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时间：2001年12月26日08:36
作者：王军/王雷杰/王剑/凌俊杰
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 我来说两句()
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主持人：昨日深高速(相关,行情)上市首日仍以阴线报收，似乎高开低走已经成了近期新股上市的定式。
王雷杰：是的。从11月份恢复新股发行以来，除北京华联(相关,行情)、华能国际(相关,行情)首日开盘高开高走外，其余均高开低走，而当日平均换手率都在80%左右，可见新股对二级市场的抽血还是非常明显的。周二深高速的低调定位，将影响到接下去上市新股的定位，而且从周二的走势情况来看，低调定位已经得到了市场的普遍认同。
王剑：从目前次新股的整体走势来看，由于近期整体大盘走向偏弱，伴随着高价股的回落，中低价个股也随之出现调整，市场整体价值中枢下移，且这一趋势已逐渐波及到新股，这从近期北京华联、华能国际的下滑走势中可见一斑。此外，随着发行价的降低，新股上市单日涨幅普遍较大，如山鹰纸业(相关,行情)首日涨幅超过300%，对于如此丰厚的获利，必然引发原始股的抛售，从而使股价走低。
凌俊杰：导致深高速上市首日高开低走的原因在于二级市场偏弱。近期大盘连续下跌，市场买盘较少，投资者一有获利便纷纷撤退。从近期上市的北京华联、华能国际等便能看出，上市不久便一路下跌，资金不愿接盘，而持有新股的投资者又急于套现。另外这一现象与公司基本面也有关，前几家新股的质地一般，没有太吸引人的地方，市场响应度弱，因此难以走强。而深高速从业绩成长性来讲较理想，而且风险性较小，这是投资者最注重的，因此相信该股中长线会有所表现，会被市场认同。
主持人：作为“海归”派的成员，深高速的基本面不错，其目前的市场定位是否合理？
王剑：该公司所属行业得到国家产业政策的重点扶持，其目前的核心业务为经营及管理107国道（深圳段）、205国道（深圳段）等，由于注册地在深圳经济特区，故目前所得税仅为15%。公司本次发行A股募资将计划投向建设深圳市盐坝公路B段，公司曾对此项目做过严密的可行性报告，预计将获得良好的经济效益。但由于公路建设具有投入资金量大，回收周期长的特点，此外，国家今后相关政策的调整及市场状况的变化，均会对公司今后业绩的增长构成不确定影响。公司自96年成立以来，业绩一直较为稳定，近三年来总体每股保持在0.17元的水平，如以其昨日收盘价6.67元计算，目前市盈率40倍。如与同一行业中福建高速(相关,行情)、赣粤高速(相关,行情)(相关,行情)、宁沪高速(相关,行情)、华北高速(相关,行情)、东北高速(相关,行情)等上市公司的市盈率水平相比较，目前该股尚处于行业的平均水平，这也意味着7元附近是一个较为合理的定位区间。
王雷杰：虽然近期新股发行的市盈率普遍都低于20倍，而且发行价也有所降低，但是从整个二级市场情况来看，大资金的收益率仍较高。就深高速而言，开盘价不到7元，但是大资金的收益率仍有0.30%，折合成年收益率为21.9%，远远高于同期的银行利率。在目前大盘连续调整，股票市值大幅缩水的情况下，新股发行有如此高的年收益率，对一些资金安全性要求高的机构投资者来说无疑具有极强的吸引力，并会趁反弹将部分资金从二级市场向一级市场转移。特别是在深高速的申购中，基金就占了流通股中的四成，三个月后基金申购部分解冻后，恐怕这其中的收益率就远远不止21%了。
从8月份以前上市的几只新股如贵州茅台(相关,行情)、上海能源(相关,行情)等走势看，走势均颇为强劲，现已成为市场中次新股板块中的主流，特别是浏阳花炮(相关,行情)已屡创历史新高。但该批股票的开盘定价都普遍很高，因此，该批股票的走强与目前新股的高开低走形成了一个鲜明的对比。当然，这批股票的走强除有独特的行业题材作支撑外，优良业绩的支撑是最强有力的，并为今后的大比例送配预留了空间。而近期像深高速这样的新股的低定位则已将今后的下行空间不断的缩小，相对而言，似乎后者更能为近期市场所接受。
深高速的低调定位对接下去香梨股份(相关,行情)、江西铜业(相关,行情)定位的影响是不容忽视的，预计这两只股票的首日开盘定位也不会很高，新股上市的走势可能因此会出现转机，这对市场人心的稳定也是非常重要的。
凌俊杰：深高速昨日尾市报收于6.67元，这个价位从理论上讲依然偏低。与其有可比性的上市公司有：宁沪高速，流通盘1.5亿，2001年中期每股收益0.073元；福建高速，流通盘2亿，2001年中期每股收益0.109元，目前的股价分别为8.76元和8.24元。深高速流通盘1.65亿，目前只流通1.04亿，截至2001年8月31日每股收益0.13元，仅以这些指标来看，股价定位绝对偏低。另外再从地域性优势及政策性优势看，深高速好于宁沪高速、福建高速。因此，从比价效应讲，深高速中线应能再上台阶。
主持人：看来，深高速确实是有自己的一些优势，不知各位对其后市走势及操作策略上有何见解？
王雷杰：该股以6.99元的低价开盘后，盘中延续前几只新股高开低走的惯性，但在触及5.88元后开始反弹，首日换手率近乎80%。深高速盘中的反弹对近期上市新股的下滑走势起到了一定的支撑作用。该股的低调定位，在一定程度上缩小了后市继续下调的空间，为中线的上扬奠定了扎实的基础。
王剑：从盘中看，资金介入迹象较为明显，注意到该股流通盘较小，相对整个行业来说有其自身的特点，因此对该股的中期走势可持乐观态度。但考虑到目前市场的弱势特征，该股短期内快速上行的概率较小，且昨日该股在6元下方成交近6万手，也就是说有6%的投资者目前已经有超过10%的获利，这必然对该股的短期走势构成较大压力。预计该股在近期出现震荡的可能性较大，如回调至6.2元附近则有一定的中线参与价值。
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