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电力上市公司业绩脱颖而出
http://business.sohu.com/
机构:[ 天同证券 ]
  截止到8月21日,共计有30家电力行业上市公司公布了其半年报,已公布半年报上市公司数占整个行业所属上市公司的80%左右。从半年报的情况来看,电力行业的整体业绩比去年同期有所增长,其平均水平大幅领先于市场整体。当然,由于行业内各上市公司因股东背景、所处区域、资产质量等多方面的差异,经营状况进一步呈现两极分化。电力行业增长明显

  受国民经济良好发展势头拉动,上半年我国电力生产和消费情况均好于预期。从电力消费来看,上半年我国全社会用电总计7392亿千瓦时,同比增长8.9%。东部沿海地区电力需求持续快速增长,浙江、江苏、山东、福建、广东等省用电增长速度均超过了10%。

  电力生产情况也保持了相应的增长势头。上半年全国累计发电7308亿千瓦时,同比增长8.53%,相对用电量低0.38%,电力供需形势依然较为紧张。分地区看,南方电网和川渝电网增长较快,华北、华东和华中电网与全国平均增长速度持平。上市公司业绩优良

  在上半年全国电力供需稳步增长的背景下,电力行业上市公司取得了不俗业绩。截至目前数据,电力上市公司主营业务收入实现了同步增长,相比去年同期增长12%;利润总额同比增长13%,说明电力行业从整体上较好地解决了燃料成本上升的问题;净利润同比增长5%,增幅小于利润总额的原因是一部分电厂的所得税优惠到期,从而减少了净利润;全行业实现平均每股收益0.21元,同比增长4%。电力行业继续保持了良好的赢利能力和增长势头,业绩大幅领先于市场整体。

  从盈利增长来看,有18家电力行业上市公司实现了增长,其中有6家增幅超过50%,九龙电力(相关,行情)增幅最大,达到了230%,其每股收益为0.26元。从绩优公司比例来看,共有7家电力行业上市公司中期每股收益超过0.25元,占已发布半年报的电力行业上市公司的23%。而截至目前数据,整个证券市场共计有57家上市公司中期每股收益超过0.25元,发布半年报的公司已达913家,绩优公司比例仅为6.2%,电力行业的绩优公司比例在所有行业中位于前列。两极分化渐趋明显

  仔细分析电力行业上市公司的半年报,可以发现上半年电力行业上市公司两极分化更加明显。净利润排名前十的公司净利润总额占全行业的91%,而上一年这一数据为82%,而且净利润排名前十的公司其每股收益也基本上排在前十,这充分说明了电力行业的规模效应已经越来越明显,装机规模在很大程度上决定着电力企业的赢利能力。

  从地域分布来看,位于沿海省市的电力行业上市公司业绩普遍较好,这主要得益于较为紧张的电力供求关系使其能获得较高的上网电价和机组利用小时。而一些低成本的电力行业上市公司,比如内蒙华电(相关,行情)、漳泽电力(相关,行情),由于区位较差,又受制于区域电网间的输送瓶颈,只能获得较低的上网电价,无法真正将其成本优势转化为竞争优势而获得高收益。但是从长期来看,随着西电东送的实施和电力供求关系的缓和,位于广东这种高电价地区的发电企业将面临电价下调的风险,而具备成本优势的发电企业将获得应有的市场份额和收益。

  综合来看,那些装机规模大,大股东实力雄厚,具备全国布点条件的电力公司值得看好。这类公司不仅有规模效应,而且规避电价风险的能力也强,比较典型的有华能国际(相关,行情)、国电电力(相关,行情),包括近期转向电力行业的湖北兴化(相关,行情)。另外,电力体制改革后的行业资产重组将给一些国家电力公司下属的省级发电企业带来发展机遇,其中值得关注的有长源电力(相关,行情)、华银电力(相关,行情)、桂冠电力(相关,行情)、龙电股份(相关,行情)等。

  

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部分电力上市公司概览
股票代码  公司名称  主营业务收入  净利润   净资产 
                    (万元)      (万元) 收益率 
600795    国电电力  159514        30918    6.74% 
600098    广州控股  196895        42837    8.19% 
000027    深能源    198054        32722    11.23%
600011    华能国际  796552        182089   6.29% 
000037    深南电    66306         14639    13.87%
600642    申能股份  137212        47352    6.61% 
600292    九龙电力  18651         4347     5.25% 
600236    桂冠电力  31658         14152    5.36% 

股票代码  公司名称  2002中期每股  每股收益 
                     收益(元)   增长率   
600795    国电电力    0.37         11%    
600098    广州控股    0.34         0.7%   
000027    深能源      0.33         33%    
600011    华能国际    0.30         4.6%   
000037    深南电      0.27         51%    
600642    申能股份    0.26         -25%   
600292    九龙电力    0.26         237%   
600236    桂冠电力    0.21         98%    

2002年8月23日10:10

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