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横盘整理后将面临突破
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本周B股大盘维持高位横盘整理,日K线组合呈阴阳交替形态,成交量较上周显著萎缩,从而显示多空双方在146点一带出现较大分歧,这种分歧有出自技术面因素,也有出自心理面因素。技术上看,B股大盘经过上周的快速上涨,短期涨幅已高达18%左右,而部分低价股的涨幅更是惊人,如沪市轻骑B和大化B的涨幅高达30%以上,而深市深建摩B和珠江B的涨幅高达50%以上,如此大的涨幅必然存在短期获利回吐的压力;从心理面来讲,本周是春节长假之前的最后一个交易周,投资者普遍存有是持筹过年还是持币过年的心理选择问题,由于近期日元贬值因素,使投资者联想到亚洲金融危机有再次爆发的可能,长假两周时间足可以使这种不确定性风险更进一步加大,因此,投资者对目前市场普遍抱有谨慎心理。上述两个方面是促成本周横盘整理的主要因素。

从更深层次上来讲,B股市场的投资前景似乎已发生了质的变化,这并不是指B股市场的发展问题到目前为止仍不甚明朗这一因素,而是指B股股价上涨的原动力与去年相比已受到较大的削弱。因为过去看好B股能涨的原因主要是基于A、B并轨的预期,这种获利预期是以A、B股之间存在巨大的差价为前提的。现在来看,当国有股减持和非流通股全流通被提到议事日程上来之后,A股市场的整体价值中枢必将下移,这样,A、B股之间的差价将由除权效应自然缩小甚至消失,A股股价将向B股股价靠拢的趋势必将削弱B股目前的上涨空间,这是B股市场目前投资前景不太看好的一个重要理由。

从政策面上来看,刚刚在京结束的金融工作会议,其精神更多体现在监管和防范风险上,会议强调加强监管是金融工作的重中之重。由此联想到2002年B股市场将会受到A股市场低调走势的牵制。另外,B股市场作为一个开放度较高的国际市场,周边股市波动及汇率变动将对其产生显著影响。如日元走软正在增加亚洲地区货币竞相贬值的风险,日前央行行长戴相龙明确表示日元贬值一定会对人民币造成压力。如果出现这种情况,必将对B股市场产生负面影响。因为B股市场已经领教过97年东南亚金融危机的威慑力,当时,沪B指曾最低下探到21点的历史低位,因此,B股市场节前最后一个交易日的下挫,可能更多体现在这一心理预期上。(上海新兰德陈全胜)

2002年2月9日11:19

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