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净价交易催生债市红盘
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[ 刘华明 ] 来源:[ 北京青年报 ] 机构:[ 海通证券 ]

  本周起,交易所市场的上市国债开始实行净价交易,经过平稳适应的第一天之后,本周债券市场再次出现了较为强劲的上升势头,各个券种都有不同幅度的上涨,周五更是出现了国债全线翻红的喜人局面。在一片国债涨势中,全周交易换手显得较为平静,交易量有所缩小,预示着后市仍有继续冲高的机会。

在试行净价交易的首日,000696券以上涨0.62元列居涨幅第一,009704列第二。但包括000896券在内,三个债券都在K线图上留下了一根根长长的阴线。由于周一是试行国债净价交易的第一天,投资者对于立时剔除的累积高额利息还一时无法适应,从而产生高位接盘。由于000696、009704和000896三种券在发行时所定利率都相当高,因此,在实施净价交易后,这些券的价格变化差距也最大。

由于净价交易将成交价格与债券应计利息分解,价格随行就市,应计利息根据票面年利率按天计算,因此,债券持有人享有持有期间应得的利息收入。实施净价交易将可以清楚地勾画出债券交易双方的收益与成本,双方利益比较明确。另外,净价交易可以准确地反映出债券的实际价格和市场供求关系,有利于投资者对市场价格作出及时、直接的判断。

本周出现的债券连续上涨势头在周五得到了充分的表现,在股市大盘大幅下跌的情况下,债券市场主力更是对债券的未来走势充满了希望。010110十年期券在经过了一天整理之后,再度上涨0.17元,以101.46元的历史新高收盘。除此之外,010115券也表现出良好的上升势头,在均线的强劲支持下,该券周五涨幅列居第二,同时也创出了近期新高。周五,009905券尾盘出现了巨幅上涨,涨幅达到1.08%,但这种涨幅带有明显的水分,预计下周开盘之后,该券价位仍将回归到原来水平。本周010107券仍然以阴线报收,债市大盘的上涨对它丝毫没有产生影响,但从其本周走势看,短线止跌已基本明了,如果不出预料,该券在下周的债券行情中一定会有所表现。

本周股市大盘在上冲1700点未果之后终于应声落下,后市将再次探低整理,等待基本面的明朗和前期预期利好的兑现。在债市股市互为补充的市场形势下,债券市场的活跃有望继续一段时间,在债市连续两周上攻之后,后市大盘将以小幅整理向上为主,由于上升空间依然比较有限,因此建议投资者持债观望,以等待最佳短线卖点。
2002年3月31日11:41

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