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中信证券招股存重大遗漏
http://business.sohu.com/
[ 王林 ] 来源:[ 搜狐财经 ]
  12月13日,中信证券发布招股说明书。中信证券将发行新股4亿股,发行价格每股4.5元,发行前发行人净资产34.86亿元,总股本20.8亿股,每股净资产1.67元,发行后净资产52.46亿元,总股本24.8亿股,每股净资产2.11元。

  值得注意的是,招股说明书中第14章其它重要事项中的“信息披露制度”承诺:及时披露所有对上市股票价格可能产生重大影响的信息;确保信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏;

  如此看来,似乎中信证券招股说明书已完整披露了所有应披露信息并揭示提醒了所有的风险因素了。

  但是,只要我们正视股市的客观现实而不是采取鸵鸟的态度,就能知道,这样的信息披露是远远不够的,甚至是存在重大遗漏的!

  因为所有股民都知道,当前中国股市的风险除了招股说明书上列明的常规风险外,最大的风险是发起人股份的流通性风险。相比之20.8亿股发起人股的上市流通所带来的风险,其余风险简直可以忽略不计!这样一个显而易见的的重大风险,发行人只字不提。

  也许发行人有难言之隐,但除了回避就真的没有办法了吗?

  发起人股份的流通问题政策上不明确,但发行人本着对投资者负责的态度,完成可以有个合适的交待,并有几种选择:承诺发起人股份永久性不上市流通;约定发起人股份发行满五或十年后上市流通;或按“缩股论”,承诺发起人股份在新股发行后按4.5/1.67=2.7的比例缩股,即将发起人股份由20.8亿股缩为7.7亿股后取得上市流通权。

  发行人对发起人股份流通安排的不同选择,对于投资者决定是否以4.5元/股的价格认购中信证券新股,对于中信证券股票二级市场的价格有决定性的影响,发行人不说清楚,可以说是天大的风险!发行人讲清楚了,由广大投资者自己选择是否投资,投资者以后面临的风险,应该自担。但发行人采取回什么避的态度,只字不提。

  中国股市已走到了一个转折关头。上市公司是股市健康发展的基石,《证券法》第三条明确规定:“证券的发行、交易活动,必须实行公开、公平、公正的原则。”这一年多的大讨论已经使方方面面认识到过去股票发行存在不够透明、不够公平的问题。

  如果新发股票上市的公司在发行前可能影响股民利益的重大事项,在新的矛盾和不公平还没有形成以前都不愿意交待清楚并与投资者平等协商,只想回避矛盾,多募集资金,那投资者对通过调整已经多年形成的利益格局来补偿流通股东的想法还能抱多少奢望呢!(声明:本文仅代表作者个人观点)

2002年12月17日15:51

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