友们分享:

  周主席的讲话中,“以稳定为基础,在发展中规范”,这个基调的明显转变,估计已经引起了所有投资者的注意,无须多言。

  关于机构投资者,现在的说法是“大力发展”,和先前的说法“超常规发展”相比,虽然仍属于扶持和鼓励范畴,但层次和规格上好象已下降了不少。这种下降,是因为前面已经超常规发展了一段时间,上了正规、成了气候,档位可以从最高换到次高?还是因为觉得“超常规“的提法有大干快上的意味,略有不妥,恐惹非议?还是因为某些带有害群之马性质总是尿床的机构不争气,让家长失望了?不清楚,反正口气上跟以前有些不同了。关于机构投资者周主席谈了三点,第二点“坚定信心”有点意思,先说市场发展顺利时如何,再说面临困难时机构投资者要如何如何,正是有远见的机构扩充实力、成长壮大的良好时机。给人一种感觉:目前的市场发展正处于困难时刻。困难来自何方?根源在哪里?是人为造成的还是市场自身的?一系列问题值得思考。

  QDII不提了,只说QFII。前几天颁布的、从下个月开始实行的两个外资参股管理办法,就是QFII的先导。随着QFII的逐步推行,资本市场的对外开放将加大步伐。和其他领域的改革开放一样,新鲜空气进来的同时,苍蝇也会进来;引入外资促进发展的同时,外界的不稳定因素也可能进来。如果再发生前几年的金融风暴(近来已经有不少国家领导人和学者在预警),失去了保护屏的中国,能否象上次一样幸运地躲过?

  关于有效执法,周主席和经合组织副秘书长的看法“略”有不同。副秘书长说,中国目前面临的挑战是,这些法律法规该如何更有效地实施。周主席说,在成熟市场,严格执法是首要任务,而转轨国家和新兴市场则略有不同,不但需要严格执法,还需要制定规则,任何规则的制定和制度的推行,都要考虑市场的进程,要以营造有利于发展的稳定市场环境为原则。对比一下,两者的侧重点是不一样的。一个说执行,一个说在稳定原则下的制定。这可能跟对法律的不同理解有关,也可能跟所处的社会环境有关。

  “发展具体的金融品种,要充分考虑市场的发展阶段”,市场承受能力和监管的适应能力,估计有点暗示股指期货的推出不会那么快、要投资者放心的意思在内。

  上交所理事长所说的“增发进一步放缓”,已经不新鲜了。在市场责难声四起、乱炮齐轰的情况下,搬个梯子自己顺势下来。有点搞不懂的是,去年增发这个怀东西,已经遭到市场的一致唾弃和臭骂,为什么还一意孤行、屡错不改?难道就因为它是个所谓的“创新”,明知道不好,还不能废了?理事长还提到“舆论导向”和“正面宣传”问题,交易所也管宣传了,很有些意思。本周开始的“年报回锅炒”系列活动,今天关于一个研讨会的大肆报道,可能与此有关。

  经合组织副秘书长提到A股、H股定价问题,周主席还提到民营、合资上市企业问题,对市场没有直接影响,有补充版面的效果。保监会代表关于社保基金入市问题的谈话,仿佛大一学生写的论文,意义作用讲了一堆,空洞的很。

  一个整版的文章,“在发展中规范”、“增发进一步放缓”、“舆论导向”,记住十七个字就够了。

  

2002年6月7日13:51

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