·下载网上交易软件
·网上交易
·客服电话:8008205158

财经首页 | 滚动 | 国内 | 国际 | 专题 | 沙龙 | 产经 | 企业 | 经管 | 外汇 | 理财消费 | 在线315 | 在线兴业 | 酒城| 会展 | 道琼斯
股市首页 | 要闻 | 快报 | 个股 | 上市公司 | 机构 名家 | 热点 | 数据 | B股 基金 期货 | 论坛 | 网上交易 | 俱乐部: 记者 股民
我的搜财
用户名 密码
个股查询
财经搜索
搜狐首页 >> 财经首页 >> 证券要闻
复旦教授谢百三:新股100%配售后的巨大阵痛
http://business.sohu.com/
[ 谢百三 ] 来源:[ 中国证券市场周刊 ]
  何以“救市”政策已过月余,中国股市依旧在第一、二天的滩头阵地苦苦战斗这就好比诺曼底登陆,空方好比德国军队,在这儿打得太久是相当危险的。社会上的游资,究竟多不多多。但资金何以不进股市冷静地思考下来,新股100%二级市场配售后,中国金融界其实发生了一场巨大变化,现在正经历着巨大的阵痛。而这一点,往往不为人们所注意,并且,包括本人,都曾很坚决地支持新股发行这么改革。

  首先,它完全改变了中国十年来整个宏观经济运行体系的无风险市场。近10年来,中国无论通胀通缩,无论实业经济是好是差,始终有一个相对稳定的无风险收益率,是远远高于银行的基础利率及债券收益率。它使人们对中国充满着希望与好感,因为有一块无风险高收益的风水宝地:打新股。

  请看10年来,打新股何人亏过从1996年到去年,这些年打新股的无风险收益率分别为40%(1996年)、30%(1997年)、28%(1998年)、20%(1999年)、15%(2000年)、8-10%(2001年。按照复利计算,从1995年,以100万元打新股到2001年12月,已是340多万元了。然而,今天“打新股”一下子没有了。

  在可以打新股的年代,券商、银行、城乡信用社、上市公司、企业、个人有点金融意识的等等,要使自己能保值、生存、改善不良资产质量、降低呆坏账比例的惟一重要方法与手段,就是打新股,进入一级市场。这样打下去,28%的银行呆坏账,3-4年就可降下来了。实业投资在通货紧缩时期风险很大,而打新股是无风险的。

  突然“打新股”消失了,原以为这6000亿资金起码有2000亿进入二级市场,实则少之又少。因为二级市场中有风险的100%收益,远远比不上无风险的8-10%的打新股收益,这有本质的区别。

  国有银行实行贷款个人终生负责制,必须无风险,否则成了呆坏账,你退休了还没返回来,将你开除处分,谁不怕这种资本市场的变化导致货币体系的急剧变化,加之央行坚信货币总量够了,不肯再降息不降息,存贷差大,好过一些;其实新加坡利率0.75%,香港近乎零。中国是可以再降息的。结果,市场利率则一再下降,众多机构追捧20年期的3.2%收益国库券,又被央行活生生地砸了下去。

  打新股的消失,使私募基金、公募基金乱了方寸,过去可以7-8%保底打新股收益,现在不敢了,连新股也不敢打了。

  与此同时,实业投资有所回暖。比如上海房地产价格近一季来涨得较快、魔术大帅大卫·科波菲尔来沪,1000元的票炒到2000多元、商品期货交易创历史新高等等,而下岗工人却一直在悄悄增加;股市在诺曼底的海滩上苦苦战斗,冲不上去。此外,二级市场配售有最高限额,这种杀富济贫式的平均主义赶走了不少大中户。

  总之,中国金融市场今天实际上在经历一场巨大的阵痛。时刻反思一下啊,管理层。改革打新股方法是我们一直呼吁支持的。但目前这种方方面都失望的局面则是很可惜的。

2002年7月29日14:21

我来说两句  推荐给我的朋友(短信或Email)

内容相关文章
  • “第一投资”引争议 新股配售比例谁说了算?
  • 看配售新形式浮出水面
  • 从12只新股配售情况看筹码分布及机构分仓
  • 新股配售收益率大涨 投资者错失认购现象减少
  • 多花纳税人十几亿?谢百三诉财政部升级高法
  • 幸福就像毛毛雨
  • 复旦教授谢百三:银行资金不会轻易进入股市
  • 广州证管办:新股配售工作不得乱来
  • 复旦教授谢百三认为银行资金入市是大势所趋
  • 复旦谢百三:再谈外企到A股上市危害极大
  • 作者相关文章



    搜狐首页 >> 财经首页 >> 证券要闻
    市场直击
    搜狐热门股
    ·中技贸易:强势确立
    ·新太科技:题材丰富
    ·神马实业:短线黑马
    ·鲁润股份:魅力独具
    机构看盘
    ·国泰君安 国信证券
    ·联合证券 华夏证券
    ·南方证券 申银万国
    ·银河证券 大鹏证券
    ·国通证券 湘财证券
    ·江南证券 兴业证券
    ·中信证券 广发证券
    ·闽发证券 海通证券
    ·天同证券 青海证券
    论坛精品
    ·纸飞机:潜流涌动 中国证券市场将迎来“新重组”时代
    ·千秋家园:中小投资者不要过于沉迷于技术分析
    ·纸飞机:出货的烦恼
    最新资讯


    本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)65102181转6835电子邮件 sunnyjia@sohu-inc.com
    Copyright © 2002 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有