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ST厦新(600057):依赖手机打天下
http://business.sohu.com/
[ 李春晖 ] 来源:[ 证券日报 ] 机构:[ 北京证券 ]
Stock Code:600057
  ST厦新在2000年、2001年连续亏损的情况下,2002年中期大幅扭亏,实现主营业务收入13亿元,净利润8541万元,较去年同期分别增加了166.16%和390.25%,每股收益高达0.24元。
  
  点评:公司业绩的大幅提升主要得益于成功地实现了战略转型,公司主导产品已经逐步从以激光影碟机等数字家电产品生产向以GSM手机生产的方向进行了调整,目前公司手机的生产销售已经成为业务发展新的增长点。有关调查数据显示,厦新的视频类产品市场占有率居同行业第三;手机产品市场占有率居同行业国产品牌第四名,并呈现不断上升和超越的趋势。
  
  值得注意的是,手机生产业务已经成为公司利润增长的主要依赖对象。报告期内,占公司主营业务收入10%以上的主要产品为手机和视频类产品,其中,视频类产品收入为2.47亿元,占主营业务收入的18.97%,而这部分业务成本却高达2.64亿元,甚至出现了亏损,公司在报告中称,这主要是由于报告期内对于积压较久的库存,进行了及时处理,以提高库存的质量,致使公司的部分业务出现亏损。
  
  与之相反,手机业务的利润增长相当可观。上半年,手机类产品收入达到9.66亿元,占主营业务的比例上升为74.26%,手机业务毛利润达到4.12亿元,是主营业务利润的1.03倍,产品的毛利率达到42.68%。
与2001年的情况相比,公司手机业务出现了实质性的提高,2001年公司手机业务收入仅为1.65亿元,利润率也仅为30.21%,手机产品的收入、利润占主营业务收入、利润的16.66%和42.68%,可以不夸张地说,手机业务已经成为公司利润的支柱。
  
  即便如此,对于公司发展趋势的估计也不能盲目乐观,有些情况还有待于进一步观察和分析。例如,公司手机业务的毛利率达到42.68%,这一数字在同类产品生产企业中明显处于一个非常高的水平。2001年TCL通讯、波导股份(相关,行情)的手机销售毛利率分别为33.45%、29.46%;2002年中期,中科健A(相关,行情)的手机和配件销售毛利率分别为9.35%和28.21%。
  
  有关数据表明,随着研发费用、销售渠道建设费用的投入增加,加之国产手机市场竞争的加剧,手机行业平均的盈利水平有向下调整的趋势。在这种市场状况下,厦新手机业务的增速将可能放缓,而趋近于行业平均的盈利水平。
2002年8月14日09:03

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