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前中国证监会主席周正庆:让投资者恢复信心
2003年3月10日07:37   来源:[ 上海证券报 ]

  ---十届全国人大财经委副主任委员、前中国证监会主席周正庆谈证券市场发展

  ○任何改革开放措施的出台,都要考虑中小投资者的承受能力,一切问题的解决都不能忽视中国国情,都不能以牺牲发展和稳定作为代价

  ○任何企图否定中国资本市场12年成绩的论调和对未来发展悲观失望的情绪,都是不正确的,也是不符合实际情况的

  ○如果股市再持续低迷下去,不仅严重影响证券市场功能的正常发挥,而且还会引起连锁反应,甚至影响社会稳定。因此要采取有力措施,激活市场

  ○要尽快研究切实可行的政策措施,解决好银行资金合规入市的问题,并应将资本市场纳入货币政策宏观调控的范围

  再次当选为全国人大财政经济委员会副主任委员的前中国证监会主席周正庆,日前接受记者采访时指出,全面建设小康社会,需要进一步发挥资本市场的功能。目前股市持续低迷与我国GDP持续快速增长严重背离,很不正常,当务之急,要统一思想,树立发展我国资本市场的信心。要努力消除近年来一直扰乱投资者思想的种种错误舆论的误导,努力改善投资环境,切实把保护投资者,特别是中小投资者的合法权益作为主要目标。任何改革开放措施的出台,都要考虑中小投资者的承受能力,使广大投资者恢复参与资本市场的信心。

  党的十六大报告明确提出了"推进资本市场的改革开放和稳定发展"的要求,周正庆认为,在今后相当长的一段时间里,我们的思想都应该统一到十六大报告制定的整体战略上来。妥善处理改革开放和稳定发展的关系,是资本市场贯彻落实十六大精神的重要内容,也是制定今后工作方针和目标的基本指导思想。

  周正庆说,十六大确立了全面建设小康社会的奋斗目标,实现我国经济总量的再翻番,必将迎来我国经济又一个快速发展时期。这必然引起巨大的投资需求,也必然引起经济结构的进一步调整和优化,这些都需要进一步发展资本市场,更好地发挥资本市场筹措资本金、优化资金配置、调整经济结构、建立现代企业制度的功能。由于我国资本市场建立较晚,加上一些认识和技术方面的原因,资本市场规模很小,直接融资比重很低,全面建设小康社会,迫切需要加快发展资本市场。

  周正庆说,中国证券市场12年成绩是举世瞩目的。任何企图否定中国资本市场12年成绩的论调和对未来发展悲观失望的情绪,都是不正确的,也是不符合实际情况的。周正庆说,不可否认,中国资本市场存在一些不容忽视的问题,既有属于新兴资本市场共性的问题,如大户操纵、小户跟风、上市公司弄虚作假、内幕交易、信息不对称等;也有中国所特有的问题,如上市公司以国有企业为主体,"一股独大"普遍存在,上市流通股只占三分之一,还有三分之二国有股、法人股不流通,市场上存在各类违法、违规行为等等。在公司治理、有效监管等方面也存在诸多亟待完善之处。但这些发展中问题只能通过发展解决,一切问题的解决都不能忽视中国国情,都不能以牺牲发展和稳定作为代价。

  周正庆强调,通过核准符合条件的企业发行上市,证券市场推动了我国大批优秀企业改制筹资,特别是随着国内大中型重点企业和高科技企业加快上市步伐,上市公司结构不断优化,促使企业生产能力的提高和社会生产力发展。我国证券市场筹集的资金总量虽较为有限,但是这些直接融资充实了企业的资本,促进企业核心资产的形成,有效改善了企业的资产负债结构,增强了企业抵御经营风险的能力。我国证券市场也拥有相当一批发展前景良好,受投资者青睐的优秀企业,它们在建立现代企业制度、转换经营机制、促进结构优化和产业升级、提高盈利水平和能力等方面都处于领先地位。

  中国证券市场推动了经济体制改革和社会生产力的发展,推动了社会主义市场经济体制的发展和完善,资源配置方式从计划方式、财政渠道向市场方式、金融渠道转化,促进了资源的优化配置;推动了符合市场经济内在要求的社会信用体系的建立,证券市场股权多元化,通过信息披露和股东决策实现微观约束,有利于社会信用体系的建立和完善;推动了国有企业建立现代企业制度;推动了市场经济基础设施的建设,包括经济观念、金融意识、风险意识、投资理念,及法律和会计制度的建立。

  谈及去年以来的股市行情、投资者的损失以及券商亏损面加大时,周正庆说,股市持续低迷对我国经济持续快速健康发展非常不利。如果股市再持续低迷下去,不仅严重影响证券市场功能的正常发挥,而且还会引起连锁反应,甚至影响社会稳定。因此要采取有力措施,激活市场。

  周正庆提出,要引导银行资金合规入市。货币市场与资本市场存在着有机的联系,不能人为地割裂开,健全的直接融资是建立在间接融资的基础上,要尽快研究切实可行的政策措施,解决好银行资金合规入市的问题,并应将资本市场纳入货币政策宏观调控的范围。

  要大力发展机构投资者。逐步改变我国股票市场以个人投资者为主的局面,适度增加保险资金、社保基金进入股票市场的比重。

  有关部门要研究切实可行的政策措施,在提高上市公司质量,完善上市公司的法人治理结构方面下真功夫。

  他还认为,对外开放,学习借鉴国外经验,一定要从中国实际情况出发,不能超越我国资本市场发展的历史阶段和现阶段的基本特点。由于中国资本市场是在国内市场开放尚不充分、市场制度尚不完善、监管手段还不完全适应的条件下发展起来的,还处于由计划经济向市场经济转轨的阶段,诸如中国的上市公司法人治理结构,中介机构的诚信意识、内控机制、创新能力还有待加强,仍实行外汇管制的体制和金融行业整体对外开放还需要有一个循序渐进的过程等。对外开放必须从客观条件的许可出发,必须按照客观经济规律的要求办事。稳中求进,实事求是,讲求实效是可供选择的良策。切忌盲目强调对外接轨,照抄照搬外国经验。

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