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十大战略整装待发 1.8万亿国电系重组露峥嵘
2002年9月6日09:38   [ 李兆清 ] 来源:[ 财经时报 ]
  推出“全力打造中电国际海外上市”等十大战略;国电系、华能系、国投系、长和系、地方系并举,改革后的电力市场将进入“战国时代”

  在所有垄断性国有部门中,国家电力公司旗下所拥有的六大区域公司、26个省级电力公司和三大集团公司,通常被人们称为“国电系”。

  中国国家电力公司由原电力工业部改组而成,经国务院批准于1997年1月16日正式成立。公司采取国有独资形式,是国务院授权的投资主体与经营主体。到2000年年年底,国家电力公司总资产1.8万亿元,占中国电力行业2.5万亿元总资产的72%;2001年实现销售收入4003亿元人民币。在这年美国《财富》杂志评选出的世界500强中,国家电力公司列第77位。

  其实,所谓“电力改革”,从某种意义上说就是重组“国电系”。首先是发电资产一分为五,除华能完整剥离独立,其余发电资产将被重组为规模大致相当的四个全国性的独立发电企业,并由国务院分别授权经营。

  另外,在即将成立的中国两大电网公司(国家电网公司和南方电网公司)中,国家电网公司的资产全部源自国家电力公司,分拆后,它将按国有独资形式设置,在国家计划中实行单列。同时,由国家电网公司负责组建华北(含山东)、东北(含内蒙古东部)、西北、华东和华中(含重庆、四川)五个区域电网公司。

  而南方电网公司主要由广东、海南和国家电力公司在云南、贵州、广西的电网资产组成,按各方面拥有的电网净资产比例,南方电网将由其控股方负责组建。据悉,这个控股方将是拥有1000亿元资产的广东电网。人们常常提及的电力垄断,其实就是针对国家电力公司而言的,因为它控制了全国几乎所有的电网和约60%的发电资产,电力调度权过于集中,发电、输电、配电和供电四个环节不分。

  据国家电力公司总经理高严表示,国电公司的改革目标,是到2010年基本建立与中国市场经济相适应的电力工业体系。“国电系”重组可以归纳为十大战略要点:(一)全力打造中电国际海外上市注册成立于香港的中国电力国际有限公司(简称“中电国际”)是原电力工业部在境外培育的一个“融资窗口”。它代表国家电力公司参与国际电力投资、收购、兼并等业务,现拥有总资产约50亿港元,净资产44.19亿港元,资产负债率仅为6.74%。

  中国国家电力总公司总经理高严2002年7月18日曾公开表示,中电国际要坚持依托国内资产,面向国际发展。据透露,中电国际将以红筹股形式首先在香港上市,目前已经完成筹备工作。根据总公司的决定,将拨出四个电厂项目予中电国际作为其上市资产。高严进一步表示,中电国际将加快在其他资本市场的上市步伐,但目前未披露上市日程表。

  (二)注资国电电力(600795)“国电系”高层已选定国电电力这家上市公司作为未来集团的“国内旗舰”,“国电系”将会把它的优质资产逐步注入。国电电力的前身是东北热电,1997年3月18日上市,5年间总股本已经扩张了16倍多。

  国电电力是惟一一家由国家电力公司直接控股的电力类上市公司。1999年12月,公司法人股全部划转给国家电力公司、辽宁省电力公司和龙源电力集团公司持有。国家电力公司计划将其部分资产分批重组进入国电电力,使之拥有及控股的机组容量不少于1000万千瓦,同时还将拥有部分电网资产及其他资产。根据国电电力一位高层人士介绍,国电电力在国家电力公司的支持下,目前采取的战略包括发行20亿元可转换公司债券、进行大规模收购和其他资产扩张行动等。

  (三)重塑大唐电力和山东国电大唐电力1997年在香港和伦敦上市。公司总股本51.6亿股,其中内资股约占72.29%,外资股约占27.71%。大唐的控股股东为国家电力公司的全资子公司——华北电力集团公司,约占公司总股本的35.43%。在“国电系”的支持下,2002年3月25日,大唐电力发行3亿美元的可换H股债券;4月16日,大唐电力获得中国银行100亿元人民币的授信额度。

  大唐电力董事长翟若愚透露,该公司将在今后5年内投入约140亿元人民币资金用于扩大发电盘子,预计至2004年年底将完成部分投资计划。届时,大唐发电所管理的装机容量将达到6588兆瓦,坐上全国电力市场的第二把交椅。

  据国家电力公司一位权威人士告诉记者,“国电系”将全面控制在香港上市的山东国电。山东国电是国内最大的上市公司之一,总资产为186亿元。

  (四)以中国电财为旗舰进军金融业中国电力财务有限公司(下称中国电财)是由国家电力公司控股、各省电力公司等47家电力企事业单位参股组建的全国性金融机构,总资产规模据说已近800亿元。

  中国电财总经理章钢柱认为,发挥财务公司和各资金结算中心的作用,是“国电系”的必然选项。2002年6月4日,作为全国最大的财务公司,中国电财与光大银行合作框架协议签字。同时,市场上出现中国电财将全面进军金融业的传言;7月29日,中国电财的一位高层透露,中国电财在未来的发展规划中将采取的战略选项包括:参股国内股份制商业银行;与其他有实力的金融机构及大企业集团共同出资组建新的股份制商业银行;利用国家国有商业银行股份制改制上市之机参股其中;与跨国银行合作,参股建立合资银行或其他金融机构;与跨国企业集团财务公司合作,组建合资的财务公司。

  另外,中国电财正在考虑的阶段发展战略还有两条,一是发行债券,二是申请上市。

  (五)制定电力债发行计划2001年年初,国电公司向国家有关部门申请了40亿元的债券额度。截止到2001年底,国电公司系统负债达到7620亿元,其中绝大多数是银行贷款,债券只有43亿元,仅占0.56%。目前国家有关部门正在修改《债券条例》,加之银行利率水平正处历史底部,为“国电系”大规模发行中长期债券提供了颇佳的环境条件。

  2002年6月19日,40亿元电网建设企业债券发行。据内部人士证实,“国电系”目前正在制定巨大的发债计划。

  (六)力争“中国电网”上市电网上市不但在中国历史上未有过,在亚洲也是先例。国家电网公司(又称中国电网)目前已成为海外投资者的一大目标。

  “国电系”力争“中国电网”在2005年前实现到境外上市的战略目标。国家电力公司的一位高层人士透露,“中国电网”上市预计筹资总额在100亿美元以上。

  (七)携手李嘉诚出击电信业2001年5月,国家电力公司表示准备以国电通信中心为基础组建“中国电通”。消息刚一传出,中国电通就被外界誉为全球“第八大电信运营商”。但此后,中国电通却一直悄无声息。

  但是,今年国电通信中心的一连串动作让人们大吃一惊:国电通信中心控股的互联网服务供应商——中电飞华通信有限公司(下称中电飞华)在李嘉诚的介入下,计划于今年10月在香港创业板上市,融资规模估计在5亿港元上下,公众持股数比例占25%。

  中电飞华是由国家电力公司国电通信中心、36家网省公司电力通信机构和国家电力公司下属全国性大公司合资组建的网络运营商。公司成立于1997年,注册股本人民币1亿元,主营增值电信业务。

  2002年3月起,国家电力大举建设北京地区光纤环网通信和数据网工程,至今年年底,全国将形成统一的电力通信网和电力数据网。

  (八)运用银团贷款、股票、债券、基金等融资手段“国电系”今后电力项目融资将逐渐淡出“二八”模式(即20%的资本金由企业自筹,80%的融资由银行提供),更多地通过股权转让、资产出售、资产置换和收购兼并等多种方式盘活存量资产,运用银团贷款、股票、债券、基金等现代化的融资手段,为新的建设项目筹措资本金。

  (九)调整现有上市公司布局国家电力公司境内境外两大旗舰——国电电力、中电国际已雏形初见,下一步国家电力公司欲以电网经营为核心业务,必须培育新的上市公司,如中国电网境外上市、电力研究院所境内上市等。同时,对国家电力公司系统的电力上市公司进行重组,如合并境内电源类,尤其是火电类上市公司,对参股的甚至一些控股上市公司的股权进行转让,优化上市公司在全国区域内的布局。

  (十)争取政策杠杆双翼起飞争取政策支持,以出售用电权、超计划用电加价、电力建设基金、贴费等方式弥补电力建设项目资金不足特别是资本金不足。积极研究、争取国家各项优惠政策,其中重点是信贷政策、税收政策、西部地区农网发行国债资金“贷改拨”政策等。(完)
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